信诺维科创板IPO过会，投资天弘沪深港创新药精选50基金捕捉研发融资机会

苏州信诺维医药科技股份有限公司首发申请获上海证券交易所上市审核委员会通过，这一过会案例把一个问题重新推到台前：研发型药企的境内上市融资路径，是否仍在延续。

对创新药行业来说，IPO审核通道的意义不在于单家企业能拿到多少募集资金，而在于它给整个研发链条提供了一个可预期的退出与再投入循环。过去一段时间，市场对未盈利生物医药企业的上市预期偏弱，融资渠道收窄的担忧一度压制板块估值。信诺维过会，让观察视角发生了一点偏移：审核通道的个案延续，至少说明符合条件的研发型企业仍能获得境内上市的机会，这让“研发投入能否持续”多了一个正向的观察线索。

创新药研发的商业模式决定了它对融资环境高度敏感。一款新药从靶点发现到临床推进，往往需要持续多年的高强度投入，而收入端在上市前几乎为零。这意味着，IPO、再融资等股权融资渠道的通畅程度，直接影响企业能否把研发管线推进到下一个里程碑。把视线从审核环节移到产业环节，融资能力最终会传导到研发投入上，而研发投入最集中的方向之一就是靶向药——从化合物筛选、临床前研究到多期临床试验，每一阶段都需要资金和时间的双重投入。这条传导链并不短：IPO过会改善的是融资预期，融资预期影响的是研发预算，研发预算再落到具体的靶向药管线和临床推进节奏上。对创新药板块而言，更值得跟踪的是融资环境变化能否对研发投入形成持续支撑，并在板块层面得到验证。

恒生沪深港创新药精选50指数追踪首五十只研究及发展投入较高且动量表现较好、并于沪深港上市的创新药相关股票之表现。这条指数的样本筛选本身就带有“研发投入”这一维度，与前述融资通道影响研发投入的逻辑形成对应：当创新药企业的境内融资路径延续，指数所覆盖的这批高研发投入企业，正是研发预算变化最直接的承载主体。从产业链位置看，指数覆盖的是创新药研发与商业化环节，而非上游原料或下游流通，这使得它与“IPO融资通道—研发投入—管线推进”这条链条的连接更为直接。融资环境的变化未必立刻反映在业绩上，但它会先影响市场对研发型药企估值逻辑的判断，而这条指数恰好提供了观察这一判断的样本池。

天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金（A类：014564，C类：014565）是观察创新药研发融资环境与靶向药管线推进的指数工具，跟踪恒生沪深港创新药50指数。基金运作费率（管理费0.50%+托管费0.10%）0.60%。

据2026年第三季度报告，截止2026年9月30日，天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金A类产品过去一年收益2.89%（比较基准1.61%），产品规模约15.33亿元。天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金作为场外指数基金，也是定投交易的优质标的。

天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金销售费率方面：A类份额：申购费：申购金额＜500万，费率为1%，申购金额≥500万，1000元/笔；赎回费：持有时间-7天，费率1.5%，持有≥7天且＜1个月，费率0.3%，持有≥1个月，费率0.05%；A类无销售服务费。C类份额：无申购费；赎回费：持有时间-7天，费率1.5%，持有≥7天，不收取赎回费；销售服务费：0.25%/年。具体费率以销售机构为准。

来源：天弘基金

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金及指数过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。定投非储蓄，不代表一定盈利。

天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2023年-14.95%（基准-17.30%）；2024年-10.53%（基准-12.63%）；2025年+40.42%（基准+38.24%）； C类：2023年-15.16%（基准-17.30%）；2024年-10.76%（基准-12.63%）；2025年+40.08%（基准+38.24%）。 （数据来源：产品定期报告）