百英生物申购前瞻——北交所的CRO公司，拟发行市盈率9.22倍

2026年10月23日，证监会下发了百英生物的发行批文。

下面我们来看一下公司的基本情况：

1. 公司是一家专注于抗体和蛋白表达、抗体发现与优化业务的CRO公司。

2. 发行方案：公司发行前总股本5960.0700万股，拟发行1986.6910万股（不包含超额配售），发行后总股本7946.7610万股（不包括超额配售）。拟募集资金 49080万元，拟发行价24.70元。

3. 2025年扣非利润21316万元，发行后每股收益2.68元，拟发行市盈率9.22倍，公司2026年半年报扣非利润同比上升121%，很有参考性。

4. 公司发行前没有可流通老股。

5. 可比公司有义翘神州、睿智医药、金斯瑞生物科技和药明生物，业绩差异大，没有参考意义。

假设公司的发行方案是：

1. 发行市盈率14.99倍（17.84元）或者9.22（24.71元）。

2. 超额配售比例是0%。

3. 战略配售比例是30%。

4. 顶格1718万元—2793万元。

网上申购资金预计（假设发行市盈率是14.99倍）：

1. 预计网上申购资金在15000亿元左右。

1）正股门槛在1080万元左右，余股门槛在1500万元左右。

2）顶格2793万元，大概率2+1。

2. 申购策略：

1）1+0，1100万元左右。

2）1+1，1500万元左右。

3）2+1，2200万元左右。

3. 由于最终发行方案存在调整的可能性，相关数据以申购策略为准。

网上申购资金预计（假设发行市盈率是14.99倍）：

1. 预计网上申购资金在13000亿元左右。

1）正股门槛在940万元左右，余股门槛在1400万元左右。

2）顶格1718万元，大概率1+1。

2. 申购策略：

1）1+0，1000万元左右。

2）1+1，1400万元左右。

3. 由于最终发行方案存在调整的可能性，相关数据以申购策略为准。

综上所述：

1. 由于发行价和发行量都没办法确定，以上数据参考性不强。正股门槛接近1000万元，余股门槛接近1500万。

2. 顶格不用抢时间

3. 大概率是百元股。

昨天晚上，北交所没有新股发行公告，意味着下星期一和下星期二肯定没有新股。综合判断，下星期大概率没有新股。考虑到昨天证监会下发了百英生物的批文，下下星期应北交所新股有新股发行。至于下下星期是1个还是2个，我觉得还要看上证指数的脸色。

当没有新股的时候，逆回购会低，不过我相信大部分银行理财收益率也不会高。因此，除了特殊渠道，大家还是老老实实逆回购吧。

昨天上市的REITs（中金安居）表现不错，涨了近20%。但是，大家不要被迷惑，以为REITs又行了。

1. 中金安居属于保障性租赁费，是REITs中基本面最后的。

1）收入端，都是底价（要审核）出租的房子，就算经济不好，也不会有人不续租，因此收入是非常稳定的。

2）成本端，房子造好以后，基本上就是维护成本。

3）因此，中金安居的网下认购倍数达到350倍。

2. 中金安居是9月份发行的，但是7月份发行的到现在都没有上市。

3. 我说万一，后面北交所新股减少，参与REITs也要小心，一定要看清楚网下如果倍数是多少。

如果有什么问题，建议先看看下面这篇文章。

REITs的末日配售原则

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