华普微冲刺创业板：拟募资22亿元，毛利率连续三年上行

撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

近日，深圳市华普微电子股份有限公司（下称“华普微”或“公司”）冲刺深交所创业板，公司创业板上市申请已于6月30日获深交所受理，目前处于已问询阶段。

本次上市，华普微拟公开发行2074.5435万股新股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金22.00亿元。

此次发行后，华普微的总股本约8298万股。2025年12月，元禾重元、金石重投等六家机构入股，公司投后估值约57.05亿元。

一、净利复合增长21.80%，毛利率连续三年上行

天眼查显示，华普微成立于2004年。

华普微是一家以Sub-1GHz无线通信技术为核心的芯片设计企业，主要从事无线通信射频芯片及模块、高精度传感器芯片的研发、生产和销售，集射频芯片设计、固件与协议设计、应用开发与测试于一体的企业。

业绩曲线稳健向上。2023年至2025年，公司营业收入分别为4.42亿元、5.27亿元和5.97亿元，三年复合增长率16.23%。

净利润分别为1.30亿元、1.68亿元和1.91亿元，扣非后归母净利润分别为1.22亿元、1.59亿元和1.81亿元，三年复合增长率21.80%，利润增速持续快于收入。

2026年上半年，公司营业收入3.60亿元，半年度收入已接近2025年全年的六成；净利润1.07亿元，按这个节奏，全年有望再上一个台阶。

财务结构同样扎实。截至2025年末，公司流动比率10.67倍，资产负债率仅10.06%，几乎无有息负债包袱；应收账款周转率9.86次，经营活动现金流量净额1.86亿元，收现能力与账面利润高度一致。

盈利质量在同业中相当突出。报告期内，公司综合毛利率分别为53.71%、54.94%和55.58%，连续三年上行，2025年净利率达到32.04%，赚钱的成色在同业中相当靠前。

2025年，公司研发费用5561.58万元，报告期研发费用率稳定在9.3%以上；截至招股书签署日，公司拥有有效专利61项，其中发明专利42项，软件著作权115项，集成电路布图设计17项，掌握从芯片架构、模拟射频电路到固件协议的底层技术。

二、2.45亿颗芯片，把公司送进全球前十

Sub-1GHz是1GHz以下的无线通信频段，波长长、绕射和穿墙能力强，接收电流只有几个毫安，适合那些一块纽扣电池要用上数年的物联网设备。

家里的无线门磁、烟感，小区的报警主机，楼道里的智能水表、燃气表，汽车里的胎压监测，大多走的就是这条通道。华普微做的，就是这些设备里负责收发信号的那颗核心芯片。

2025年公司自研芯片出货量超过2.45亿颗，全球市占率2.1%，是国内唯一跻身全球Sub-1GHz射频芯片及模块市场前十的厂商，也是国内少数具备该领域全链路自研能力的芯片设计企业。

收入结构里有三条曲线。2025年，无线射频芯片收入3.77亿元，占营业收入的63.07%，毛利率升至60.46%，贡献约七成毛利；无线射频模块收入1.35亿元，占22.55%，把芯片、晶振与天线接口做成可直接贴装的模组。

帮客户省掉射频设计与认证环节，是客户导入最快的入口；集成式传感器芯片收入6443.46万元，同比增长72.79%，占比从6.05%提升到10.79%，是增速最快的一块。公司正从单一射频芯片供应商，向物联网采集与传输的全链路器件商延伸。

公司还自研了图形化射频配置工具，客户不需要深入理解射频，也能完成频点、速率与调制方式的设置，开发门槛的降低反过来抬高了替换成本。

客户用订单投了票。2025年，公司合作客户超过2500家，名单里既有海康威视、TP-LINK、道通科技、和而泰、深科技这样的国内龙头，也有欧洲安防品牌AJAX这样的海外客户；前五大客户销售占比仅21.61%，收入分布足够分散。

公司采用Fabless模式，晶圆制造交给中芯国际，境外收入约占四分之一，产品覆盖全球数十个国家。

三、22亿元募资投向五个产业化项目

此次上市，华普微拟募集资金22.00亿元，投向五个项目：约9.16亿元用于无线射频芯片及模块研发及产业化项目，扩充新一代扩频射频芯片与高集成度产品的产能.

约3.17亿元用于信号链芯片研发及产业化项目，瞄准工业控制与新能源场景；约3.01亿元用于超声波流量计量及传感产品研发及产业化项目，切入智能水表、燃气表这一存量巨大、国产化率仍低的细分市场.

约4.50亿元用于总部基地及研发中心升级项目；约2.16亿元用于市场拓展及技术支持服务网络升级项目。

股权结构高度集中。控股股东、实际控制人武怡康直接持有公司44.0151%的股份，并通过合普瑞、珠海华昇、珠海华泽、珠海华彤四个平台间接控制49.6830%股份的表决权，合计控制93.6981%的表决权。

武怡康2004年创立华普微前身，从电子元件行业一路做到芯片设计，现任公司董事长兼总经理。

资本端的背书也在临近。2025年12月，元禾重元、金石重投、远致九洲、平阳昆毅、蓝点六号、鲲鹏光远六家机构以91.6667元/股的价格合计缴款约2.05亿元，投后估值约57.05亿元；本次发行由国泰海通证券保荐，审计机构为容诚会计师事务所，律师事务所为北京市中伦律师事务所。

如今，华普微手里握着三样东西：一条从芯片架构到固件协议全部自研的Sub-1GHz技术路线，一张覆盖2500多家客户的物联网订单网络，和传感器、信号链、超声波计量三条刚刚起势的新曲线。

万物互联的设备还在增多，让每一块纽扣电池供电的设备联上网，是这个市场最朴素的需求。

整体来看，这家把窄带射频做到全球前十的芯片设计公司，正处在从单点突破走向多线并进的节点，携22亿元募资加码产业化之后，这一程值得期待。