民生加银固收长期业绩观察：以持续超额回报提升投资体验

2026年中国债券市场，正经历利率中枢系统性下移与结构性波动并存的深刻变化。存款利率持续走低，债券类基金作为家庭资产配置的“压舱石”再度成为市场焦点。三季度以来，受特别国债供给放量、资金面阶段性收紧影响，信用债市场明显调整，部分中长期纯债基金净值出现回撤，行业对中长期债券投资管理能力的讨论再度升温。

本轮调整中，公募固收团队投研能力迎来新一轮检验。低利率环境下，票息贡献减弱，久期与杠杆策略有效性高度依赖管理人对利率拐点的精准把握；信用债分化加剧要求团队具备完善的信评体系与跨周期回撤控制能力。在此背景下，主动管理能力较强、回撤控制较为有力的团队，在部分较长区间内体现出一定的超额收益。其中民生加银基金管理有限公司依托成熟投研框架与扎实的投研实力，固收类产品超额表现较为显著。目前该公司已形成涵盖纯债、可转债、被动指数定期开放及二级债基等多策略产品矩阵，力求覆盖低利率环境下的多元化配置需求。

据定期报告统计，截至2026年6月30日，一级债基中，民生加银鑫享债券A/C/D过去三年净值增长率分别为49.98%、48.20%、48.20%，同期业绩比较基准为5.12%，超越基准回报均超40个百分点（分别为44.86%、43.08%、43.08%）。面对今年上半年债市收益率曲线陡峭化、股市宽幅震荡和结构分化、转债估值仍有韧性但波动明显加大，该基金进行了转债的波段操作，转债配置以自下而上择券为主；纯债部分以中短久期信用债为主。截至2026年上半年末，其可转债（可交换债）占基金资产净值比例为64.35%。根据银河证券新一期基金评级结果显示，截至2026年9月30日，民生加银鑫享债券A荣获银河证券三年期五星评级。

“固收打底、权益增强”的二级债基中，民生加银增强收益债券A/C近三年净值增长率分别为43.01%、41.25%，相较同期业绩比较基准5.12%，超越基准回报均超35个百分点（分别为37.89%、36.13%）。而在专注债券投资、不投权益和可转债的纯债基金中，民生加银恒泽债券、民生加银恒益纯债A近三年净值增长率均超10%，分别达10.79%、10.47%，同期业绩比较基准分别为4.71%、5.12%，分别超越基准回报6.08%、5.35%。

展望后市，面对低利率和高波动渐成常态，单纯依靠存款已难以战胜通胀，而借助绩优固收类资产稳住基本盘，同时搭配权益、转债等策略争取弹性收益，或将有助于持续提升投资体验感。

数据来源：各基金2026年中报，计算截止日期：2026.06.30。

风险提示：基金过往业绩不预示其未来表现。投资者须仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，根据自身风险承受能力谨慎选择。基金有风险，投资须谨慎。