冲刺港股！清明上河园要做河南文旅第一股

最近，开封清明上河园股份有限公司向港交所主板递交上市申请，打算冲击河南文旅第一股。消息一出，不少去过景区的游客都议论开了。

清明上河园大家都不陌生，1998年依照《清明上河图》实景复原打造，主打大宋文化沉浸式游玩，白天有NPC互动、各类小演出，晚上还有火爆的《大宋·东京梦华》实景大戏。数据显示，2025年景区接待游客960万人次，排在河南5A景区第一位，2023到2025这三年，总营收超过21亿元。

看着游客量红火，但是景区的营收结构藏着隐患。它的收入大头靠门票和《大宋·东京梦华》演出票，两项加起来占到总营收83%以上。园内餐饮、酒店这类二次消费占比很低，2025年餐饮酒店毛利率只有3.2%，几乎赚不到钱。

为了改变现状，景区也想了不少办法。一方面扩建园区，新增XR体验、沉浸式茶会等新项目，还推出门票三日内无限次入园政策，留住游客。不过上新项目要投入大量资金，成本上涨，直接导致近几年利润和毛利率下滑。

这家景区的上市之路并不顺利。2016年挂牌新三板，后来摘牌冲击A股，多次尝试都没能成功，2026年转而选择港股上市。这次募资计划用来扩建园区、打造新剧目、升级配套设施，同时发展轻资产输出，摆脱只靠一个园区赚钱的局限。

同行竞争压力也不小，开封万岁山武侠城异军突起，同样主打古风沉浸式体验。清明上河园擅长大型实景剧目，而万岁山主打街头散点小演出，分流了不少游客。

在我看来，上市只是拿到一笔发展资金，不等于高枕无忧。文旅行业早就不是单纯卖门票的时代。清明上河园最大难题，就是摆脱对门票的重度依赖。

这里也有个疑问值得思考：大量资金投入新项目，能不能真正带动园内消费，改善薄弱的餐饮住宿收益？如果多元业务一直做不起来，就算成功上市，后续发展依旧会面临不小考验。文旅项目拼的不只是一时的客流量，更要有长久稳定的盈利能力。