高位梭哈光伏航天，俞佳莹新基十月亏五成，新华低碳基金净值腰斩引争议

来源：券业观研君

A股市场持续调整之下，公募基金业绩分化持续加剧。新华基金旗下新华低碳新经济混合发起式基金成立不足10个月净值近乎腰斩，年内回撤幅度位居行业前列，将这家西南地区老牌公募的多重经营问题推至台前。

从产品端业绩踩雷、权益业务结构失衡，到核心投资人才流失、内控合规隐患频发，多重压力叠加之下，公司发展承压明显。

净值腰斩沦为“5毛基”

公开数据显示，新华低碳新经济混合A截至10月中旬单位净值已跌至0.5元左右，年内回撤幅度接近60%，在同类产品中排名靠后。该基金为发起式偏股混合基金，2025年12月成立，主打低碳与航天相关投资主题，基金经理为俞佳莹。

业绩大幅回撤的核心原因是极致的赛道集中持仓。基金二季报显示，其前十大重仓股集中布局光伏、航天装备两大赛道，涵盖聚和材料、协鑫科技、东方日升、钧达股份等标的，前十大持仓合计占比达77.06%。

随着相关板块深度调整，重仓股普遍出现大幅下跌，其中钧达股份阶段跌幅超66%，直接拉动基金净值大幅下行。对比同期Wind光伏指数不足40%的区间回撤，该基金表现显著跑输行业指数，反映出选股与仓位管理层面的问题。

资金结构层面则呈现机构撤离、散户接盘的特征。基金中报数据显示，报告期内单一机构投资者一次性赎回1520万份，机构资金提前离场；截至上半年末，基金总规模仅0.33亿元，较一季度末缩水超六成，进入迷你基金区间；与此同时，个人投资者持仓占比逆势提升近75%，普通基民成为份额持有主力。

这并非个例。基金经理俞佳莹目前共管理4只公募产品，均为发起式基金，其中3只处于亏损状态，管理总规模约1.05亿元，最佳任期回报仅3.02%。除低碳主题产品外，其管理的新华医疗创新任职回报超-37%；今年8月卸任的新华行业龙头主题股票，任职回报也超-25%。

权益业务体量薄弱

单只产品业绩暴雷的背后，是新华基金整体权益业务的短板困境。截至最新数据，公司总管理规模约526亿元，但权益类基金规模仅约110亿元，占总规模比重仅22.7%，权益业务对公司的贡献度显著低于行业平均水平。

业绩层面分化同样明显。今年以来，公司旗下多只权益产品跌幅超过20%，亏损产品数量接近半数。整体权益业绩高度依赖少数核心基金经理支撑，新人管理的主题类产品大幅跑输市场，业绩断层特征突出。

就在产品业绩承压的同时，公司权益业务核心人物赵强近期已清仓卸任全部在管3只产品，市场普遍传闻其后续将转战私募。

作为公司权益条线的支柱，赵强的管理规模约61亿元，占到公司权益类（股票+混合）总规模的一半以上。

其投资能力历经长期市场验证，两只管理超9年的产品年化收益率超17%，各阶段业绩基本位居行业前10%。近两年其管理规模同比翻超四倍，2026年上半年旗下多只产品净值实现翻倍，是支撑公司权益规模与业绩的核心力量。

业内人士指出，基金公司权益业绩高度绑定单一核心人物，本身就隐含经营风险。随着核心人物离职，若继任基金经理出现投资风格偏移或业绩落差，很可能引发份额赎回冲击，公司权益业务规模存在规模反噬的隐患。

股权动荡遗留影响显现

经营层面之外，新华基金及股东方的合规问题也再度抬头。10月16日，上海证监局向公司控股股东金融街证券（原恒泰证券）上海黄浦区徐家汇路营业部出具警示函，指出其在账户开立环节对异常情况未充分关注，账户及交易权限管理内控存在不足。

事实上，合规问题一直是伴随新华基金发展的长期隐患。公开监管信息显示，2020-2024年，新华基金每年均收到证监局警示或监管措施。2026年上半年，公司又因数据报送差错较多、整改不力，被中国银行重庆分行约谈。

追溯问题根源，业内观点认为，合规问题频发与公司早年股权动荡、高管频繁变动直接相关。2024年底股东完成增资、国资控股局面稳固后，2025年公司未新增处罚记录，合规状况一度好转。

但2026年合规风险再度抬头，叠加2024年曾出现7位基金经理集中离职的人员动荡先例，市场担忧人员与合规的双重波动可能再度上演。

整体来看，从产品端赛道押注失败，到核心人才流失，再到内控合规历史遗留问题，新华基金面临多维度的经营考验。在公募行业马太效应持续凸显、权益业务竞争加剧的背景下，如何补全业务短板、稳定人才队伍、夯实合规基础，是公司需要直面的核心命题。