由辅变主 中润光能拟成为亿晶光电控股股东 两大关键问题待解

*ST亿晶调整了其重整方案。

根据公告，与原有方案相比，调整后，江苏中润光能科技股份有限公司（以下简称“中润光能”）将成为其主要的出资人，并成为其控股股东。而宁波瑞廉自有资金投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波瑞廉”）则变为辅助，即二者在出资额将完全颠倒。

公告显示，中润光能拟出资7.2亿元，认购不低于39,950.38万股，宁波瑞廉出资1亿元，认购不低于5,554.94万股。重整完成后，该公司实际控制人变更为龙大强、孟丽叶。

合计来看，中润光能与宁波瑞廉作为本次重整的产业投资人，拟合计取得的亿晶光电股份数不变，即为不低于45,505.32万股。

在最关键的资金来源上，中润光能将以自有和自筹资金认购本次亿晶光电资本公积转增股本所增发的股份。根据中润光能提供的《资金来源说明》，截至2026年9月末，中润光能合并范围内货币资金总计34亿元人民币，具备支付重整投资款的能力。

股份减持上，重整投资人中润光能、宁波瑞廉的锁定期延长，承诺根据重整计划取得亿晶光电股份之日起60个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的亿晶光电股份，且自前述60个月锁定期满后，上市公司最近一期经审计的年度报告显示扣除非经常性损益后实现盈利的，方可依法减持重整取得的股份。

资料显示，中润光能作为专业的电池片生产企业，并拥有体量较大的产能，并同时拥有组件产能。

对于同业竞争，公告则称，中润光能的有效组件产能主要集中在老挝，其产品销售主要面向北美市场。重整完成后，亿晶光电将主要从事光伏组件生产销售及光伏电站运营等业务，亿晶光电组件产能位于中国常州，产品主要面向亚洲、欧洲及南美市场。中润光能与亿晶光电均开展光伏组件相关业务，存在潜在同业竞争的可能。

财务数据显示，截至2026年9月末，*ST亿晶的净资产仍然为负，如果该公司在年末不能转正，将面临被强制退市的风险。

公开信息显示，在2025年，中润光能曾申请在港交所上市。

港交所网站发布的信息显示，中润光能已经提交港股申请，并发布了招股书，这是继四川英发睿能科技股份有限公司（以下简称“英发睿能”），在一个月内，又一家专业的光伏电池生产企业提交上市申请。

招股书显示，受光伏产业大环境影响，2024年，无论是中润光能还是英发睿能，业绩均出现了下降，这与其他同类企业大致相同。

不过，值得关注的是，在2025年上半年，两家企业均没有亏损，已经成功扭亏为盈。

就财报来看，与英发睿能相比，中润光能的体量要大的更多。其中，2024年，该公司的营业收入达到了113.2亿元，与同期相比，下降了45.68%。

净利润上，则出现了亏损，归母净利润为亏损13亿元。

2025年上半年，其营业收入为74.65亿元，同比增长了26.47%。

而净利润上，该公司则已经扭亏为盈，且归母净利润达到了12亿元，同期则为亏损7亿元。

简单来看，上述两家企业之所以扭亏为盈，主要与其毛利率大幅好转有关。其中，英发睿能2025年前四个月的毛利率高达23.8%，与2024年相比，大幅增加了30个百分点。

与之类似，中润光能2025年上半年的毛利率也达到了19.03%，同比增加了29.77%。

至于这两家企业的毛利率为何能够大幅好转，则与其在海外建有生产基地，并且来自海外的收入逐步提高有关。因为，与国内相比，后者的毛利率更高。

以中润光能为例，2025年上半年，该公司来自中国内地的收入占比仅为36.2%，且下降了38.99%。

相反，其来自海外的收入却同比大增了222.82%，收入占比也由同期的25%大幅增至了63.8%。

与收入相比，在毛利率上，二者之间的反差更大，中国内地仍为负毛利率状态，为-6.20%，而境外的则高达33.4%。