张家界前三季度实现归母净利润3.27亿同比增超1500% 芒果IP赋能经营改善趋势明显

10月22日晚间，张家界（股票代码：000430）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入4.29亿元，同比增长27.34%；实现归母净利润3.27亿元，同比增长1561.47%；基本每股收益0.40元。值得注意的是，剔除年初重整完成确认的重整收益后，公司前三季度扣非净利润同比减亏76.95%，经营业绩边际改善方向已趋明确。

单季度数据进一步印证了上述判断。今年第三季度，张家界实现营业收入2.17亿元，同比增长51.77%；实现归母净利润1896.00万元，同比增长74.35%；扣非后净利润1207.53万元，同比大增4447.41%。与此同时，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为9672.46万元，同比增长130.91%；截至三季度末，公司归母净资产为17.80亿元，较上年度末增长34.98%，重整完成后资产负债表得到修复，正在为后续经营扩张提供稳健财务支撑。

业绩改善的背后，是张家界今年以来一系列关键改革与资本运作事项的集中落地。2月，公司重整完毕，成功引入电广传媒、芒果超媒、凯撒旅业、达晨财智、张家界产投等多方投资人；7月1日，公司出资3.55亿元收购湖南武陵源索道有限公司51%股份，天子山索道正式并表；7月10日，大庸古城项目正式焕新开业。公司的业务结构、资产质量与增长引擎在年内完成一次系统性重塑，为业绩改善奠定了基础。

芒果IP赋能下大庸古城客流大涨 培育夜间文旅新增长极

经营端的改善，首先体现在大庸古城客流曲线的上扬。自7月10日焕新开业以来，大庸古城客流持续攀升，开业满月时（截至8月13日），累计客流突破100万人次，营收突破1000万元；截至9月30日，累计接待游客突破200万人次，国庆黄金周七天接待38万人次，夜间客流占比接近八成，全网相关话题累计曝光量超12亿次。这组数据验证了芒果IP流量转化能力与张家界天然客流入口之间的联动效果。

焕新开业后的大庸古城，由张家界联合电广传媒、芒果超媒合资设立的张家界芒果文旅有限公司全权运营。凭借芒果IP加持，大庸古城完成业态重塑：芒果综艺《你好，星期六》的“好六街”全部落地为实体街区；手艺巷游客可在老师傅指导下体验滩头木版年画等非遗技艺，街头巷尾NPC与游客实时对戏，推动游客体验从“看景”走向“入戏”。

开业以来，大庸古城接连落地重磅内容活动，持续放大声量。7月11日《大庸青春芒果演唱会》以湖南卫视与芒果TV台网双播形式举行，实现《歌手2026》《乘风2026》两大综艺IP同台；7月12日音乐节、7月13日澧水实景山水秀《天下璀璨》相继亮相，为张家界旅游夜经济注入新动能。

9月17日，以“我们来了”为主题的2027芒果共创生态大会在张家界大庸古城举行。湖南卫视、芒果TV携新一轮超百部剧综内容、AIGC布局与共创邀约亮相，来自全国各地的超千位影视公司、投资者、品牌客户及媒体记者代表相聚澧水之畔。大会集中发布89部大剧，覆盖古装、现实、悬疑等多条赛道，《咸鱼飞升》《何不同舟渡》《玉筆秋》等作品悉数亮相；综艺板块中，阔别9年的《我们来了》焕新回归，《歌手2027》《乘风2027》《披荆斩棘2027》《大侦探12》《密室大逃脱9》《向往的生活2027》等经典IP持续上新。据报道，这是芒果系首次将年度招商主会场设于景区古城，业界视之为“文旅+长视频内容”沉浸式招商新模式的落地样本，也标志着大庸古城作为芒果IP线下承载地的影响力进一步放大。

商业模式上，大庸古城以“免大门票+沉浸体验+夜间消费”模式实现流量转化，收入主要来自景区内二次消费、自营商业及商铺租赁分成。这一打法与行业趋势形成共振：经文化和旅游部数据中心测算，国庆节假期全国国内出游达8.26亿人次，出游总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比分别增长6.3%、4.3%；国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量1.07亿人次，同比增长5.6%，夜间消费已成为文旅消费中增长确定性较强的结构性赛道。值得关注的是，继国庆客流高峰之后，大庸古城全新沉浸式演艺项目《大庸幻境》后续上线，将持续丰富夜间内容供给，为平季客流维持、消费场景深化提供新抓手。

天子山索道并表增厚净利润 入境游红利助推业绩提升

入境游是张家界客流结构优化的重要变量。公开数据显示，2026年1月至9月，张家界市接待入境游客115.34万人，同比增长19.21%。据国家外汇管理局统计，全市实现旅游外汇收入12530万美元，同比增长39%。此外，2026年国庆长假期间，张家界市武陵源核心景区累计接待境外游客1.63万人，较2025年同期1.50万人增长8.67%，入境游延续增长态势。作为武陵源核心景区内的重要经营主体，公司旗下杨家界索道、天子山索道、十里画廊观光电车及环保客运等业务，有望持续受益于入境游客增长带来的交通与观光需求。

今年7月，张家界完成天子山索道收购，以3.55亿元取得湖南武陵源索道有限公司51%股权。收购完成后，天子山索道与公司现有杨家界索道形成武陵源核心景区东西两翼双索道布局，与十里画廊观光电车、环保客运等业态共同构成覆盖核心景区的多业态交通服务网络，核心景区交通布局进一步完善。

入境游客流增长叠加天子山索道并表，共同助推张家界三季度业绩大幅提升。第三季度，公司营业收入同比增幅达51.77%，扣除非经常性损益后的净利润同比增幅达4447.41%；前三季度经营活动现金流同比增长达130.91%。

从行业层面看，国家移民管理局数据显示，三季度全国外国人入境达1160.1万人次，同比增长15.6%，其中免签入境外国人达899.2万人次、占比77.5%，同比上升24.1%。免签政策扩容所释放的入境游红利，正沿头部自然景区向区域市场传导，张家界作为入境游头部目的地有望持续受益。此外，在湖南省文旅厅推动下，大张家界国际旅游区产业发展联盟正式组建，聚焦品牌共建、线路共联、国际共拓等方向，推动“大张家界”从地理概念升级为具有国际影响力的区域文旅品牌，为湖南建设世界知名旅游目的地注入持久动能，未来随着跨区域客源互送机制落地，有望为张家界索道、景区等业务带来持续增量支撑。

整体来看，大庸古城国庆假期客流与销售双增长，进一步凸显出张家界从传统观光文旅向“内容IP+沉浸体验+夜间消费”转型的成效；而武陵源核心景区入境游客的稳步增长，则为张家界提供了客流结构优化的支撑。随着天子山索道与原有业务深度协同、大庸古城沉浸式产品持续上新，叠加芒果生态源源不断的内容供给与线上引流，公司主业盈利质量有望持续改善，长期增长通道已经打开。

值得一提的是，张家界同步发布的董事会决议公告显示，公司董事会同意制定《张家界高级管理人员薪酬实施方案》《张家界经营目标奖励考核方案》，拟将高级管理人员薪酬与公司营收、扣非利润、净资产、市值年均增长等指标挂钩。公司构建业绩导向的激励机制，有望推动管理团队利益与公司长期发展、股东价值深度绑定，提升管理团队积极性，为后续战略落地与持续增长筑牢制度保障。