李宁、阿迪背后的龙氏兄弟IPO，龙行天下预测营收复合增长率18%

瑞财经 吴文婷10月13日，广东龙行天下科技股份有限公司（以下简称“龙行天下”）披露沪主板IPO第二轮审核问询函的回复，保荐机构为招商证券股份有限公司。

根据申报材料，公司预计2026年-2028年营业收入的复合增长率为17.71%；2023年，公司下游品牌客户处于去库存周期、采购需求相对偏低、出货量处于低位；2024年以来，运动品牌库存去化整体完成。

上交所要求龙行天下披露，报告期各期，公司营业收入同比增速和变动趋势，近10年全球运动鞋履制造行业、同行业可比公司营业收入同比增速和变动趋势；根据上述行业、同行业可比公司近10年平均增速，以及公司2025年度营业收入同比增速，分别按照±5个百分点进行总体资金缺口的敏感性测试分析；结合上述问题，说明17.71%营业收入复合增长率测算的审慎性，并分析当前募集资金规模和合理性和补充流动资金的必要性。

对此，龙行天下表示，根据前述分析，报告期内，公司营业收入持续增长，2024年、2025年及2026年1-6月的同比增长率分别为32.71%、4.41%及8.38%。运动鞋履制造行业及可比公司近10年的营业收入平均增速分别为6.23%及4.43%。其中最低增速为4.41%，按该增长速率测算，公司未来三年运营资金追加额和整体资金缺口分别约1.34亿元及12.04亿元。

结合前述测算并经审慎评估，公司于2026年9月召开第一届董事会第九次会议，将募集资金投资项目中补充流动资金金额调整为1亿元，整体募集资金金额调整为11.09亿元。

龙行天下主要从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是具有规模优势、品牌影响力和市场竞争力的运动鞋履专业制造商。

公司前五大客户包括李宁、adidas、Under Armour、Decathlon、安踏等全球知名运动品牌商。

2026上半年，龙行天下实现营收为31.77亿元，同比增长8.38%；归母净利润为1.71亿元，同比增长42.57%。

股权方面，公司实际控制人龙树初、龙进初、陈同举合计控制公司92.4826%的表决权，处于绝对控股地位。龙树初、龙进初、陈同举为公司共同创始人，龙树初与龙进初系兄弟关系。

资料显示，现年57岁的龙树初，本科学历，担任公司董事长、总经理。

自1998年至今，龙树初与龙进初、陈同举共同自主创业，先后创办长安站胜模具厂、东莞市高埗站胜模具厂、站胜模具、东莞站成鞋业、湖南龙行天下、钟祥龙行天下、安乡智造、广东杰富亿等企业，为上述企业主要负责人。

现年54岁的龙进初，初中学历，担任公司董事、副总经理。