瘦西湖(06157)招股，预计10月23日挂牌

江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（股份代号：06157）于2026年10月14日正式启动港股全球发售，拟发售4476万股H股，每股发售价区间为3.92港元至5.07港元，最多集资约2.27亿港元，预期10月23日在联交所主板挂牌买卖。

财务数据方面，公司总收入从2023年约1.09亿元增长至2025年约1.41亿元，三年复合年增长率约13.8%。2025年利润按年增长21.2%至约5199万元。毛利率连续三年维持在较高水平，2025年攀升至58.2%，显著高于国内文旅景区行业平均30%至40%的水平。但值得关注的是，2026年上半年公司收入约8322.7万元，同比微降1.56%；期内利润约3676.9万元，同比下降约5.3%。核心的水上游船观光业务收入占比超过83%，业务高度集中于单一景区，这一结构性特征既是公司盈利稳定性的来源，也是其长期增长面临的核心约束。

据了解，瘦西湖，成立于2006年，总部位于江苏省扬州市，是一家国有水上游览服务提供商，主要在扬州的知名景区运营水上游船观光服务，包括蜀冈—瘦西湖风景名胜区、古运河区域，这些景区均为大运河联合国教科文组织世界遗产点的组成部分。根据弗若斯特沙利文数据，公司在2025年在江苏省水上游览服务市场的船票销售额方面排名第二，约占江苏省市场份额的18.5%。瘦西湖，是扬州唯一的水上游船观光持牌运营商且公司的游船是扬州水域内唯一指定交通方式。公司拥有蜀冈—瘦西湖风景名胜区水上游船观光、经营观光车的20年独家运营权。瘦西湖主要包含三大业务分部：(i)提供水上游船观光服务，包括增值「游船+」服务及包船服务以及大运扬州夜游；(ii)提供观光车服务；及(iii)提供管理服务。