领航长安银行，李嘉辉何以解锁“下行螺旋”？

“西北城商行一哥”迎来了新行长。

10月9日，国家金融监督管理总局陕西监管局核准了李嘉辉长安银行行长的任职资格。

选择52岁的李嘉辉，无疑是有深意的：长安银行面临的“下行螺旋”，急需具有多重职业经验的人解锁。

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靠资产扩张维持增长

根据2026年二季度信息披露报告提供的数据，截至2026年6月末，长安银行资产总额为5999.36亿元，比上年末增长-0.76%，出现了自成立以来罕见的阶段性收缩。

2021年至2025年，长安银行的资产规模保持了快速的增长，资产总额分别为3781.81亿元、4370.53亿元、5022.83亿元、5422.91亿元、6045.13亿元，分别同比增长19.52%、15.57%、14.92%、7.97%、11.47%。

到2023年末，已经坐稳西北城商行资产规模第一的宝座。

正经社分析师注意到，由于长安银行的营收主要依靠利息净收入，所以净利差持续收窄的条件下，加快扩张资产规模就成了维持营收增长的重要选项。

根据年度报告提供的数据，2021年至2025年，长安银行利息净收入占营收的比重分别达89.30%、91.62%、86.38%、95.30%、94.96%，明显高于城商行平均水平。根据联合资信发布的跟踪评级报告提供的数据，2022年至2025年，长安银行的净息差分别为2.20%、2.01%、1.77%、1.42%，三年间下降了78个BP。

所以，尽管2021年至2025年资产规模保持了较快增长，但是营收仅分别同比增长4.34%、6.67%、11.06%、-3.26%、9.02%。2024年资产规模扩张速度稍稍放缓，营收便出现了负增长。

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资产质量承压

过度依靠资产规模扩张维持营收增长带来了三个值得警惕的后果。

一是资产质量持续承压。

长安银行是2009年7月由宝鸡市商业银行、咸阳市商业银行和渭南城市信用社、汉中城市信用社、榆林城市信用社新设合并而成。5家长期服务当地居民、中小企业和地方经济的地方法人银行机构合为一家省级法人商业银行，一方面给新的银行带来了下沉的线下网点，但同时带来的还有质量不高的资产和客户。

2013年6月，《每日经济新闻》刊发的一篇调查5家机构重组过程的文章披露，截至2008年6月末，5家重组机构的资本总额仅为5.02亿元，平均不良贷款率高达11.7%，远高于全国商业银行的平均水平，最严重的两家不良贷款率高达24.6%和22.5%。

另据《21世纪经济报道》官方账号2009年6月4日刊发的报道披露，长安银行揭牌初期共化解不良资产13.2亿元，甩掉历史包袱，不良贷款率为零，资本充足率达到了22%。

但是，正经社分析师注意到，甩掉历史包袱不等于消除了产生新的不良的根源。

根据年度报告提供的数据，2021年至2025年，长安银行公司贷款和垫款占比分别为65.34%、71.02%、73.79%、75.04%、73.97%，周期性较强的五大行业——批发和零售业、制造业、建筑业、采矿业、房地产业合计占比分别达33.38%、37.20%、43.86%、45.18%、34.66%。

2024年5月，叶瑛出任行长以后，明显压低了房地产业和采矿业的贷款投放。

周期性行业贷款投放占比较高，给长安银行的贷款资产质量带来了巨大压力。

根据年度报告提供的数据，2021年至2025年，长安银行分别发放贷款和垫款2239.71亿元、2587.00亿元、2951.55亿元、3234.25亿元、3544.88亿元，分别年初增长21.44%、15.51%、14.09%、9.58%、9.60%；不良贷款分别达40.74亿元、47.21亿元、53.66亿元、59.87亿元、 66.74亿元，分别比上年增长20.25%、15.88%、13.66%、11.22%、11.47%，增速逐渐超过了贷款增速。

所以，尽管不断加大了核销和处置力度，但是不良贷款率仍然呈现出上升之势。同期，分别核销和处置不良贷款13.66亿元、5.78亿元、20.54亿元、25.27亿元、37.08亿元，分别比上年增长160.42%、-56.74%、255.37%、23.03%、7.60%，但不良贷款率仍然分别高达1.83%、1.82%、1.82%、1.85%、1.88%。

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“下行螺旋”成形

二是利润空间被大幅压缩。

不良贷款率上升压力上升，迫使银行不得不加大信用减值损失计提力度，进而侵蚀利润。

年度报告提供的数据显示，2021年至2025年，长安银行信用减值损失分别达28.16亿元、30.62亿元、32.99亿元、33.48亿元、37.74亿元，比上年增长100%、8.76%、7.67%、1.47%、12.75%，占营业支出的比重分别为52.47%、52.97%、52.28%、49.92%、48.61%。

主要因为信用减值损失的侵蚀，2021年至2025年，长安银行的净利润分别为20.24亿元、22.50亿元、24.45亿元、23.15亿元、24.04亿元，分别同比增长8.99%、11.18%、8.63%、-5.29%、3.84%。2023年以后与营收增幅的反差明显拉大。

三是资本充足率下行压力增大。

一方面资本快速扩张不断推高风险加权资产（分母），另一方面净利润被严重压缩又大大约束了内源性补充核心一级资本（分子）的能力，所以长安银行的核心一级资本充足率面临着越来越大的下行压力。

根据年度报告提供的数据，2021年至2026年上半年，长安银行风险加权资产分别为2337.07亿元、2789.74亿元、3125.30亿元、3253.43亿元、3806.72亿元、3889.32亿元，分别比上年同期增长16.33%、19.37%、12.03%、4.10%、17.01%、5.45%，增速明显高于总资产和贷款资产增速；核心一级资本分别为193.73亿元、256.39亿元、272.86亿元、297.76亿元、311.07亿元、320.64亿元，分别比上年同期增长9.51%、32.34%、6.43%、9.12%、4.47%、4.32%，核心一级资本充足率分别为8.08%、9.03%、8.64%、9.12%、8.17%、8.17%。

2022年核心一级资本大幅增长、核心资本充足率大幅上升，主要得益于2022年5月完成了定向增资扩股，募集资金46.55亿元，直接补充了核心一级资本。2024年风险加权资产增速放缓，同时减少了现金分红、增加了利润留存，补充了核心一级资本，因而核心一级资本充足率出现了小幅回升。

正经社分析师注意到，因为长安银行的客户质量不高，盈利途径又比较单一，所以主要依靠资产扩张维持营收增长的策略，给资产质量带来了巨大压力；资产质量压力上升，又必然提高信用风险成本，从而压缩利润空间；利润空间被压缩，又必然减弱内源性补充核心一级资本的能力，进而给核心一级资本充足率带来下行压力；核心一级资本充足率下行，反过来又必然压缩资产扩张的空间，进而约束营收和净利润增长，由此形成了一个“下行螺旋”。

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“张李配”领航解锁

长安银行采取过一些措施试图打破“下行螺旋”。

比如2022年通过增资扩股补充核心一级资本，提高核心一级资本充足率，给资产扩张创造更大的空间。但是，增资扩股补充的核心一级资本，很快就被快速增长的风险加权资产摊薄，核心一级资本充足率又恢复了下行趋势。

2026年上半年，长安银行主动放慢了资产扩张的速度，反映出核心管理层决定放弃主要依靠资产扩张维持营收增长的意图。但是，结果导致利润总额同比下降36.55%。

李嘉辉此次出任行长，与2021年1月起就担任董事长的张全明搭班，自然是被赋予了解锁“下行螺旋”的任务的。

正经社分析师注意到，从李嘉辉和张全明的职业履历来看，“张李配”的业务背景倒是切合了长安银行当下的需要。

1967年4月出生的张全明1990年从陕西财经学院毕业后就进入了中国工商银行西安分行高陵县支行，随后长期供职陕西金融机构，中间有约6年地方政府任职经历，2015年2月回到农村信用社系统，2021年1月转任长安银行董事长。

李嘉辉的职业履历与张全明有所不同。他曾供职财政部十余年，2014年至2017年调入光大银行总行资本与证券事务管理部，随后又担任咸阳市副市长，然后又进入陕西省地方金融监管局、省委金融办等部门。

张全明的优势是熟悉陕西地方金融业务，拥有传统银行经营和信贷业务的丰富经验。作为一家定位“立足陕西、服务城乡居民和中小企业、支持地方经济，以传统存贷款业务为基础，开展具有区域特色的综合金融服务”的城商行，熟悉陕西地方金融业务和传统银行信贷业务是必需的。

李嘉辉拥有全国性银行总行业务经历，熟悉资本与证券业务，还负责过地方金融监管工作的职业履历，则很好地满足了长安银行当下拓展盈利渠道、加强风险控制、进行股权融资和资本规划的需要。