珈凯生物的前世今生：田军掌舵十余年打造特色植物原料矩阵，绿色天然原料营收占比领先，北交所新股的国际化扩张新局

珈凯生物是国内化妆品功效原料领先企业，为上海市专精特新中小企业，稳居国内化妆品功效原料市场前五，在绿色天然原料细分领域具备突出竞争优势。公司2015年2月3日成立，2026年8月11日登陆北京证券交易所，注册及办公地址均位于上海市。

公司主营业务为化妆品功效原料的研发、生产及销售，所属申万行业为美容护理-化妆品-化妆品制造及其他，覆盖次新股、融资融券、新股与次新股概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第四

2026年三季度，公司实现营业收入2.22亿元，在行业8家可比企业中排名第7；行业第一名诺斯贝尔营收达18.21亿元，第二名科思股份为13.51亿元，当期行业平均营收8.5亿元，行业中位数为8.41亿元。同期公司实现净利润5309.32万元，行业排名第4；行业第一名诺斯贝尔净利润为1.04亿元，第二名科思股份为8529.04万元，当期行业平均净利润4073.87万元，行业中位数为4404.08万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为7.62%，较去年同期的11.42%进一步下降，大幅低于34.34%的行业平均水平，偿债压力极小，财务结构极为稳健。

从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达63.74%，仅较去年同期的64.00%微降0.26个百分点，显著高于31.96%的行业平均水平，盈利优势突出。

董事长田军现年53岁，2022年12月上任

公司控股股东、实际控制人为王吉超、田军、苏文才。董事长兼总经理田军为中国国籍，无境外永久居留权，1972年11月出生，硕士研究生学历。1999年7月至2001年3月，任南京金芭蕾化妆品技术人员；2001年4月至2003年6月，任上海太然生物科技技术负责人；2003年7月至2007年4月，任北京昂立达技术销售经理、销售总监；2007年5月至2010年4月，任上海珈叶生物技术销售经理；2010年5月至今，任上海珈蓓执行董事；2012年3月至今，任上海珈叶执行董事；2019年6月至今，任嘉兴珈上执行事务合伙人；2020年6月至今，任广州珈叶执行董事兼总经理；2020年8月至今，任北京珈叶执行董事兼经理；2024年9月至今，任嘉兴盛央董事；2025年1月至今，任湖州珈凯董事、经理；2015年2月至2022年12月，任珈凯有限董事长兼总经理；2022年12月至今，任公司董事长兼总经理。

A股股东户数4181户

截至2026年9月30日，公司A股股东户数为4181户，当期户均持有流通A股数量为2297.31股。

东莞证券指出，珈凯生物作为国内化妆品功效原料领先企业，是上海市专精特新中小企业，产品全面覆盖全功效赛道，已形成以中国特色植物原料为核心、生物发酵及化学合成为协同补充的产品矩阵，在国内化妆品功效原料市场稳居前五，绿色天然原料细分领域优势突出，合作客户覆盖珀莱雅、华熙生物、资生堂、宝洁等国内外头部品牌。2026年上半年公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长23.76%、29.47%、38.54%，盈利质量较高，境外销售收入同比增长103.61%，成为业绩增长核心新引擎。公司自主构建多平台融合的"创研评"一体化研发体系，截至2025年末拥有专利66项，其中发明专利33项，研发体系完备。

华金证券指出，珈凯生物是我国化妆品功效原料核心供应商，在绿色天然原料细分领域竞争优势较强，多款代表性产品技术水平达到国内先进，合作客户覆盖国内TOP50美妆品牌榜单70%以上企业。公司近年持续拓展国际品牌合作，已切入资生堂、爱茉莉、宝洁等国际巨头供应链，同时加速海外市场布局，2025年境外收入突破5700万元、同比增长38.65%，海外业务增长势能凸显。2023-2025年公司营收、归母净利润保持稳健增长，2026年上半年业绩增速进一步提升，销售毛利率处于同业中高位区间。

图：珈凯生物营收及增速

图：珈凯生物净利润及增速