封测厂入股 RISC-V 第一股：颀中科技约 2,000 万美元认购奕斯伟计算港股 IPO，图的不只是投资收益

10 月 10 日，合肥颀中科技股份有限公司（688352，下称 "颀中科技"）公告：公司全资孙公司颀中国际贸易有限公司（下称 "颀中国际贸易"）参与认购北京奕斯伟计算技术股份有限公司（01256.HK，下称 "奕斯伟计算"）香港首次公开发行股份，合计认购金额约2,000 万美元（折合约 1.58 亿港元），全部为自有资金。

这并非一次普通的财务投资 —— 作为显示驱动芯片封测 "境内第一、全球前三" 的先进封测服务商，颀中科技以基石投资者 + 锚定投资者双重身份，在奕斯伟计算挂牌次日便公告站台，将产业链上 "芯片设计 — 先进封测" 两环用资本直接焊在了一起。

一、交易细节：双重身份，合计 0.46%

根据奕斯伟计算 10 月 8 日披露的《最终发售价及配发结果公告》及颀中科技公告，本次认购安排如下：

奕斯伟计算最终发售价为每股 1.55 港元，所有参与本次 IPO 的投资者认购价格一致，定价公允。值得注意的是，基石部分承担了 6 个月禁售期，锚定部分则保持灵活 —— 既表达长期绑定诚意，又保留二级市场操作空间。

二、标的画像："RISC-V 第一股"，AI 推理时代的架构卡位

奕斯伟计算于 10 月 9 日正式登陆港交所主板，成为资本市场首个以 RISC-V 计算架构为核心的芯片标的。本次全球发售 16.17 亿股，募资总额约 25.07 亿港元、净额约 23.86 亿港元，香港公开发售获 9.09 倍认购；上市首日市值一度超过 353 亿港元。

公司采用无晶圆厂（fabless）模式，坚持 "RISC-V + AI" 全栈自研路线，产品覆盖两大方向：人机交互及多媒体处理芯片（家居、办公、便携场景）与互连及计算芯片（汽车、机器人、工业场景）。其计算业务正快速放量 —— 据披露，计算芯片相关营收已从 2023 年的 37.5 万元增至 2025 年的 3.20 亿元，车规级 AI MCU、多用途智能计算 SoC（搭载 RISC-V 64 位乱序执行 CPU 与自研 NPU）已切入智能座舱、机器人等高端场景。

财务面看，公司仍处投入期：2025 年营收 24.31 亿元、净利润 -15.16 亿元；2026 年一季度营收 4.94 亿元、净利润 -3.75 亿元。背后是京东方创始人王东升体系（奕斯伟科技集团持股 17.74%、国家大基金二期持股 5.16%）的长线产业布局。

三、产业逻辑：从 "代工客户" 到 "资本合伙人"

颀中科技在公告中给出了清晰的投资理由：奕斯伟计算系公司显示驱动、RISC-V 算力、人机交互芯片设计领域重要客户，本次投资是深化客户合作、协同技术研发、促进公司迈向综合类先进封测服务商的重要举措。

这一表述的产业分量不轻。传统封测厂与设计公司的关系是 "接单 — 交付"，而颀中科技选择在客户 IPO 的关键节点以真金白银入股，等于把合作关系升级为利益共同体—— 既锁定奕斯伟计算未来芯片放量后的封测订单，也在资本层面分享其成长红利。

更深层的协同，指向颀中科技的先进封装战略。9 月 16 日，颀中科技（苏州）先进封装项目正式启动，总投资约24.54 亿元，重点面向高端 AI、高性能计算领域，是公司 "1+4+X" 战略体系的核心落地载体，主打2.5D 中介层与 Fan-out 多芯粒两大异构集成技术。公告明确：后续双方可针对RISC-V 算力芯片、高集成显示 SoC等产品开展定制专属封测方案，借助奕斯伟计算的高端芯片应用场景完成新工艺量产验证，抢抓人工智能、高性能计算及高速光通信领域市场机遇，快速向 AI、HPC 先进封测延伸。

换言之：颀中科技要的不是奕斯伟计算股价的涨跌，而是让 24.54 亿元先进封装产能，有一个确定性够高的高端客户来跑通量产验证。

四、风险提示

本次投资为认购港股首发股份，股价受宏观经济、行业环境、标的经营业绩及资本市场波动等多重因素影响，存在无法取得预期投资收益的风险；双方业务协同亦可能受行业周期、市场环境影响而不及预期。颀中科技表示将持续跟踪市场情况，积极做好风险防控，并提示投资者理性投资。

结语

当先进封测成为 AI 算力产业链的稀缺环节，"封测厂 + 设计公司" 的资本绑定正在成为新的产业范式。颀中科技用 2,000 万美元下注 "RISC-V 第一股"，本质上是为中国计算架构的自主演进投下一张信任票，也是为自己迈向综合类高端封测服务商铺路。这笔投资的真正价值，要看未来三年 RISC-V 算力芯片的放量节奏，以及 2.5D 异构集成产能的验证进度。