物理AI落地加速，嘉立创前三季度净利润增幅超98%，筹划赴港上市

AI硬件风口之下，嘉立创迎来业绩与资本双重向好。10月27日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）披露2026年第三季度报告。前三季度，嘉立创实现营业收入119.98亿元，同比增长65.57%；净利润18.66亿元，同比增长98.71%。前三季度的营收和净利润，均已超过2025年全年水平。

另一边，嘉立创也公告称，正筹划赴港上市，按下全球化提速键。在AI从大模型走向实体硬件的新阶段，作为全球工程师的“硬件造梦工厂”，嘉立创到底手握怎样的长期价值？

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业绩高增背后

“四重驱动”形成共振

今年前三季度，嘉立创持续高增长。其中，扣非净利润增速还高于归母净利润增速。这说明利润弹性的主要来源是经营性主业。业绩高增背后，有哪些因素形成共振？

AI是催化硬件创新的第一驱动力。当前，AI正在同时改变硬件研发的门槛与节奏。对专业工程师而言，AI工具显著提升了电路设计、方案验证与产品迭代的效率；对更广泛的创新群体来说，AI把过去投入大、专业门槛高的重复性基础研发工作部分自动化，让更小的团队、更少的资金就能完成前期探索。硬件创新的参与者和项目数量随之持续扩大，打样、试制、小批量制造等长尾需求同步放量。这直接对应到该公司的核心客群，即全球工程师与中小硬件团队，也解释了为何AI成为业绩增长的第一驱动力。

一站式一体化服务是核心助推力。硬件研发场景普遍具有多品类、小批量、高频次、短交期的特征，传统分散的供应链很难同时兼顾。嘉立创围绕客户这类长尾研发需求，提供覆盖工业软件、电子产业链、机械产业链的一体化服务，把原本割裂的设计、打样、元器件采购、制造、交付等环节整合到同一平台。报告期内，客户使用的业务环节不断加深，单客户价值持续抬升。

工业软件连接设计与制造，是重要催化剂，使得柔性制造转化为实实在在的交付效率。EDA作为硬件研发的入口，注册用户与设计项目数量持续增长，为后端制造业务源源不断导入客户与订单；DFM、CAM、云ERP等数字化系统贯穿审单、拼板、排产、质检、交付全流程，让大规模碎片化订单得以稳定、高效交付。

海外市场突围，也进一步催化了增长。长期以来，海外工程师和中小企业在硬件打样、小批量制造环节，面临价格高、交期长、服务分散三大供给缺口。嘉立创将国内验证成熟的一站式模式复制到海外，向海外工程师输出中国硬件研发一站式能力，使得海外收入保持较快增长。值得一提的是，目前海外暂无完全同类型对标平台，这也给嘉立创预留了更多成长空间。

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夯实核心壁垒

输出平台能力，提速全球化

近期，嘉立创也成为机构调研的热门标的。市场关注的焦点之一，是其以PCB为流量入口的平台化商业模式。在机构调研交流中，嘉立创明确PCB业务不仅贡献收入，更是其他业务的入口，“PCB业务越扎实，后续其他业务的转化基础越强”。

PCB是硬件研发中的高频刚需环节，是工程师研发流程的必经步骤。以PCB作为入口，可以先把工程师流量聚集起来，再通过一体化服务把客户导入元器件采购、机械加工等其他业务，实现交叉转化与价值加深。入口做扎实，整个平台的转化基础才更稳固。

也就是说，嘉立创的核心竞争力来自互联网运营、一体化运营、柔性制造、数字化能力和规模优势的综合叠加。单看任何一项，市场中都不乏参与者。但是，如果要把这几项拧成一套完整体系，目前市场上还是比较少见的。

如今，随着大模型走进物理硬件，AI硬件行业出现新趋势：人形机器人、AI眼镜、低空装备、智能传感器等产品迭代快，需要频繁改版、多次打样、小批量试产。而传统制造模式以大批量订单为主、交期偏长，很难匹配AI研发团队快速试错验证的需求。机构调研认为，这个行业变化，正是嘉立创核心优势发挥的机会。

目前，嘉立创的增长驱动已从单一产品扩展到客户深度挖掘、业务组合拓展、交付效率提升多个维度，未来将持续围绕硬件工程师创新痛点，深化一站式服务能力，持续推进“AI+”战略。同时，公司公告称正筹划H股上市，加速海外布局，按下全球化提速键。

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短期看AI红利

中长期看渗透和生态

AI浪潮之下，产业中心正在迁移，从AI大模型的算法创新走向具身智能。大量初创团队、研发工程师涌入硬件创新赛道，带来海量打样、试制需求，硬件研发供应链的价值逻辑随之重构。

嘉立创作为一站式硬件研发智造平台，增长脉络也逐渐清晰：一方面依托AI硬件创新红利拉动订单放量，另一方面依靠海内外市场渗透与平台生态闭环打开长期成长曲线。

从商业模式来看，嘉立创输出的是一套标准化、线上化的研发制造服务体系，解决了全球小批量硬件研发交期长、供应链碎片化的痛点。

短期来看，嘉立创最确定的增长动力是AI硬件需求红利。现在，各种AI工具越来越好用，做硬件研发的团队也变多了，大家打样、试做、小批量生产的单子也跟着多起来。AI降低了做硬件创新的门槛，冒出了很多零散的新需求，这些订单优先会找交付稳定、流程规范的平台，嘉立创就是承接这波需求的玩家。至于这波利好能维持多久，要看AI落地和硬件创新普及得快不快，但大趋势是确定的。

中长期来看，机会来自海内外市场渗透。国内市场方面，依托PCB入口持续做厚单客户价值，推动工业软件、电子、机械等多业务交叉转化，把存量客户的价值挖得更深。海外市场方面，则在无对标者的空白赛道复制中国模式，逐一化解价格、交期、服务三大痛点。海外渗透率每提升一个点，都是新的增量池。作为这一赛道的先行者，嘉立创还能以更低成本建立先发优势。

增长的底层逻辑藏在双线布局中：国内市场深耕渗透率、海外市场复制成熟模式，嘉立创依托数字化平台把中国柔性供应链能力输出全球，有望持续夯实AI硬件时代的基础设施地位，陪伴全球工程师把AI创意快速变成看得见、可验证的实体硬件。

展望未来，物理AI的创新浪潮仍在持续演进，硬件创新主体持续扩容，高频样机验证需求具备长期持续性。嘉立创将持续加码工业软件研发、高端PCB与PCBA智能产线投入，持续完善全链条一站式服务能力。