前脚募资6.9亿，后脚10派10：格林生物这顿“满月酒”谁买单？

格林生物上市仅一个多月就抛出“10派10”的分红方案，市场的“吃相难看”之感，主要源于公司一边IPO募资补流，一边向以实控人为首的原股东大额派现，资金流向存在明显矛盾。

分红方案的具体内容

根据公告，董事长陆文聪提议以未来股权登记日总股本为基数，每10股派现10元（含税），不送股、不转增。公司总股本约1.33亿股，据此测算，派现总额约1.33亿元。格林生物于2026年9月2日刚上市，发行价26.33元/股，上市仅一个多月。

账面上“能分”，但结构上“该不该分”存疑

从财务指标看，公司确实有分红基础：截至2026年6月末，每股未分配利润约6.09元，滚存未分配利润超过6亿元，远超本次1.33亿元的派现额。2026年上半年归母净利润约9852万元，本次分红约占上半年利润的135%。但问题在于分红资金的来源与IPO募资用途存在直接冲突。格林生物本次IPO拟募资6.9亿元，其中8000万元计划用于补充流动资金。公司在上市前三年已累计分红1.6亿元（占同期净利润的51.36%），在资产负债率一度超过60%、有息债务近9亿元的情况下，仍选择先向老股东大额派现，再向二级市场募资补流。这种“先把利润分给自己，再向公众股东要钱补血”的操作，是市场反感的核心。

实控人是最大受益方

公司实控人陆文聪已是81岁高龄，持股比例较高。此前在申报IPO前夕，他就曾通过分红个人套现约3200万元。本次1.33亿元分红中，按持股比例估算，其个人可获现金超过5000万元。上市仅一个多月即快速将账面未分配利润转化为实控人的真金白银，“向主要股东利益输送”的质疑并非空穴来风。

监管对“上市即分红”已有先例问询

2022年，一博科技上市仅一个月即推出每10股派4.7元的分红方案，深交所随即下发关注函，直指是否存在向主要股东利益输送、是否将募集资金间接用于利润分配等问题。格林生物此次方案金额更大、上市间隔更短、且叠加了此前IPO阶段的高分红争议，后续被交易所问询的概率不低。

简要判断

格林生物账面上分得起，但时序和结构上分得“难看”。上市一个多月就将滚存利润大额分给以实控人为首的老股东，同时IPO募资中还有补流安排，本质上是在用二级市场投资者的钱缓解公司资金压力，却让原股东优先兑现了利润。这一方案尚需董事会和股东会审议，最终能否落地、以何种口径回应监管关切，是后续需要跟踪的关键变量。