成都人最熟悉的“菊乐奶”，终于拿到上市入场券

微成都报道 继5月29日通过北交所上市审核后，四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐股份”），终于迎来了IPO关键里程碑。（微成都此前报道：）

北交所网站披露，中国证监会已批复同意菊乐股份向不特定合格投资者公开发行股票注册，这也意味着公司在北交所的IPO审核环节全面收官，拿到上市发行“通行证”。

根据批复规则，本次注册有效期12个月，菊乐股份可在窗口期内择机启动发行、登陆资本市场。这家深耕四川本土数十年的龙头乳企，在历经八年五次IPO冲击后，就此手握登陆资本市场的关键入场券，距离正式挂牌上市仅一步之遥。

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时间线8年5次闯关

终获“通行证”

“菊乐”企业最早可追溯至1966年设立的原成都化学制药厂。1993年，成都菊乐企业（集团）股份有限公司设立，是中国西部第一家引进瑞典“利乐包”生产灌装线的公司，主要用于生产菊乐牌系列饮料产品。1996年，公司开启创新跨越，研制生产利乐包牛奶产品，成为中国较早使用利乐生产线的乳制品企业之一。

30年来，菊乐推出的“酸乐奶”“嚼酸奶”“打酸奶啰”“打牛奶啰”及有机系列巴氏杀菌乳产品，成为了四川人餐桌上耳熟能详的饮品。

而菊乐股份的上市之路，则经历了历时八年、一波“五”折的闯关之路。公司分别于2017年、2019年、2020年、2022年四度申请深交所主板IPO，但都因种种原因以撤回或终止告终。

多次寻求主板IPO无果后，菊乐股份于2024年9月24日成功在新三板挂牌，并在同年9月18日换赛道再战，开启北交所上市辅导。

5月29日，北交所上市委员会2026年第53次审议会议上，菊乐股份首发顺利过会，满足发行和上市各项条件，闯关IPO的阶段性目标终于顺利落地。过会后，项目马不停蹄转入注册环节，6月12日，公司向北交所提交注册材料。

8月24日，菊乐股份发布公告调整募资计划，宣布因公司资金需求、融资规划等情况，将原本打算募集的5.52亿元下调至3.8167亿元，四大募投项目（温江乳品生产基地改扩建、营销网络中心升级建设、研发中心升级建设和信息化系统建设）的投入规模也跟着同步调整。业内分析，此次下调募资总额，是企业结合当下市场环境、项目实际建设需求做出的务实调整。

而伴随着9月10日证监会正式出具注册批复，菊乐股份在9月24日正式收到批复文件后，正快速推进上市前的各项准备工作。公司于28日公告设立募集资金专户、签订资金三方监管协议，并发布停牌进展公告，为下一步的正式公开发行铺路。

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看经营

上半年营收利润稳步增长

一边紧锣密鼓地推进上市，另一边，菊乐品牌的生产经营同样保持了稳步增长。作为土生土长的成都本地乳企，四川省内收入贡献了菊乐收入的72.31%，本土市场扎起了其稳固的基本盘。

根据公司公布的财报数据显示，今年一季度，菊乐股份营收 4.52亿元，同比增长17.11%；归母净利润8459万元，同比增长29.50%。而将范围拓展至整个上半年，其业绩继续保持增长势头，实现营收9.33亿元，同比上涨13.34%，归母净利润1.76亿元，同比增长22.65%。

产品方面，四川以及成都几代人从小喝到大的“酸乐奶”依旧是菊乐的营收主力军，以它为代表的含乳饮料贡献了公司主营业务收入的56.45%，这款经典大单品依旧有着很强的市场号召力。

生产端，作为菊乐集团全国规模最大的核心生产基地，菊乐新津基地第四条生产线也已于今年6月正式投产。四条产线协同作业，日均产能从200吨提升至300吨，包装线每小时产出8万盒牛奶成品。新产线投用后，三季度整体产能同比增长30%，预计全年产量可达12万吨。如今，菊乐新津基地每日至少有3至5万件、最高10万件产品装车发往川渝及全国市场。

图据成都新津

此次登陆北交所，将成为菊乐发展史上最重要的节点之一。募集资金到位后，有望进一步巩固其在四川低温奶、含乳饮料赛道的优势。

眼下，乳制品行业竞争越来越激烈，全国头部乳企不断下沉抢占地方市场，区域乳企将持续面对产品创新、渠道深耕、产能升级等多重压力。登陆资本市场给菊乐带来资金加持的同时，也将倒逼企业进一步规范治理、提升品牌影响力。

站上资本市场新赛道后，陪伴几代成都人的菊乐如何在更大的战场上开启新一轮比拼，将是市场和消费者下一阶段关注的重点。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

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