全球光模块销售额增90%，小厂在手订单增超200%，产能已经不够用

全球光模块一季度卖到约100亿美元，同比大增90%。但真正的机会，可能不在这条赛道最显眼的位置上，而藏在一个被很多人忽略的小环节里。

本局座今天要说的，是光连接环节的一家北交所小公司。它体量不大，却卡在了一个订单接不过来、产能跟不上的状态里。别急，往下看。

一、行业有多热：一季度销售额同比增90%

先把行业景气度摆出来，这是理解后面一切的背景：

①2026年一季度全球光模块及AOC产品销售额约100亿美元，同比大幅增长90%；②2025年国内光模块市场规模达到670亿元；③随着AI算力建设提速，800G、1.6T高速光模块逐步进入规模化商用阶段。

说白了，下游需求爆发，订单向上游光器件、光连接环节持续传导，头部厂商订单饱满，上游优质产能开始紧缺。

二、被忽略的环节：光连接组件里的"小巨人"

大多数人盯的是光模块本身，却忽略了模块里离不开的光连接组件。宇特光电（920157）就是这条细分赛道里的专精特新小巨人，主营高速光模块组件、预制成端连接器、现场组装光纤连接器等产品，深耕高速光模块封装、多芯阵列连接技术。

它的招股书把天孚通信、太辰光、蘅东光列为对标企业。对比这些体量庞大的对标公司，小盘属性也带来了更大的估值想象空间。

第三、客户壁垒：深度绑定大客户十多年

光连接这门生意，最硬的护城河往往不是设备，而是客户。宇特光电的第一大客户是光迅科技（002281）——全球光器件核心厂商，光器件份额全球第五、数通光器件全球第四，2025年营收119.29亿元，同比增长44.20%。

两家合作长达十余年，宇特深度绑定其供应链：2025年对光迅科技及其关联方的销售收入，占公司数据中心业务收入的88.52%。

第四、硬数据：订单增速远超产能

最能说明问题的是产能与订单的对比：①公司核心产品产能利用率长期超100%；②截至2026年6月，在手订单3.1亿元，同比增幅超200%。

现有产能已经跟不上订单扩张。为接住需求，公司采取募投项目叠加新基地扩产：光纤连接器募投项目总投资1.93亿元，建成后每年可新增高速光模块组件320万个、预制成端连接器280万个，项目已于今年3月开工；宿州第三生产基地预计8月投产。

业绩预期也随之抬升：公司预计2026年全年营业收入4.5亿元至5亿元，同比增长35.04%至50.04%；净利润8000万元至9500万元，同比增长15.66%至37.34%，明显高于中报、三季报的业绩增速。

第五、海外是第二增长曲线

产能之外，增长的另一个来源是海外客户。多家国际光通信头部企业已进入供应商导入流程：这就有意思了——公司和国际布线巨头在今年6月完成产品验证，三季度开启量产供货；全球网络设备龙头已经采购测试样品，进入供应链验证通道。若这些客户逐步放量，海外市场有望成为第二增长曲线。

六、分歧点：小盘高弹性的另一面

反过来想，风险也同样清晰：①大客户依赖度高，对光迅科技及关联方收入占数据中心业务88.52%，一旦大客户订单波动，影响较直接；②利润增速慢于收入，公司预计营收增35%—50%，净利只增15.66%—37.34%，两者之间可能存在毛利率或费用端压力；③产能与海外验证存在不确定性，新基地投产、海外客户导入都需时间。

所以这是一家"高弹性也高波动"的品种。话说回来，本局座提醒一句：订单高增是事实，但订单不等于收入，扩产不等于利润，关键还是看产能能否按期释放、海外客户能否持续导入。

理性提醒：本文信息均基于公司公开披露资料及行业统计整理，仅供交流参考，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎。

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