传统甲醇价格高企，中国天楹绿色甲醇投产恰逢其时

中东局势的涟漪,正从石油传向甲醇市场。2026年初美伊冲突爆发至今,霍尔木兹海峡航运几近瘫痪,全球甲醇供应链遭遇严重冲击。作为全球最大的甲醇进口地区,中国和欧洲甲醇市场正面临成本上涨与供给受阻的双重压力,灰醇价格持续走高。

当市场开始重新衡量能源供应的稳定性和经济性时,灰醇作为甲醇市场的定价锚,其价格走高对整个甲醇行业形成带动效应。在整体价格中枢上移与绿色合规需求叠加下,绿色甲醇正进入量价齐升的上行周期。而中国天楹(000035.SZ)布局多年的绿醇业务,恰好走到了产能落地的窗口。

传统甲醇涨价,供应端缺口是关键

甲醇是重要的基础化工原料,中东地区的伊朗和沙特分别是我国和欧洲甲醇进口的重要来源。当地生产与运输节奏的变化,会沿着船货、港口和下游采购链条传导至全球市场。

本轮行情便是如此。美伊冲突影响伊朗当地装置运行与船货发运,霍尔木兹海峡通行长期受阻,国内港口甲醇库存持续处于低位;随着年底临近,季节性限气还可能给供应恢复增加变数。银河期货10月23日报告显示,伊朗甲醇装置开工率约37%;截至10月21日,国内甲醇港口库存为36.38万吨,较上期减少0.34万吨。

价格已经给出了直观反馈。中信期货数据显示,上海甲醇价格从9月30日的4500元/吨,最高升至10月9日的4800元/吨。10月26日,太仓甲醇早盘现货商谈升至4120—4150元/吨,基差走强至+420~+430元/吨。欧洲市场也处于高位:作为西北欧甲醇现货基准的阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普(ARA)地区FOB鹿特丹报价,10月23日收于476.5—477.5欧元/吨,折合约3950元/吨,价格显著高于往年常态水平。

行业景气传导,绿醇进入涨价周期

在灰醇价格高企的带动下,甲醇市场的定价逻辑正从单一供应扰动,扩展至整个行业的供需再平衡:上游价格上行逐步向下游采购和贸易环节传导,推动甲醇市场整体价格中枢上移,行业性涨价预期逐步强化。

当整个甲醇行业进入上行阶段,绿色甲醇的价格逻辑也随之变化。灰醇涨价抬升了甲醇整体价格锚,供应紧张又强化了稳定货源的价值,绿醇不再只是承担低碳合规功能的替代选项,也成为行业供需趋紧下的重要增量供给。

对下游而言,保障稳定供应的重要性上升;对供应端而言,具备稳定生产、合规交付和持续供货能力的企业更容易获得关注。由灰醇涨价引发的行业景气上行,正在为不同技术路线的甲醇产品打开更广阔的市场空间。在整体价格中枢上移与绿色合规需求叠加下,绿醇正进入量价齐升的上行周期。

油价高企,绿醇添加迫在眉睫

以航运市场上为例,近期对涉及欧盟航线的船东,要在支付接近100美元高油价之上,还要算上碳成本。欧盟规定,化石航油燃烧的默认排放因子为3.15吨二氧化碳/吨燃料。以80欧元/吨二氧化碳的假设碳价测算,按100%的排放覆盖比例,每吨航油对应的碳成本约为252欧元;按50%的覆盖比例,则约为126欧元。符合规定并具备证明的可再生燃料,可在EU ETS核算中适用零排放因子,减少相应履约支出。

FuelEU Maritime同时要求,适用船舶所用能源的全生命周期温室气体强度较基准值在2025年降低2%、2030年降低6%。这意味着,在高油价的市场环境里,当把碳排放成本及合规成本纳入考量后,添加绿色甲醇的经济性将进一步体现,据悉,部分船东已经提高单价和整体预算以求锁定未来三年的需求。

国际地缘政治动荡、灰醇涨价与碳约束叠加的背景下,合规绿醇迎来了价格中枢上移,需求前置的良好局面,也为中国天楹新增产能落地打开绝佳的市场窗口期。

中国天楹先发布局迎机遇,全产业链加速落地

甲醇供应格局变化与航运减碳需求叠加,整个甲醇行业价格的系统性上行,为绿醇价格提供了更强的向上弹性。中国天楹在绿色甲醇领域的先发布局正迎来战略性的价值重估。

项目端,中国天楹辽源风光储氢氨醇一体化项目已进入全面试生产阶段,绿电、制氢、制醇等环节开展整体联动,项目迈向生产验证的新阶段。这条产业链的逻辑很清晰:利用风电制取绿氢,以生物质利用产生的二氧化碳为碳源,进一步合成绿色甲醇,产品全生命周期减碳幅度可达85%以上。能源与原料在当地衔接,也增加了一条有别于进口灰醇的供应路径。

认证与市场端,吉林天楹、安达天楹已完成ISCC EU年度认证,公司持续推进相关绿色认证工作,并已与国际头部能源企业签订电制甲醇供货协议,推动产能建设与客户开发衔接,为后续商业交付创造条件。

灰醇供应受限打开了绿色甲醇替代空间,价格上涨与碳约束则进一步提升了绿色甲醇的综合经济性。对中国天楹而言,前期布局正进入生产验证与商业兑现的关键阶段。随着辽源项目试生产深入、安达项目建设推进,公司有望逐步承接全球供应替代与绿色航运需求,后续随着绿色甲醇产品下线、产品合规认证及订单交付推进,公司的全产业链优势将逐步转化为新的业务增长曲线。