新股申购（皇冠新材001381）：中一签预计可赚0.6万~2.0万

申购日期：10月19日。

一、公司简介：

皇冠新材料科技股份有限公司2000年创立于广东中山，主营工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料，对标美国3M、日本日东、德国德莎等国际龙头。公司拥有中山、江门、苏州、湖州及越南五大生产基地，产品进入OPPO、华为、苹果、比亚迪、宁德时代等终端供应链，2024年功能性复合材料国内市占率约11%。本次发行拟登陆深主板，保荐人（主承销商）为中金公司，实控人麦惠权、麦惠霞姐弟合计控制87.17%表决权。

二、经营业绩：

- 2023年：营收28.95亿元；归母净利2.78亿元。

- 2024年：营收31.59亿元，同比+9.1%；归母净利3.02亿元，同比+8.6%。

- 2025年：营收34.08亿元，同比+7.9%；归母净利3.09亿元，同比+2.3%。

- 2026年1—3月：营收8.62亿元，同比+11.59%；扣非归母8335.90万元，同比+4.72%。

三年归母净利复合增速5.55%，2025年经营现金流3.81亿元。

三、发行概况：

- 发行5630.4768万股（占发行后12.01%）；网上1351.3万股，中签率10月21日公布。

- 发行价16.98元、PE 25.87倍；中证行业均值27.65倍、可比上市公司均值45.47倍。

- 申购上限1.35万股（27签），顶格需市值13.5万。

- 募资9.56亿元（净额8.61亿元），募投9.19亿元。

四、收益预测：

- 公式：单签收益=发行价×单签股数×涨幅比例。一签500股、缴款8490元。公司已盈利，按PE估值测算如下：

1、样本为最近10只已盈利新股（剔北交所）：联亚药业、力勤资源、鸿富诚、中塑股份、沈鼓集团、信诺维、电科思仪、洛轴股份、天博智能、格林生物。

2、10只平均开盘涨幅233.33%——对应皇冠PE 86.17倍、价格56.60元。

3、10只最低开盘涨幅51.14%（天博智能）——对应PE 39.08倍、价格25.66元。

4、10只最高开盘涨幅680.64%（鸿富诚）——对应PE 201.87倍、价格132.55元。

5、10只开盘PE较中证行业均值溢价率最低17.2%（天博智能）——按皇冠行业均值27.65倍折算，对应PE 32.41倍、价格21.27元。

6、10只开盘PE较中证行业均值溢价率最高515.5%（鸿富诚）——对应皇冠PE 170.18倍、价格111.70元。

7、皇冠可比上市公司PE最低45.47倍（晶华新材）——对应价格29.85元，高于发行价。

8、皇冠可比上市公司PE最高944.55倍（斯迪克，异常值）——对应价格619.80元。

笔者综合判断，皇冠开盘价下限取第7条即PE 45.47倍、29.85元，开盘价上限取第2条即PE 86.17倍、56.60元。

由此，每签预计可赚约0.6万~2.0万。

（来源：各股公告、中证指数；不构成投资建议。）