南通籍富豪22.9亿从新加坡买回的公司，要IPO了

中圣科技近日向深交所主板递交招股书，开启第二次A股IPO征程。

这是一家自带硬核技术底色，却被光伏周期深刻改写命运的工业装备企业。依托热管高效传热技术，它的产品服务于石化、LNG、多晶硅等高工况场景，青藏铁路冻土防护的热棒技术，正是其技术谱系的经典落地案例。

对它的创始人郭宏新而言，故事要从几年前那场“把自己公司买回来”的决策说起。

一个热管教授的决定

郭宏新是江苏南通如东人，上世纪60年代生人，学的是化工热能专业。毕业后他没有急着去做生意，而是扎进了热管实验室，一干就是十多年，从研究人员一路做到热管研究院副院长、国家热管技术推广中心副主任。

图源：中圣科技

热管不是大众熟悉的技术，但原理并不玄：它是一种把热量高效“搬运”走的传热装置。团队早年最出名的应用，是青藏铁路冻土段的路基热棒——在央视《对话》节目里看到冻土难题后，郭宏新连夜写信请缨，用自家的“热棒导冷”方案参与工程，为青藏铁路保驾护航。

这套热管传热原理，后来成了中圣科技的看家本领，而且演化出两种截然不同的产品：大的，是石油化工、LNG接收站、多晶硅车间里数吨重的大型换热器；小的，是埋在寒区路基下的无源热棒。

上世纪90年代，苏南的乡镇企业借着改革开放的风口蓬勃发展，郭宏新在与企业打交道的过程中，看到了科研成果落地的机会。1998年，他放下高校岗位下海，与马明一起创办了中圣科技的前身。公司起步时不过七个人，彼时的想法很朴素：把实验室里“睡着”的科研成果，变成真正能解决工业问题的产品。

他的做法，被自己称为“效益型环保”——不只是帮工厂减排，而是把浪费掉的热量捡回来，一边节能、一边降本。中圣科技，就这样从高校实验室里长了出来，从给石化企业做低温管线保冷、开发火炬气回收系统起步，一路成长为年销售超50亿元的装备制造商。

把公司从新加坡买回来

真正让中圣科技站上资本舞台的，是2005年，中圣集团在新加坡主板上市。

那正是国内化工、光伏节能市场快速起来的当口，企业要发展，资本是不可或缺的燃料。

可几年下来，郭宏新发现了一个尴尬：新加坡市场长期给制造业装备企业偏低的估值，集团又在2020年前后一度亏损，融资与退出都陷入两难。核心资产在境外上市平台体内，想对接国内资本、做本土产业布局，处处受限。

于是，他做了一场大手术。

2021年，郭宏新通过控股平台发起管理层收购，斥资22.9亿元，把原本挂在中圣集团旗下、也就是今天中圣科技前身的这套核心换热与节能工程资产，一手买回。这笔钱里，有很大一部分来自银行并购贷款。

买回公司，代价不小。背负着债务，公司在2020年至2022年连续进行现金分红，三年合计8.03亿元。分红本身不是坏事，经营向好回报股东理所应当。但这笔分红、以及它背后的偿债逻辑，日后成了中圣科技第一次IPO路上绕不开的话题——这是后话。

卖铲子的黄金时代

把视线放回2020年前后，清洁能源站上风口，光伏开启一轮疯狂扩产。下游拼命上产能，上游装备订单自然水涨船高。

中圣科技最王牌的产品，是多晶硅生产里的冷氢化反应器。这项技术颇有来历：2008年，公司自主研发攻克了冷氢化反应器制造中设备设计、特种材料应用等一系列难题，并在中能硅业三期项目成功应用，那是行业内首次用冷氢化技术实现多晶硅规模化量产。凭借这套装备，多晶硅成本大幅下降超过五成，推动国内光伏行业快速起飞。

抓住这波红利的中圣科技，成了扩产潮里名副其实的“卖铲人”。

据中国化工装备协会的证明，2023年至2025年国内新增投产的22个超5万吨多晶硅项目中，公司为其中13个提供反应器装备，覆盖产能对应的市场占有率一度高达56.73%。多晶硅装备收入也从2020年的不足7000万元，一路冲到2023年的47.92亿元，占公司主营业务收入的比重接近七成。公司整体营收在2023年摸到68.64亿元的高点，2022年净利润冲到7.92亿元。

那几年，是中圣科技最风光的岁月，也是郭宏新拿高薪、公司大手笔分红的岁月。

但潮水终究会退。2023年以来，多晶硅产能集中释放、价格持续下跌，整个行业从狂热转入深度调整，下游扩产意愿骤降。中圣科技不是个例，同行业装备商的订单与收入同样大幅收缩。

折戟，转战

这已不是中圣科技第一次尝试IPO。

2023年6月，公司曾申报上交所科创板，一年后撤回上市申请材料。今年6月，中圣科技再次筹谋上市，选择转战深交所主板，计划募资11.5亿元，主要用于年产50000吨清洁能源装备制造项目（一期）以及补充流动资金。

然而，深交所很快发出问询函。深交所合计提出17项问询，涉及经营业绩稳定性、同业竞争、偿债能力和现金流等，其中不少问题颇为犀利。

比如，深交所要求中圣科技披露：

在业绩持续下滑、新增大额借款的情况下，仍实施大额分红、购买大额交易性金融资产的原因及合理性，相关资金流向是否涉及发行人关联方或客户、供应商等。

对此，中圣科技解释称：

兑现历史经营积累，保障全体股东合理投资回报；稳固核心人才团队，实现员工利益与企业发展深度绑定；维持分红政策稳定，树立良好的资本市场形象。

公司分红款项均严格按照股权登记情况，合规支付至各股东自有账户，资金流转路径清晰。公司控股股东及其一致行动人取得分红款项后，主要用于偿还自身存量银行贷款。

据深交所官网信息，9月24日，中圣科技提交对监管部门问询函的相关回复。9月30日，重新披露更正后的申报材料。截至发稿，公司审核状态仍显示为“中止”，按规则需在三个月内补齐财务资料、完成更新后，审核程序才能恢复。

二次闯关，能不能等到一个不一样的结局，要留给深交所和投资者来判断。

但郭宏新这二十多年，从高校实验室起步，把公司带上新加坡，又花22.9亿元亲手把自己买回来，再两度冲击A股——这条路，本身就是一个中国高校技术创业者最典型的样本：技术是真的，周期是真的，资本规则，也是真的。