华晟智能申购前瞻 ——智能物流公司，在手订单29.88亿元

2026年9月29日，证监会下发了华晟智能的发行批文。

下面我们来看一下公司的基本情况：

1. 公司主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务。

2. 发行方案：公司发行前总股本5000.0000万股，拟发行1666.6667万股（不包含超额配售），发行后总股本6666.6667万股（不包括超额配售）。拟募集资金40056.13万元，拟发行价24.03元。

3. 2025年扣非利润11300万元，发行后每股收益1.69元，拟发行市盈率14.22倍，公司2026年半年报扣非利润同比上升142%（在预测的上限）。

4. 公司发行前有可流通老股：1072.71万股，肯定会有自愿限售。

5. 可比公司有北自科技、昆船智能、科捷智能、井松智能和兰剑智能。

基本面分析：

1. 公司2026年半年报扣非利率同比增长142%，考虑到上半年基数比较低，不能简单的推导全年也有那么高增幅。好在公司很快会公布2026年三季报预测（更新招股说明书注册稿的时候），到时再推导全年业绩会更靠谱。

2. 截至2025年底，公司在手订单29.88亿元，合同负债（预收账款）12.72亿元，业绩还是有保障的。

3. 考虑到公司的项目周期是1.35年，今年的收入肯定会有明显增长。

4. 公司的客户主要来自于轮胎行业。

5. 考虑到公司这两年业绩很好，上市以后（非首日）破发的可能性不大，公司会不会没有超额配售。

假设公司的发行方案是：

1. 发行市盈率14.99倍（25.33元）。

2. 超额配售比例是0%。

3. 战略配售比例是30%。

4. 顶格1478万元左右。

网上申购资金预计：

1. 预计网上申购资金在11000亿元左右。

1）正股门槛在950万元左右，余股门槛在1478万元左右。

3）顶格1478万元，大概率1+1。

2. 申购策略：

1）1+0，1000万元左右。

2）1+1，1478万元左右（顶格抢时间）。

3. 由于最终发行方案存在调整的可能性，相关数据以申购策略为准。

节前证监会共下发了3家北交所公司的批文，另外2家是邦泽创科和泓毅股份，基本面都不怎么样。

1. 邦泽创科是跨境电商，参考千岸科技。

邦泽创科将于2026年1月8日上会——正股门槛接近蘅东光

2. 泓毅股份是奇瑞系汽配公司，参考杰锋动力和莫森泰克。当然，现在大家也不敢小瞧汽配公司。

泓毅股份将于2026年8月14日上会——主营汽车零部件，深度绑定奇瑞汽车

最后，祝大家国庆节快乐。

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