钶锐锶｜发行价情景预测分析

仅情景推演，不构成任何投资建议，新股波动风险较高，打新需谨慎。

目前还没有正式敲定发行价，10月26日才开展初步询价，询价结束之后才会公布最终定价，下面只是基于募资目标、业绩、可比工业母机公司做推演，仅作为打新参考，不是精确价格 。

核心基础数据

1. 目标募资：7.19亿元

2. 发行新股数量：1712.86万股

单纯按募资目标粗算：7.19亿 ÷ 1712.86万股 ≈ 42元（仅仅是满足募资底线价格，机构询价一般会高于这个基准）

3. 2025年归母净利润：7648.23万元，业绩增速很不错，毛利率高，属于工业母机国产替代赛道，有估值溢价基础

4. 可比标的：科德数控、国盛智科等高端机床企业，二级市场PE估值差距很大，中位估值偏高，但新股询价会比二级市场折价定价

三种情景预估

① 保守定价（市场偏弱、机构报价谨慎）

预估区间：43元～50元

优点：定价偏低，留给二级市场上涨空间充足，破发风险小；

缺点：如果机构普遍看好，很难压到这个低位。

② 中性定价（最有可能落在这个区间）

预估区间：50元～62元

兼顾公司高增长、工业母机题材，同时考虑当前新股市场风险偏好，平衡发行人募资和二级市场安全垫，大概率落在这个区间。

③ 乐观高定价（工业母机板块火热，网下机构抢报）

预估区间：62元～70元

高定价会压缩上市之后上涨空间，破发风险明显抬升，是需要警惕的区间。

左右最终发行价的4个关键变量

1. 10月26日网下初步询价机构整体报价水平（决定性因素）

2. 询价当天工业母机板块走势，科德数控等对标个股大涨，机构愿意给更高报价

3. 当下科创板新股整体情绪，最近新股赚钱效应好，询价容易抬升；新股频频破发则机构报价偏保守

4. 注册制询价约束：定价不能无上限拔高，监管有对应的估值约束机制，防止定价离谱过高

重要打新提醒

1. 上面全部属于推演，真正发行价要等询价公告出来才确定，很有可能和预估区间有偏差

2. 发行价直接决定：一签500股的成本、单签预期收益、破发风险

3. 等发行价落地之后，可以重新评估：要不要参与申购、上市开盘预期、首日换手预判

一句话总结

仅从募资底线看大约42元打底，综合基本面和赛道溢价，中性预期大概率落在50～62元区间；若机构情绪狂热，定价冲到62元以上就要小心破发风险。

结尾

你更希望它询价定在偏低价格留足上涨空间，还是接受偏高定价享受公司本身高成长？。