裁掉上百名应届生！星宇股份业绩暴降，周晓萍家族却狂揽3个亿

文编|AAA建材田总

先是粗暴劝退上百名应届生，让大家在离职和去流水线之间二选一，被人社部门点名整改，紧接着年报接连出错，收到监管关注，合作车企也启动合规核查。

风波还没平息，最新三季报又爆了，交出多年来最差的成绩单，扣非利润直接腰斩。

可反差很大的是，公司业绩大幅下滑的时候，周晓萍家族今年已经分走3个亿的分红。

一边麻烦缠身、利润缩水，一边大手笔分红，这样的操作真的合理吗？

10月28日晚间，星宇股份交出2026年三季报，单季扣非净利润2.31亿元，同比下降45.86%，近乎腰斩。

而就在两个月前，这家公司刚刚因为一口气解约107名应届生被推上风口浪尖。

我觉得，这两件事放在一起看，比单独看任何一件都更有意思。

先看财报本身。

前三季度星宇股份营收104.94亿元，同比下降2.02%，归母净利润9.32亿元，下降18.34%；扣非净利润8.82亿元，下降20.86%。

单看第三季度，营收下降8.67%，归母净利润下降39.62%，扣非净利润直接砍去近一半。

把时间轴拉长，这是星宇股份2011年上市以来，第一次出现前三季度累计营收和归母净利润同时同比下滑。

更值得玩味的是下滑的节奏。

今年一季度，公司营收和归母净利润还在正增长区间，增速都在10%以上。

到了半年报，营收增速骤降到1.87%，归母净利润开始转负。

再到三季报，单季利润降幅扩大到接近四成。

三个季度，利润增速从正10%一路滑到负40%，这种“三级跳式”的恶化，在星宇股份的历史上并不多见。

公司给出的解释很标准：收入下降，原材料涨价，研发费用增加。

这些理由都成立，2026年前三季度国内汽车销量同比下降22.4%，行业大盘确实在收缩。

但问题在于，星宇股份不是一家随波逐流的普通零部件企业。

它是中国车灯市场占有率第一的公司，国内份额11.6%，全球排第七，客户名单里躺着大众、奔驰、宝马、理想、蔚来。

行业下行是背景板，真正让投资者不安的，是这家公司在业绩压力下做出的一系列选择。

回到7月，星宇股份管理层基于“后续订单情况及用工需求”，决定对刚入职的应届生下刀。

372名已经建立劳动关系的2026届毕业生中，140人被约谈，最终107人签下解除劳动合同协议。

这件事在8月被曝光后迅速发酵，常州市人社局通报措辞很直接：协商过程中“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通”。

周晓萍本人被扣薪一年，金额110万元，人力资源总监被免职。

在我看来，110万元这个数字放在周晓萍家族的收益面前，几乎可以忽略不计。

2026年年内，星宇股份先后实施了两笔分红，周晓萍家族合计落袋约3.1亿元。

2025年全年，家族从5.66亿元分红中拿走了约3.07亿元，持股比例54.3%。

解约107名应届生省下的人力成本，满打满算不到8000万元。

一边是刚毕业的年轻人被“优化”，一边是控股家族稳稳收走数亿现金，这种对比不需要任何修饰，本身就足够刺眼。

但真正让事情超出“舆论风波”范畴的，是客户端的反应。

星宇股份前五大客户收入占比长期维持在六成以上，德系车企是基本盘。

107人解约事件发生后，举报材料被递到了大众、奔驰的全球合规部门。

大众中国在9月1日确认，已启动专项调查。

奔驰将事件定性为“供应商严重道德和劳动失当行为”，生成了案件编号。

欧盟2024年实施的供应链尽职调查法案，要求品牌方对上游供应商的劳工合规承担连带责任，这意味着车企不能只是“表示关切”，必须拿出动作。

我觉得，这才是解约事件最被低估的代价。

省下几千万元人力成本，换来的却是核心客户合规审查的启动。

如果核查认定用工问题属实，车企有权调整订单分配，甚至启动供应商退出机制。

一笔订单的收缩，就可能把省下的钱加倍吐出来。

港股IPO的进程同样被拖住了。

星宇股份7月29日第二次递表港交所，8月14日拿到证监会备案，节奏本来不算慢。

但截至10月，聆讯日程仍无明确排期，公司还在答复港交所的专项问询。

有分析估算，仅估值折价一项，损失就可能达到3亿到5亿元。

如果说解约事件暴露的是用工决策的粗暴，那9月的“年报乌龙”暴露的则是治理细节上的松弛。

2025年年报里，副董事长周宇恒的年龄被写成58岁，而他实际出生于1985年12月。

周晓萍出生于1961年3月，母子二人按年报数据推算只差7岁。

上交所火速下发监管工作函，公司同日更正并道歉。

这件事本身不涉及财务数据，但它发生在一连串风波的中间节点，很难不让外界把“马虎”和“随意”两个词联系起来。

把这些碎片拼在一起，一条线索逐渐清晰。

业绩下行期，公司选择压缩最没有议价能力的那一端，应届生、外包工、社保缴纳的弹性空间。

而在分配端，家族分红按持股比例照常落袋。

这套逻辑在封闭的A股语境里或许能讲通，但星宇股份正在冲刺港股，面对的是对ESG和劳工合规权重更高的机构投资者。

招股书里那些被归为“管理细节”的东西，社保公积金缴纳缺口、劳务派遣超标、工会独立性存疑，在欧盟供应链审查框架下会被重新定价。

三季报发布当天，星宇股份股价收在67.70元附近，较年内高点跌去一半还多。

公司在9月的业绩会上被投资者追问回购为何迟迟不实施，董秘的回答是“择机实施”。

周晓萍当时说“生产经营正常”，两个月后，单季扣非利润接近腰斩的数字摆在了桌面上。

我认为，一家公司的真正底色，不在它顺风顺水时怎么讲故事，而在它遇到压力时把代价放在谁身上。

107名应届生被解约时，星宇股份省下的是一笔在财报里几乎看不见的小钱。

家族分走3个亿时，也没有人能否认程序上的合规。

但商业世界的账本从来不只有一页。

客户的合规复核、港交所的问询、投资者用脚投票的股价，都是同一本账上的另一面。

省下来的和分出去的，最终会在某个地方被重新算一遍。

参考来源：新浪财经

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