三季度震荡市二级债基逆市吸金，鹏华精新添利单季规模增超85亿元

2026年三季度,A股市场整体震荡调整,投资者风险偏好有所收缩。“固收+”基金整体规模继续抬升,但增速边际放缓。据中金公司数据,狭义“固收+”基金规模由二季度的3.22万亿元增至三季度的3.38万亿元。在一级债基规模小幅萎缩、转债基金遭遇净赎回的背景下,二级债基实现约980亿元资金净申购,成为对冲其他品类收缩、支撑“固收+”整体规模企稳的主要力量。

权益波动环境下,兼具债底保护与权益弹性的二级债基,成为资金多元配置的优选。一批定位清晰、回撤控制出色的产品,在三季度迎来规模逆市显著扩容。基金三季报数据显示,鹏华基金固收团队旗下两只二级债基表现亮眼,期末规模增量与单季度申购赎回净额均位居同类前列。

具体来看,中波"固收+"产品鹏华精新添利(A类019602),产品规模由二季度末的121.24亿元扩容至三季度末的206.25亿元,单季度增长85.01亿元,单季度申购赎回净额达73.81亿份;低波"固收+"产品鹏华畅享(A类015256),规模由二季度末的63.88亿元扩容至三季度末的88.33亿元,单季度增长24.45亿元,单季度申购赎回净额23.65亿份。两只产品合计单季度申购赎回净额超97亿份,持续迎来资金净流入,反映出投资者在市场调整阶段,主动选择中低波动产品进行均衡配置(不同份额合并统计)。

两只产品形成差异化布局,分别覆盖不同风险偏好的资金需求。鹏华精新添利由鹏华基金混合资产投资部总经理助理陈大烨掌舵,权益端坚持科技成长风格,力争在成长机遇与回撤控制之间寻找平衡。鹏华畅享是全市场首只采取科创100增强策略的“固收+”产品,采取“债券底仓+科创100增强策略”,是鹏华“固收+”产品线中的差异化品种。

从三季报持仓可以看到,鹏华固收团队主动把控权益仓位,进一步管控组合波动:鹏华精新添利最新股票持仓13.65%,较二季度下调4.17%;鹏华畅享股票仓位降至8.28%,较二季度下调3.43%。鹏华精新添利过去6个月、1年的净值增长率分别为6.61%和5.56%,同期业绩比较基准分别为1.20%和1.87%;鹏华畅享过去6个月和过去1年的净值增长率分别为3.44%和4.40%,同期业绩比较基准分别为1.85%和2.48%。

复盘三季度行情,鹏华精新添利的基金经理陈大烨认为,全球宏观环境出现明显变化:霍尔木兹海峡冲突推高油价,全球通胀再度上行;美联储时隔三年重启加息,美债收益率大幅走高。产业端,海外大模型收入增速放缓,市场担忧AI资本开支回落,AI产业链估值全面收缩。资金层面,二季度科技赛道交易拥挤,三季度遭遇资金踩踏,创业板、科创50大幅下跌。基金在三季度初减仓科技板块,增持应用、有色行业,但受板块整体大跌拖累,组合仍出现明显回撤。此外,三季度债券市场表现更加出色,市场已为AI投资增速放缓定价,组合整体保持中高久期,对股票市场风险做一定对冲。展望四季度,陈大烨表示,若AI产业增速进一步放缓,海外高利率有望松动,内需资产与黄金迎来重定价;若AI景气回升,算力产业链将迎来修复。当前AI应用成为市场共识,组合将加大布局,并跟随宏观环境灵活调仓。

两只产品实现显著扩容,依托于鹏华固收团队成熟的平台化投研体系。团队坚持平台协同运作,在债券研究、信用风控、多资产配置等模块高效联动;面对市场波动,始终把回撤管控放在首位,精细化管理组合,力求给持有人带来平稳的持有体验。规模与申购净额双双走高,正是投资者用真金白银给出的认可。

展望后市,依托债券打底、权益适度增强的结构优势,“固收+”基金仍是居民资产多元配置的重要选择。鹏华固收团队将持续发挥投研实力,围绕不同投资者的风险承受能力,持续打造定位清晰、持有体验稳健的“固收+”产品矩阵,助力居民资产实现稳健增值。