坤泰股份第三季度净利542.79万元 较上半年累计增58.65%

10月30日，坤泰股份(001260)披露2026年第三季度报告。分季度看，公司第三季度实现归母净利润542.79万元，较上半年两个季度合计的342.13万元高出58.65%，同期扣非净利润438.48万元，较上半年的251.62万元增长74.26%，增幅高于归母口径。

放在更长的坐标里，主业修复仍处于低位起步区间。受下游汽车需求收缩与海外投入加大影响，公司前三季度归母净利润884.92万元、同比下降76.31%，营业收入3.90亿元、同比下降8.07%。

一个季度赚过上半年

上半年6个月归属上市公司股东净利润合计342.13万元，第三季度3个月升至542.79万元，为上半年的1.59倍。

考虑到两个时段长度不同，用单月口径归一化后的对比更能说明问题：上半年月均归母净利润57.02万元，第三季度月均180.93万元，相当于前者的3.17倍。换言之，盈利的月度产出能力在第三季度出现了台阶式抬升，而非仅仅因为统计区间变短而被动放大。

这一抬升并非孤立。第三季度单季营业收入1.40亿元，较第二季度的1.24亿元增长13.01%，为年内单季最高；同比降幅则从第二季度的16.91%收窄至3.47%，改善13.44个百分点。收入环比转正，构成了利润修复的直接支撑。

毛利率同步回升。第三季度单季销售毛利率25.41%，较上半年的25.12%提升0.29个百分点。放到同比维度，前三季度累计毛利率25.22%，较上年同期的27.75%仍有2.53个百分点的差距，但季度之间的方向已由降转升。

全球化投入影响当期利润

今年以来，公司面向海外市场的战略投入进入集中释放期——投入先行、收益滞后，构成了当期利润的主要减项。

公司在半年报中给出了三条具体路径。其一是海外市场拓展投入增加，为抢抓海外配套机会、搭建本地化销售与服务体系，公司上半年在市场开拓、客户认证、渠道建设上的资源投放同比抬升。其二是资产转固带来折旧摊销增加，前期为适配海外订单配套的设备与产线陆续达到可使用状态转入固定资产，本季度折旧计提同比上升，直接抵减当期利润。其三是海外客户认证周期长、订单落地节奏存在阶段性差异，投入的释放与收益的兑现之间存在时间错配。

公司在半年报中表示，坚定全球化战略方向，当前各项海外客户认证、商务对接有序推进，相关投入着眼长期市场空间。利润表上暂时缺席的这一块，对应的是产能爬坡期的入场成本。

资产负债表持续优化，现金流与资产管理成效显现

利润表承压的同时，另外两张报表给出的信号偏正面。前三季度经营活动产生的现金流量净额7743.66万元，同比增长1.93%，在净利润大幅下滑的背景下保持正增长。支撑这一结果的是回款效率的系统改善：同期销售商品、提供劳务收到的现金3.52亿元，相当于营业收入的90.24%，较上年同期的77.28%提升12.96个百分点。

回款改善来自管理动作，而非账期的自然波动。公司持续强化应收账款全流程管理——前端严控客户信用政策，后端加大催收力度，并对账龄结构与重点客户回款进行专项跟进。反映到报表上，报告期末应收账款1.65亿元，较上年末的2.17亿元减少5225.70万元，降幅24.06%，回款质量与坏账风险同步改善。

负债端同样在做减法。期末负债合计2.27亿元，较上年末下降3230.83万元、降幅12.47%，资产负债率由23.71%降至21.85%。其中应付账款、应付票据等经营性应付款项有序压降，公司通过合理安排付款节奏优化债务结构，降低资金占用压力；同期合同负债由146.20万元增至192.45万元，预收基础有所积累。

在收入下滑的年份主动压降应收与负债，等于提前腾出财务空间，为后续的产能投放与订单承接留出了余地。（金禾）