H股聆讯落地！天赐材料逆势走强 主力豪掷2.36亿攻32元

今日收盘，天赐材料32.69元，涨4.78%。

开盘31.21，最低31.15，最高摸到33.40，收盘32.69。全天成交85.43万手，27.86亿，换手率5.66%，振幅7.21%。一根带上下影的中阳线，像一个人从坡底往上爬，中间回头看了一眼，但脚没停。

今天大盘什么样？上证跌0.79%，深证成指跌2.07%。大盘在往下掉，天赐材料逆着往上顶。板块在跌，它在涨，这画面咱们见过——歌尔演过，中芯演过，中天演过，今天轮到天赐材料。

一、钱：主力净买2.36亿，固态电池和钠电池两个概念一起抬

今天天赐材料的主力资金净流入2.36亿。

这个数字放在两个概念板块里看，更有意思。固态电池概念今天主力净流入15.68亿，天赐材料排第四，前面是先导智能3.82亿、圣阳股份3.77亿、赣锋锂业2.45亿。钠离子电池概念今天主力净流入13.82亿，天赐材料排第二，仅次于圣阳股份的3.77亿。

两个概念，天赐材料都排在前面。固态电池和钠电池，一条腿踩一只船。电解液龙头的位置，让它在锂电新技术的每个分支里都有一把椅子。

再看资金结构。主力净流入2.36亿，其中超大单净流入6430万，大单净流入1.72亿。但散户净流出2.75亿，占总成交的‑9.87%。

大钱往里冲，小钱往外撤。这剧本咱们熟。

二、今天的引信：H股聆讯过了，A+H双平台在敲钟

今天天赐材料能逆着大盘往上走，核心推手不在K线里，在港交所的网站上。

10月5日，港交所披露了天赐材料主板上市的聆讯后资料集。10月8日，公司在A股正式发公告，确认刊发了H股发行的聆讯后资料集。

翻译成人话：天赐材料去香港上市的最后一关，过了。

联席保荐人是摩根大通和中信证券。A+H双平台，不是每个A股公司都能拿到的牌。去香港上市，好处是能融一笔港币，把海外投资者的钱引进来，对公司在全球电解液市场的布局有直接帮助。

但有一件事得说清楚：聆讯通过不等于马上挂牌。发行规模、定价、时间表，都还没定。市场今天先涨为敬，但真正落地还有一段路要走。

三、半年报的底子：利润翻了将近10倍，营收翻了一倍多

半年报的事，咱们之前没聊过，这里从头捋一遍。

8月20日晚，天赐材料甩出半年报。营收147.09亿，同比增长109.28%。归母净利润28.61亿，同比增长967.91%。扣非净利润28.07亿，同比增长1096.69%。基本每股收益1.41元。

营收翻了一倍多，利润翻了将近10倍。

钱从哪来的？储能电池需求持续爆发。天赐材料是全球电解液龙头，储能电池用的电解液，它吃到了最大的一块。上半年储能装机量全球暴增，电解液价格跟着往上走，量价齐升。

但有一个数字让人不太舒服：经营活动现金流净额3.97亿，同比还降了2.91%。赚了28.61亿的利润，兜里只进来了不到4个亿的现金。货卖出去了，钱还在路上。电解液这个行业，客户账期长是常态，但利润和现金流的差距，还是得留个心眼。

四、估值：11-12倍PE，贵还是不贵？

天赐材料今天收盘32.69元，总市值约630亿。半年赚28.61亿，全年机构预测大概55到60亿。按55亿算，动态PE大概11到12倍。

11倍的PE，买一只半年利润翻了将近10倍的电解液龙头，放在A股，不贵。

但便宜有便宜的理由。电解液是周期性行业，2024年还在底部趴着，2026年储能爆发把价格顶上来了。周期股的好年景能持续多久，市场心里没底。11倍PE赌的是储能需求继续往上走，赌的是电解液价格不往下掉。

五、那到底怎么看？

天赐材料现在的情况是：半年利润翻了近10倍、H股聆讯通过、A+H双平台在敲钟、固态电池和钠电池两个概念都在吸金、主力今天净买2.36亿、11倍PE不贵，但经营现金流只有3.97亿、散户今天跑了2.75亿、大盘还在跌。

32.69这个位置，不贵。11倍的PE，买一只全球电解液龙头，放在A股不算贵。半年报的业绩是实打实的，H股上市的催化剂也是实打实的。

但大盘在跌，它在涨，这个画面不常见。逆势上涨说明有资金在主动买，但也说明它在孤军作战。如果明天大盘继续往下走，天赐材料能不能扛住，得看今天冲进去的那2.36亿，明天还愿不愿意接着站岗。

今天这根阳线，像一个人在风雨里走了一段路，别人都在躲雨，他在往前走。雨还没停，但方向是朝前的。

你问我能不能跟？我只能说：H股的钟快了，业绩的底子也厚，11倍的PE不算贵。但现金流只有3.97亿，散户跑了2.75亿，这些也是真的。你想跟，就抓好扶手；你不想跟，也别怪别人先走。

免责声明：以上仅为盘面客观复盘，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。