全球高密算力兴起，国内液冷厂商同飞股份加速向外突围

AI算力的扩张，已经是全球性的趋势。随着单柜算力密度越做越高，风冷的天花板肉眼可见，液冷不再是实验室里的备选方案，越来越多海外新建的智算集群，开始把液冷作为标配。一套稳定可靠的散热方案，直接关系到大模型能不能长时间稳定跑起来，这也给国内温控厂商找到了新的机会窗口。

在国内，同飞已经攒下了不少项目经验。从CDU、冷板到浸没箱体、预制管路，整套液冷产品都已经落地，和不少算力总包、基础设施厂商保持长期合作。国内的智算改造、新建机房需求还在持续释放，构成了业务稳定的基本盘。但如果只盯着国内市场，增长空间会慢慢受限，真正拉开差距的机会，在海外。

现在的算力出海，早已不是单独卖几台服务器那么简单。北美、中东、东南亚都在加码建设智算中心，当地云厂商、园区运营商对高功率算力集群的需求持续起来。国内做算力总包、服务器的企业跟着订单走出去，配套的液冷设备自然也要跟上。不同国家和地区有各自的安全、环保规范，现场调试和后期运维也不能只靠国内远程支持，本地化能力，慢慢变成一道硬性门槛。

同飞的海外布局不是临时跟风。早在2017年，公司就在德国设立ATF子公司，之后陆续在美国设立服务站点、落地新加坡子公司，再到泰国生产基地投产，网点基本覆盖了欧洲、北美、东南亚这些算力热门区域。泰国工厂的价值，不只是多一块产能。海外项目普遍对交期、现场响应速度要求很高，本地生产供货，可以压缩跨境供应链带来的不确定性，也方便就近配合客户做调试和售后。

持续的布局，已经在半年报里看到反馈。2026上半年，公司境外营收3.52亿元，同比增长344.51%。对比境内业务平缓的增速不难看出，海外已经成为这一轮增长的主要动力，盈利质量也更突出。

针对不同区域的监管差异，公司也在针对性调整方案。今年4月和盖瑞特达成技术合作，借助外部技术储备，持续打磨高密度算力场景下液冷系统的能效表现。9月参加美国IMTS展会，重点带去适配当地制冷剂政策的低GWP冷媒方案，适配欧美日趋收紧的环保要求；10月，公司亮相OCP全球峰会，面向全球数据中心生态伙伴展示全链路液冷产品，对接海外云厂商、机房运营商的技术标准与项目需求；之后又陆续在德国、印度的行业展会上，对外展示整套液冷方案，兼顾成熟市场和新兴算力区域。

对同飞来说，出海一方面是跟着下游算力客户的脚步顺势拓展，另一方面，也是对冲单一市场波动、争取更好盈利空间的选择。后续值得持续关注的，是海外收入占比能不能稳步抬升，以及泰国基地产能释放之后，海外订单的落地转化情况。