守正笃实推进改革 向海图强积蓄动能 —— 从三季报看獐子岛国资入主以来的转型之路

近日,獐子岛披露2026年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入3.36亿元,同比增长8.12%;归属于上市公司股东的净利润1998万元,同比增长146.98%。前三季度累计实现营业收入10.67亿元,同比微降1.45%;归母净利润3285万元,同比增长201.47%。 前三季度经营阶段性回暖,主业改革成效逐步兑现,全年经营成效有待持续观察。

放在更长周期审视,自2022年国资入主以来,公司锚定海洋渔业高质量发展方向,沿着治理筑基、管理提效、主业固本、种业破局的路径稳步改革,采取“存量优化夯实海洋牧场基本盘、增量布局培育种业新增长动能”的双线策略。一系列已披露的布局与动作,勾勒出老牌海洋上市企业转型提质的清晰脉络,为国有资本赋能现代海洋牧场、培育蓝色新质生产力提供观察样本。

治理筑基:制度框架落地与组织效能释放

国资入主的首要价值,是推动现代企业治理体系落地,理顺决策机制、夯实内控根基。依托国资治理框架,公司持续完善股东会、董事会、经营层权责运行机制,稳步推进三项制度改革、组织扁平化调整,建立与业绩、质量、成本挂钩的市场化激励约束机制,推动管理逻辑由粗放式扩张向精细化运营转变。与此同时,公司持续完善全流程风控体系,把合规管控嵌入海域生产、项目投资、采购营销各个环节;同步深化作风建设,弘扬务实担当、从严治企导向,保障各项产业规划稳定落地。治理机制的持续优化,让企业决策更规范、响应更高效,为资源聚焦、产业投入筑牢制度底座。

管理提效:营收收缩与利润改善的“剪刀差”

治理效能最终转化为经营数据的可验证改善。2026年一季度,公司归母净利润255.85万元,为2021年以来首次单季度盈利;上半年归母净利润1287万元,同比增长26.82%,扣非净利润850万元,同比增长5.70%;同期营业收入7.31亿元,同比下降5.31%。前三季度营收同比微降1.45%,而归母净利润同比增长逾两倍,营收与利润走势的"剪刀差"进一步拉大,直观反映了"瘦身"与"增效"的双重作用:主动压缩低效贸易与非核心业务,清理协同度不高的资产,资源向海洋食品主业集中。

资产处置层面,獐子岛9月披露以挂牌底价1.08亿元转让云南阿穆尔鲟鱼集团18%股权,交易完成后公司彻底退出该非主业参股资产,体现了公司“聚焦主责主业、盘活存量资产”的务实取向,资本结构与现金流同步优化。2025年全年经营性现金流净流入4204.43万元,已连续六年为正,这一指标在行业承压与主动收缩并行的背景下,比单期利润更能说明内生造血能力的修复程度。需要客观看待的是,财务基础的夯实仍在推进之中,结构优化与流动性改善是需要持续跟踪的变量。

主业固本:存量优化与养殖模式升级

存量改革的首要目标,是破解过去高度依赖虾夷扇贝带来的业绩波动难题,改变"一贝独大"的单一品类格局。作为国内较早的国家级海洋牧场示范区,公司拥有940多平方公里确权海域,核心产区位于北纬39°海域,系首批国家级海洋牧场示范区。公司主动收缩低效贸易业务、有序剥离非核心资产,搭建海参、扇贝、海胆、牡蛎、海螺多品类均衡发展的海珍品产业矩阵,以品类多元化平滑海洋环境、单品病害与价格周期扰动,提升经营韧性。2026年上半年,一龄贝收获量创下近年新高,海参等高毛利核心品类产销稳步提升,主力品类收成全面达标,产品结构优化带动毛利率修复,主业盈利质量持续改善。

养殖模式层面,公司持续推进海域结构优化与生态养护,推行贝、藻、参、鲍多营养级综合生态养殖模式,聚焦沿岸内区及优质稳产区,关闭外区风险敞口,向核心稳产区集中资源。5月,公司公告深海一龄虾夷扇贝筏式养殖项目投资计划,总投资5000余万元,在自有确权海域布设浮筏并配套智能监测设施、机械化采收装备,推动养殖模式向设施化、智能化方向转型,着力降低"靠天吃饭"的传统风险,稳住海洋牧场基本盘。数字化层面,公司同步落地环岛智能监控,并与大连海事大学联合研发水下管护装备,水下机器人样机预计年内落地,以全流程数字化管控增强主业抗周期能力。

产业协同层面,2026年3月,公司与控股股东大连海发集团共同出资设立大连海发生态渔业发展有限公司,注册资本合计1亿元,推进“陆海接力”产业协同布局,依托控股股东产业资源打通陆海联动通道,拓展养殖配套协同空间。品牌端构建分层品牌矩阵,区分主副品牌定位,差异化匹配市场需求,巩固獐子岛海珍品长期积累的市场口碑。

种业破局:从资源依赖向科技驱动的底层跃迁

更值得资本市场长期关注的,是面向国家种业振兴战略的前瞻性布局。水产种质是海洋渔业的"芯片",也是公司本轮转型的核心战略抓手。公司系国家水产种业阵型企业,拥有国家级虾夷扇贝良种场、国家级水产种质资源保护区,已参与培育虾夷扇贝"獐子岛红""海大金贝""明月贝"、长牡蛎"前沿1号""前沿2号"等多个国家审定水产新品种;2026年上半年,下属企业参与培育的长牡蛎"海蛎2号"获批国家水产新品种,为种质研发储备了技术基础。

平台建设层面,9月28日,全资子公司獐子岛北繁种业科技(大连)有限公司完成工商注册,落地大连普兰店皮口街道。普兰店拥有成熟的工业化育苗大棚、循环水养殖配套,是辽南海珍品育苗核心腹地,具备开展岸基标准化育种的产业条件。本次种业平台落地将可能形成双重价值:一是实现扇贝、海参核心苗种自主可控,降低外购苗种质量参差、成本波动风险,保障自有海洋牧场稳产提质;二是依托优质种苗与标准化繁育技术,未来可辐射辽东、山东沿海养殖市场,通过苗种销售、技术输出获取科技溢价,构建育、繁、推一体化体系,培育新的增长空间。种业赛道投入周期长、短期业绩贡献有限,但种质突破能够持续提升养殖品种抗逆性、稳定产品品质,从底层重塑产业竞争力,推动传统增养殖业由资源依赖型转向科技驱动型。

转型路径:短期看存量提质,中长期看增量兑现

从资本市场视角审视,这一轮改革不是短期业绩救急,而是结构性重塑:一边稳住成熟海洋牧场运营、维护品牌渠道,守住当下经营基本盘;一边持续向种业创新、生态养殖、数字化设施养殖投入资源,积蓄长期增长动能。阶段性经营回暖,是治理改革、精细化运营叠加海域养护成效共同释放的结果,而种业技术迭代、养殖模式升级、组织活力释放,才是决定企业长期价值的核心主线。

獐子岛总裁路珂表示,公司将持续聚焦海洋牧场、海洋食品核心主业,加大良种选育科研投入,推动养殖业务标准化、生态化升级,同时推进海洋食品精深加工,提升产品附加值,走高质量集约化发展路径。业内分析认为,獐子岛本次调整属于商业模式系统性重塑,并非零散投资;伴随战略落地,公司盈利稳定性、技术壁垒有望持续增强,带动估值修复,迈向高质量发展阶段。

结语:向海图强,久久为功

海洋是高质量发展的战略要地,发展现代海洋牧场、做强水产种业,是践行大食物观、建设海洋强国的应有之义。海洋养殖产业的转型非一日之功,良种选育、牧场生态修复都需要久久为功的沉淀。期待獐子岛持续沿着既定方向稳扎稳打,巩固治理改革成果,深耕种质创新、精进海洋牧场精细化运营,把海域资源优势、国资协同优势转化为稳定可持续的产业竞争力,以扎实的长期实践回报资本市场和广大投资者的期待。