北交所新股远大健科申购资金与策略分析

最近二级市场跌跌不休，某部门为了安抚市场也喋喋不休，但投资者已免疫了，市场并不买账，10月12日又是4300多家个股下跌，平均股价跌超2%，多数综合指数、成分指数跌超2%，连沪指在众多权重股上涨2%甚至3%贡献了20多个点的情况下也失守3800点了，北证50更是挣扎在1000点整数大关门前，周末的座谈会算是白开了。

沪深新股发行明显放缓，10月份前三周仅2家，就看最后一周有没有了，而北交所新股发行依然我行我素，一周双发，文峰光电发行才申购结束，远大健科又公告将于10月14日（周三）发行了，下面简单看看它的基本情况及预计申购资金总额与申购策略。

一、公司基本情况

远大健康科技(天津)股份有限公司，证券简称远大健科，主要从事冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的研发、生产和销售。可比公司有开能健康（300272）、德尔玛（301332）、建霖家居（603408）、千岸科技（920065）等，目前估值有些两极分化，TTM市盈率有高达100多倍（如：开能健康）的，有三四十倍的，也有10多倍到20来倍的，同为北交所公司的千岸科技TTM市盈率不到14倍。

远大健科发行前总股本5100万股，非限售流通股0股，共9户股东，其中前5大股东及第9名股东为实际控制人或实际 控制人的一致行动人，第6-8名股东公司董事及其父母，所以，发行前股东均不属于公众股东。

经营方面，公司近几年营收总体保持增长趋势，但2025年与上年仅增长0.6%；2024年度在营收增长超过11%的情况下，净利润下滑7.5%、扣非净利润下滑8.5%；而2025年度在营收同比持平情况下，净利润和扣非净利润皆增长25%多；而毛利率在2023年从上年的46%提升到51%多，2024年度接近2023年度水平，2025年度再次提升到54%多。2026年上半年，营收和净利润都是增长4%多，但扣非净利润小幅下滑约3%。

从财务状况看，公司存货规模略高，但应收账款规模还好；经营性现金流表现较好，资产负债率水平中等，有少量长借贷款，财务状况还好。

二、发行基本情况

远大健科本次初始发行股份数量为1800万股，超额配售比例15%，战略配售比例15%，超额配售选择权全额行使并扣除战略配售后网上发行1800万股。本次发行价为20.3元，单账户申购上限90万股，对应申购资金1827万元。

最终的发行方案，与招股说明书相比，发行量没有变化，启用了超额配售选择权，但战略配售比例非标，为15%，这已是华大海天、文峰光电后第三家如此安排的；而最终发行价20.3元，与按照招股说明书中拟募集资金计算的发行价25.26打了8折多，全额行使超额配售选择权后募集资金总额比原计划减少了7.5%多，而发行市盈率12.47倍，比前瞻的预估有所降低。

本次战略配售2家，为员工参与战略配售资管计划和主承销商投资子公司，均承诺限售12个月，和文峰光电一样，这次也没有引入外部战投，看样子是为了增加对网上申购投资者的供应？但不管怎么说，在目前行情下，客观上还是起到了降低网上申购获配门槛的作用（既降低了正股门槛，特别是大概率大幅降低碎股门槛）。

所以，从申购角度，远大健科行业、题材一般，没有什么亮点和太大想象空间，好在获配门槛比预期有降低，总体上算是一个正常的申购标的。

三、申购资金与获配门槛分析

根据发行数据的基本要素，网上发行1800万股、单账户申购上限1827万元，该顶格金额如果要按比例获配3手正股，则需要申购资金总额不超过10962亿元，前期华大海天顶格金额1123万元获配门槛640万元情况下申购资金总额已达11456亿元，2个月前的恒兴股份顶格金额1511万元获配门槛652万元情况下申购资金总额已达12304亿元，所以，远大健科申购资金不可能低于1.2万亿元，顶格申购不可能按比例获配到3手正股。

远大健科顶格金额与前期的信胜科技差不多，预估的获配门槛比信胜科技估计要提高150万元以上，2手正股门槛低于信胜科技的3手正股门槛，所以，远大健科的顶格金额对申购资金的贡献要小于信胜科技，申购资金量正常情况下应该有较大可能低于信胜科技申购资金量。但考虑上面提及的恒兴股份、信胜科技申购都已过去2个月了，此期间，千万级以上每次顶格申购账户有较大增加，所以，实际申购资金还要考虑一定的余量。

综合顶格金额、预估正股门槛、获配账户数据等，远大健科申购资金总额理性情况下在1.3万亿元左右至1.33万亿元左右，正股门槛720余万元至740万元间。但在实际申购时，建议视个人资金情况自行加一些安全垫（个人觉得，每手正股对应到740万元至750多万元间就差不多了）。

至于碎股门槛，如果正股门槛在730万元左右，预估获配账户接近9万户，能够获配2手正股（申购资金1450至1460万元）以上的账户数量大约4.5万户左右或略多，那么碎股总量4.5万手左右或略少，也即碎股门槛在2手正股门槛左右或其上方，要给个具体金额的话，1460万元至1480万元左右吧。

四、申购策略

按照以上分析，申购资金配置建议:

1.目标1+0，按740万元至750万元左右的金额进行申购，安全垫自行调节。

2.目标2+0或2+1，按740至750万元左右2倍略多的金额进行申购，安全垫自行调节。

3.要不要顶格申购？个人认为这次肯定没有必要

4.分户申购，建议每户1500万元略多一些吧，剩余资金达到750万元左右的，再申购一户。

特别提醒：

1、以上所有建议都仅供参考，还是注意防止策略高度趋同下的翻车风险。

2、申购就要确保能够获配的，不要总抱怨多用了20万还是50万元资金，浪费点总比为了省钱最后翻车好。

3、下方表格仅供参考，申购建议务必仔细看文字说明。