天士力前三季度实现归母和扣非净利润双增长

10月23日晚间，天士力(600535)发布2026年三季报，公司前三季度归母净利润与扣非净利润实现同比双增长。报告期内，公司实现营业总收入60.74亿元；实现归母净利润11.03亿元，同比增加12.01%；实现扣非后净利润11.19亿元，同比增加34.96%。

公司主业经营展现出强劲稳健韧性，产品市场竞争力稳步提升，同时核心研发管线持续有序推进，为企业未来持续稳健经营与长期高质量增长筑牢坚实基础。

公司经营稳健提质

今年以来，天士力持续推进精益管理、产品结构优化与渠道效能提升，核心品种销售基本盘稳固。公司10款产品纳入新版国家基本药物目录，其中包含两款独家品种，为基层市场拓展打开中长期增量空间。

同时，依托华润三九协同效应持续释放，公司在供应链优化、渠道覆盖等方面的能力不断补强，现金流状况保持稳健，为后续研发投入、市场学术推广和新产品商业化储备了充足基础。在可持续发展层面，公司ESG治理能力持续升级，斩获Wind ESG AAA评级。

华创证券在近期研报指出，华润三九入主带来的治理优化、渠道赋能效应正逐步显现，公司盈利能力改善具备可持续性；中金公司认为，华润多维度赋能正持续提升经营能力，叠加收缩低效业务、控费等举措，经营拐点信号明确。

平台化体系支撑研发管线有序推进

在研发方面，天士力坚持“创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系”，聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大治疗领域，持续打造平台化研发能力，摆脱单一项目依赖，形成可源源不断输出新药的创新机制。

截至今年上半年，公司拥有在研创新药共计33项，其中NDA/Pre—NDA阶段3项、临床Ⅱ—Ⅲ期阶段18项，中后期管线储备充足、梯队完整。公司1.1类创新中药枣仁宁心滴丸获批上市，成为当年国内首个获批的1.1类创新中药；TCM2219 、TCM0117等项目处于Pre-NDA阶段，多个中药创新药进入Ⅲ期临床；同时，公司在CGT、小核酸等前沿领域搭建技术平台，深化产学研合作，布局长期前沿赛道；主导制定的中医药ISO国际标准发布，进一步夯实中药创新的标准能力基础。

天士力从“项目制研发”向“平台化研发跃迁”的路径，正在逐步显现价值：既有短期可兑现的中后期品种，又有中长期前沿布局，创新成果进入密集收获前夜，有望持续为公司提供新的产品增长曲线。

中金公司研报指出，公司具备深厚的现代中药研发及产业化能力，二次开发与前沿管线布局打开长期增长空间，芪参益气滴丸、普佑克等品种新适应症有望拓展临床用药场景，双靶点CAR-T、间充质细胞等早期项目，彰显先进治疗药物平台的长期创新潜力。（宜贤）（宜贤）