森峰激光将在北交所上市：2025年营收13.17亿元，募资约3.38亿元

撰稿 | 贝多

10月28日，济南森峰激光科技股份有限公司（下称“森峰激光”或“公司”，920085.BJ）开启在北交所的申购。

以每股17.79元的价格公开发行1900万股新股，约占发行后总股本的25.00%，发行后总股本7600万股，募集资金约3.38亿元，国联民生证券承销保荐担任保荐机构与主承销商。

一、营收13.17亿元，上半年利润增33.01%

天眼查显示，森峰激光成立于2007年。

森峰激光的账本是一份“稳中有提速”的记录。2023年至2025年，公司主营业务收入分别为12.87亿元、12.16亿元和13.17亿元，2025年同比增长8.3%；归母净利润分别为1.08亿元、1.01亿元和0.98亿元，毛利率依次为30.29%、31.55%和31.12%——三年里始终稳在30%以上，同期同行业可比公司的均值分别为30.05%、26.29%和25.83%，2025年公司高出行业均值5.3个百分点。

进入2026年，增长重新提速。上半年营业收入8.24亿元，同比增长16.04%；归母净利润0.73亿元，同比增长33.01%；扣非后净利润0.61亿元，同比增长17.46%；毛利率30.98%。

较上年同期的30.89%进一步抬升；净资产收益率12.55%，比上年同期提高2.1个百分点；资产负债率从63.16%降至61.10%。公司预计2026年全年营业收入16亿元至17亿元、同比增长9.07%至15.89%，归母净利润1.07亿元至1.23亿元、同比增长9.26%至25.59%。

产品结构里，激光加工设备是绝对主体，2023年至2025年收入分别为11.74亿元、10.47亿元和10.70亿元，占主营业务收入的91.23%、86.05%和81.23%；其中光纤激光切割设备收入9.23亿元，占激光加工设备收入的85%以上。

第二增长极是智能制造生产线，收入从2023年的0.80亿元增至2025年的2.09亿元，占比由6.21%升至15.89%，柔性折弯中心、钣金成形柔性生产线的订单正在接续。客户结构同样分散，前五大客户销售额占比分别为14.35%、12.02%和11.46%。

二、一台切割机卖到一百多个国家

森峰激光最鲜明的特征在收入的地图分布。2023年至2025年，国际主营业务收入分别为8.49亿元、8.33亿元和9.86亿元，占主营业务收入的66.00%、68.46%和74.88%；2026年上半年，这一比重为72.42%。

产品销往全球一百余个国家及地区，主要市场分布在北美、欧洲、亚太，并在美国休斯顿布局了海外组装基地，以自有品牌森峰（SENFENG）与国内品牌镭鸣双线运行。

境外的增量来自渠道而非单一市场。公司国际收入分布较为分散，来自单个国家或地区的收入占比均不高，2024年俄罗斯市场结算不畅、印度市场反倾销关税曾让外销承压，2025年国际市场需求回暖后收入随即恢复增长，抗单一市场波动能力在这一轮里得到了验证。

国内市场同期在调整结构，境内主营业务收入从4.38亿元降至3.31亿元，2026年1月至5月已重新实现明显增长，全国营销网络的补强与募投安排正对应这一块。

支撑两张市场地图的，是自研的核心零部件。公司自主研发光纤激光器、光纤激光切割头与激光加工数控工业软件，核心技术覆盖超高功率板材切割、超大幅面板材切割、板管一体切割、超高速激光熔覆等工艺，以及自动上下料及切割一体化、卷料激光切割自动落料、钣金成型等自动化技术。

截至2026年6月30日，公司拥有境内专利732项，其中发明专利121项、实用新型专利483项、外观设计专利128项，另有境外发明专利6项；研发投入2023年至2025年分别为0.75亿元、0.65亿元和0.69亿元，占营业收入5.65%、4.98%和4.69%。

公司是国家级专精特新“小巨人”并入选重点“小巨人”名单，同时拥有国家级工业设计中心、国家级绿色工厂、工信部服务型制造示范企业等国家级认定，参与激光加工相关国家标准与行业标准制定；按国内激光切割成套设备市场计算，公司份额约4.2%。

下游覆盖工程机械、桥梁建筑模板、特高压输送铁塔、煤炭开采与石油化工设备等精密零部件制造，并延伸至新能源汽车结构件、高端农机与光伏钣金。

三、14.99倍发行，3.52亿元投向全产业链

定价的分量要放在行业坐标里看。激光加工设备行业是一个仍在扩容的市场，《2025中国激光产业发展报告》显示，2023年我国激光加工设备市场规模约910亿元，2024年897亿元，2025年预计904亿元。

下游金属加工、新能源与高端装备的需求更替，使设备厂家的竞争力从单机价格转向光源适配、运动控制、工艺数据库与交付效率。

公司本次发行市盈率14.99倍，约为行业水平的四成，定价留出的空间与7月北交所上市委审议通过以来的节奏相互印证。

募资的投向指向产能与渠道两端。3.52亿元中，2.91亿元投入激光加工设备全产业链智能制造项目（二期），项目总投资2.91亿元。

其中固定资产投资2.24亿元，达产后预计年新增含税营业收入约5.04亿元；0.31亿元用于全国营销网络建设项目，在沈阳、西安、苏州、武汉、广州、乌鲁木齐等地新建区域营销中心；0.30亿元补充流动资金。

产能、渠道与周转三层安排，与上半年订单的增长节奏一一对应。

如今，森峰激光手里握着三样东西：一套从光纤激光器到切割头、数控软件全部自研的零部件体系，一张覆盖一百余个国家、境外收入占七成四的销售网络，和一条从单机走向柔性产线的产品曲线。

整体来看，激光正在成为金属加工的标配装备，国产设备凭性价比与服务半径持续替代传统工艺，这家把设备卖到全球、又把产线做进车间的济南企业，正站在北交所的申购日上，这一程值得期待。