成品油调价再迎搁浅 下轮周期原油变化率正向区间开局

10月15日24时，国内成品油价格再迎调价窗口。

当日国家发改委网站发布消息显示，9月24日国内成品油价格调整以来，中东地缘局势复杂多变，国际市场原油价格短暂回落后又出现较大幅度上涨。根据国际市场油价变化情况，本次汽、柴油价格不作调整。

“本调价周期内，中东地缘局势复杂多变，国际市场原油价格短暂回落后又出现较大幅度上涨。本轮是2026年第二十次调价，也是2026年的第二次搁浅。本次调价过后，2026年成品油调价将呈现‘十三涨五跌两搁浅’的格局。”隆众资讯原油分析师李彦表示。

金联创分析师赵樱涵也分析，虽然前期国际油价阶段下行，但受中东复杂反复的地缘局势叠加美国产区天气扰动共同托举油价影响，本周国际原油整体震荡上行、周度均价环比走高。周内美伊局势持续紧绷，美国加码对伊朗原油运输船只制裁、筹备对伊军事行动，同时释放和美伊磋商缓和的信号，局势不确定性持续推升油市地缘溢价。

宝成期货最近研报显示，近期国内原油期货震荡企稳，主要受中东地缘冲突扰动，市场计价原油供应中断风险溢价。供应端，OPEC+维持减产政策，红海、波斯湾航运不确定性抬升，国际原油现货偏紧；国内原油产量平稳，进口货源到港节奏阶段性波动。需求端，国内炼厂开工维持高位，成品油出口尚可，但下游化工品利润偏弱，制约原油深加工需求。整体来看，由于美国通胀压力回升，加息预期增强。地缘博弈流动性趋紧的背景下，预计短期国内外原油期货或维持高位震荡整理的走势。

李彦称，下一次调价窗口将在2026年10月29日24时开启，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现上调的趋势。展望后市，美伊双方谈判对话暂无实质性进展，胡塞武装对沙特能源设施的袭击也没有停止，供应风险忧虑依然存在。整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。

赵樱涵也认为，受近期原油震荡上行影响，下轮零售调价周期，原油变化率正向区间开局。

她表示，下周国际油价多空博弈交织，整体以震荡运行为主。国内成品油本轮零售价调价搁浅，下轮调价周期呈现上调预期，为市场提供一定利好支撑。