国科军工2026年三季报：经营稳步调整蓄力，多维布局筑牢发展根基

10月28日晚间，国科军工（688543）披露2026年三季度报告。报告期内，公司经营受订货合同签订节奏、上游配套件交付滞后等阶段性因素影响，营收、利润呈现阶段性调整。公司立足军工行业发展规律，坚持前瞻布局、稳步推进研发创新、军贸业务培育与产能升级建设，持续夯实装备交付保障能力，积蓄中长期发展动能。

从经营数据来看，公司前三季度实现营业收入 6.01 亿元，归母净利润 8934.29 万元。面对阶段性经营调整，公司保持战略定力，统筹推进各项中长期重点工作，在研发投入、市场拓展、产能建设等领域持续取得积极进展，为后续发展积蓄力量。

研发投入保持高位，前瞻布局新一代装备技术

在经营调整周期中，国科军工持续加大技术创新投入，研发强度稳步提升。三季度单季研发费用2542.03万元，研发投入占营业收入的比例从上年同期的约7%跃升至11.69%；前三季度研发投入合计7561.39万元，占营收比例达到12.57%，维持在13%左右的高位水平，可以看出公司坚持把技术创新作为核心发展抓手。

军工装备型号研发周期长、系统性强，公司多项重点项目处于预研及工程研制关键阶段，持续稳定的研发投入，是推进下一代装备技术攻关、支撑装备定型转化的重要保障。截至2026年上半年，公司累计获得授权专利 209 项，其中发明专利 39 项（含国防专利 20 项）；在研项目 107 项，覆盖新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹先进动力模块等前沿方向，持续完善技术储备体系，为后续型号落地、产品迭代筑牢技术底座。

军贸业务有序培育，打造多元增长支撑

对于一家以固体动力模块和低成本弹药为核心产品的军工企业而言，国内订货节奏受“十五五”装备采购立项与订货计划年度分布影响，存在阶段性波动。军贸的价值，正在于提供另一条与国内采购节奏不完全同步的需求曲线。虽然见效慢，但一旦形成稳定通道，对产能利用率和收入结构的改善将是结构性的。

值得注意的是，国科军工全资子公司航天经纬2025年拿下4.66亿元军贸产品发动机装药重大订单，是公司军贸业务标志性大单。该订单正按约定有序履约，合同截止2026年12月25日；截至2025年末已确认收入0.32亿元，剩余4.34亿元按批次组织生产、试验、验收，计划2026年内完成交付。

公司在此前的投资者交流中已有清晰定调：军贸是“长期重点培育的增长曲线”，洽谈项目有序推进，但需要经过多重审批流程，落地周期较长，“不能简单理解为持续大额订单年年落地”。这一表述的审慎之处在于，它没有把军贸包装成短期救急的叙事。

产能建设进入实质推进阶段，持续提升装备保障交付能力

从行业需求看，2026年作为“十五五”开局之年，随着装备规划逐步推进，以及全球地缘局势持续拉动国内外双向需求，弹药及精确打击装备需求保持一定景气度，也对军工配套企业的中长期交付能力提出更高要求。

三季报显示，公司期末在建工程较期初大幅增长至6095.17万元。根据规划，公司动力模块建设项目已全面开工并有序推进，项目建成后，将有效扩充固体动力模块核心产能，完善固体发动机动力产品全产业链配套能力，助力子公司产能扩容与提质增效。子公司航天经纬通过流程优化、布局升级、工艺创新完成现有产能升级改造，改造后可提升20%以上生产能力，产能提质增效成果已初步显现。

同时，公司也坦承，投产与产能爬坡需要经过安全、工艺鉴定等一系列军工专项验收，新增固定资产会带来折旧压力；但至少从工程进度看，制约公司承接更多订单的产能天花板，正在被系统性地拆除。

总体而言，本次三季报体现了军工企业阶段性经营节奏特征。国科军工坚守主业方向，在稳步做好现有订单履约的同时，持续保持高强度研发投入、稳妥培育军贸新赛道、加快产能落地。各项中长期布局协同发力，持续完善技术、市场、产能三大支撑体系。后续，随着 “十五五” 装备规划持续落地、新建产线完成验收投产、军贸项目逐步落地见效，公司业务有望稳步向好，持续发挥军工配套保障作用，实现高质量发展。