多点数智以场景“定义”芯片，重构零售AI基础设施

引言:当AI从炫技走向落地,零售业真正的变革才刚刚开始。2026年初,多点数智明确从“零售数字化解决方案提供商”向“零售AI智能体提供商”转型,从服务商升维为零售AI基础设施。同时,算力底座、智能入口、物理执行、全域触达,一条全栈AI能力体系正在逐步成型。金融界上市公司研究院特别策划专题报道《把AI做“硬”,多点数智迎来关键一跃》,解码这场硬核转型背后的逻辑与野心。

零售AI智能体提供商多点数智近期在资本市场上迎来了罕见的“十三连涨”,区间最大涨幅超140%,成为港股AI应用板块最耀眼的标的之一。

消息面上,多点数智创始人张文中在2026飞书未来无限大会上披露,公司即将在豆包上线“多点闪购”,该服务将与豆包深度结合,为实体零售企业提供“到店+到家”一体化服务。开源证券指出,多点数智将零售数智化能力嫁接豆包的AI流量入口,有望迈向中国版Muse,“零售SaaS+AI Agent”逻辑获得市场重定价。

股价强势上涨背后,公司正逐步厘清其升级为“零售AI智能体提供商”的底层逻辑。更值得深入审视的是,公司在AI零售“算力底座”领域的战略布局——尤其是与国产GPU龙头企业沐曦股份的软硬一体化合作,已成为重要支点,并正在为整个零售行业的AI转型探索一条全新路径。

从场景定义芯片

今年初,多点数智宣布与沐曦股份(688802)达成战略合作,双方结合多点在零售场景深耕多年的行业应用能力,叠加沐曦底层 GPU 算力技术优势,联合打造软硬一体化 AI 零售解决方案。

一家深耕零售数字化十余年的软件服务商,为何要向下扎到算力芯片层?这一合作的深层逻辑,在于“场景牵引算力、算力反哺场景”的双向赋能。

根据战略合作协议,双方将聚焦零售行业数智化需求,在技术研发、产品适配、解决方案共建、行业应用等方面开展合作,重点打造从底层硬件算力平台到企业级大模型AI应用的国产AI零售解决方案。

值得注意的是,在这一合作中,多点数智并非简单地“采购芯片”,而是凭借在零售行业深耕多年的海量运营数据与场景经验,向沐曦反向定义芯片架构——针对零售场景高频的图像识别、自然语言处理等混合负载,进行算力资源的定制化分配。

这种“场景定义芯片”的模式,在全球GPU生态竞争中具有独特的战略价值。当前,英伟达凭借92%的独立显卡份额和90%以上的数据中心GPU份额,构筑了近乎绝对的统治地位,其真正的护城河并非硬件参数,而是CUDA生态帝国。然而,两重结构性裂痕正在为后来者打开窗口:一是美国出口限制倒逼的国产替代,摩根士丹利预测中国AI芯片自给率有望从不足20%提升至76%;二是推理场景的成本敏感度正在重塑竞争规则——在推理负载中,每代码单元成本比最高性能更关键。这意味着,零售AI的算力需求并不追求极致的训练性能,而更看重推理效率与成本控制。沐曦股份具备高能效和高通用性的天然优势,为国产算力替代提供了坚实的硬件基础,而多点数智的战略升级方向恰好与其形成有效互补。

零售AI基础设施的战略支点

与沐曦合作的另一个答案藏在多点数智2026年的战略升级中。2026年初,该公司明确从“零售数字化解决方案提供商”向“零售AI智能体提供商”转型,从服务商升维为零售AI基础设施,算力底座、智能入口、物理执行、全域触达的全栈AI能力体系正在逐步成型。

多点数智创始人张文中在2026飞书大会上进一步阐释了这一逻辑:“AI不是新工具,而是新的基础设施,零售行业值得用AI从头到尾再重新做一遍。”而和沐曦股份的深度战略合作,正是这套战略的算力底座支点。

在应用落地方面,多点数智已构建起商品、门店、供应链三大智能体集群,在补货、选品、排线、巡检等场景实现规模化落地。数据显示,AI补货智能体已在胖东来13家门店试点上线,系统建议采纳率超过90%;AI商品智能体实现动销率达90%,AI选品周转天数压缩至20天,并已在新百连超等门店广泛落地;AI智能出清可使正价销售率提升10%,单店月利润增收超9万元,生鲜损耗降低30%,加工量预估准确率超90%;AI智能排线可使排线效率提升80%、准时率提升10%、趟次数减少15%;AI巡检替代人工巡检,效率提升80%,问题检出率达99%,巡检整改完成率95%。

多点联合创始人兼总裁张峰曾表示:传统经营模式下,经理凭经验看销售数据,手动计算订货量,靠人工发现临期商品,损耗往往到月底盘点才知晓。AI模式下,补货、鲜算、定价全链路被AI替代。“零售需要的不是更多系统,而是能思考、会决策、可执行的AI智能专家。”

从更宏观的视角看,多点数智正在构建一条涵盖“算力底座、智能入口、物理执行、全域触达”的全栈AI能力体系。在算力底座层面,与沐曦的合作夯实了国产化根基;在智能入口层面,接入豆包和微信AI智能体生态,打通了触达消费者的新通道;在物理执行层面,与新石器合作推动无人配送车在零售场景的落地,将AGV、仓储调度大脑和智能设备统一协同运转;在全域触达层面,截至2026年上半年,公司为全球11个国家和地区的415家客户提供数智化转型服务,覆盖门店超万家,过去十二个月净收入留存率达到112%。

AI零售商业逻辑的重构

多点数智的软硬一体化战略,本质上是对AI零售商业模式的一次根本性重构。传统零售SaaS模式下,公司收取软件订阅费,价值天花板受限于客户数量和客单价。而在AI智能体模式下,多点数智正在将选品、定价、补货、营销等环节推进到“AI主导、人监督”的可控闭环,未来有望按效果或Token收费,从“卖软件”转向“按价值付费”。

国联民生证券研报测算显示,按"商超GMV 4 万亿元×Agent 渗透率×多点承接率×交易服务费率"测算,中性情景对应潜在收入空间达123 亿元。按"连锁零售销售额×数字化投入占比×公司AI 服务市占率"测算,中性情景对应潜在收入空间达150 亿元。

战略升级的背后是业绩的强力支撑。2025年多点数智全年收入达22.27亿元,同比增长19.8%,经调整净利润2亿元,大幅增长582.6%,实现上市以来首次全年盈利。进入2026年,增势不减——上半年收入11.55亿元,权益股东应占利润同比增长60.85%,AI零售核心解决方案收入达到6.47亿元,同比增长24%。利润增速显著快于收入增速,说明AI产品的高附加值正在转化为实实在在的盈利质量改善。

放眼行业,AI零售的“算力军备赛”已然全面打响。京东宣布2026年AI相关投入同比增长200%,算力投入规模达大几百亿级别;阿里未来三年AI算力资本开支预算中枢约1100至1560亿元,算力投入占全年总资本开支75%以上。当前零售行业AI竞争呈现全链路渗透、多模态融合、生态化对抗的特征。与阿里侧重消费端AI入口、京东聚焦供应链与履约场景的路径不同,多点数智选择了一条“场景定义芯片”的差异化路线——通过软硬一体化,将零售场景的深度理解转化为算力底座的定制化能力。

站在更长远的角度看,多点数智的“算力底座”布局不仅关乎一家公司的战略转型,更折射出中国AI零售产业从“应用创新”走向“基础设施自主可控”的深层趋势。当算力底座成为AI零售的核心竞争力,那些既能深刻理解行业场景、又能整合底层算力资源的企业,将在新一轮竞争中占据关键身位。