宏景电子拟撤回北交所IPO，上半年营收增47.80%，应收账款近4.9亿

又一家新三板创新层企业拟撤回北交所上市申请。

10月29日，芜湖宏景电子股份有限公司（874751）发布公告称，公司拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请，并撤回相关申请材料。

宏景电子于2025年12月26日获得北交所受理，2026年1月19日收到首轮审核问询，7月8日收到第二轮审核问询。从受理到此次宣布拟终止，历时约10个月。

对于此次调整，公司表示，鉴于目前资本市场发展情况和公司实际情况，经与保荐机构认真研究和审慎考虑，公司决定调整资本市场发展规划。

主营汽车电子，2025年挂牌新三板

宏景电子成立于2003年，主要从事汽车电子及其他智能电子产品的研发、生产和销售。

在汽车电子领域，公司已形成覆盖底盘与安全控制、智能座舱、智能网联、车身控制和动力控制等产品体系，主要产品包括车载信息娱乐系统、车载新型显示器、电子助力转向系统控制器、自动变速箱控制器、电子车身稳定系统控制器、车身控制器、车身域控制器、电机驱动控制器等。

公司于2025年4月17日在全国股转系统挂牌，目前处于创新层。

从收入结构看，汽车电子已经成为公司的核心业务。2026年上半年，公司汽车电子业务实现营业收入67,523.16万元，同比增长60.16%，毛利率为14.51%；其他智能电子业务实现营业收入7,999.95万元，同比下降16.75%，毛利率为56.23%。

汽车电子业务收入规模快速增长，但毛利率明显低于其他智能电子业务，产品结构变化也会对公司整体毛利率产生影响。

上半年营收增47.80%，毛利率降至20.74%

从最新财务数据看，宏景电子2026年上半年收入和利润均保持较快增长。

2026年上半年，公司实现营业收入80,459.46万元，同比增长47.80%；归属于挂牌公司股东的净利润6,392.06万元，同比增长47.61%；扣除非经常性损益后的归母净利润6,181.34万元，同比增长65.40%。

不过，公司综合毛利率由上年同期的22.54%下降至20.74%，同比下降1.80个百分点。

公司解释，上半年原材料价格上涨对毛利形成一定压制，但随着业务规模扩大以及成本管控加强，营业利润、利润总额和净利润仍实现较大幅度增长。

拉长时间看，2025年公司实现营业收入123,681.27万元，同比增长15.00%；归母净利润8,961.68万元，同比增长14.06%；扣非归母净利润8,623.38万元，同比增长22.23%。

2025年公司综合毛利率为21.88%，高于2024年的20.41%。进入2026年上半年后，毛利率再次出现回落。

应收账款近4.9亿元，存货较年初接近翻倍

伴随业务规模快速增长，宏景电子部分资产项目也出现明显增加。

截至2026年6月30日，公司应收账款为48,983.42万元，较2025年末的40,328.34万元增长21.46%，占总资产的24.58%。

同期，公司存货达到56,199.39万元，较2025年末的28,361.03万元增长98.16%，接近翻倍，占总资产的28.20%。

公司半年报显示，为保障下半年生产供货稳定，公司加大了原材料采购和备货力度。

受此影响，2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为899.78万元，同比下降72.79%，而同期归母净利润为6,392.06万元。

此外，公司上半年信用减值损失为-499.40万元，同比变动525.42%。公司解释，主要是应收账款余额增加，相应计提的坏账准备增加所致。

在营业收入快速增长的同时，应收账款、存货以及经营现金流的变化，仍值得后续关注。

境外客户EDS贡献两成收入，毛利占比仍超50%

客户依赖是宏景电子此次北交所审核过程中受到重点关注的问题之一。

2025年，公司向“EDS及SE SYSTEM业务相关方”实现销售收入27,110.46万元，占当期营业收入的21.92%。

虽然这一收入占比已经由2023年的28.05%、2024年的25.47%逐步下降，但该客户对应的毛利贡献仍然较高。

2023年至2025年，公司对“EDS及SE SYSTEM业务相关方”销售产生的毛利占比分别为56.66%、56.11%和50.22%，连续三年超过公司毛利总额的一半。

公司及中介机构在审核问询回复中也明确表示，从毛利贡献来看，公司对该客户存在一定依赖。

宏景电子与EDS相关方自2014年开始合作，主要为其生产数据记录模块和行驶记录模块，相关产品主要用于东欧市场。公司披露，双方已经合作超过10年。

与此同时，随着耐世特、奇瑞汽车、采埃孚等汽车电子客户收入增长，EDS相关客户的收入占比正在下降。

北交所第二轮审核问询仍将“境外第一大客户收入真实性、合规性及持续性”列为首个问题，重点关注EDS相关主体、交易模式、收入真实性、毛利率以及合作持续性等事项。

实控人及一致行动人控制22.50%股份，原拟募资5.40亿元

宏景电子目前无控股股东，实际控制人为蔡斯瀛。

截至2026年6月末，蔡斯瀛直接持有公司8.55%的股份。根据此前申报文件，蔡斯瀛与胡龙、付坤华、郭旭、胡旻韬签署一致行动协议，合计控制公司22.50%的股份。

其中，付坤华持股5.43%，郭旭持股4.16%，胡龙持股4.06%。胡龙、付坤华为蔡斯瀛的妹夫，郭旭和胡旻韬为蔡斯瀛的外甥。

由于公司股权较为分散、实际控制人直接持股比例较低，控制权稳定性及实际控制人认定也是北交所两轮审核问询关注的事项。

此次IPO原计划使用募集资金54,029.40万元。

其中，汽车电子智能工厂建设项目拟使用募集资金44,360.09万元，研发中心及总部办公大楼建设项目拟使用4,669.31万元，另有5,000.00万元计划用于补充流动资金。

随着公司此次拟终止北交所上市申请，上述募集资金计划将无法通过本次发行实施。

（本文来自财汇安投）