中善资本观察｜七股齐发，认购偏冷：募资上限合计约68.5亿，基石厚薄决定窗口温度

2026年11月02日 14:05:28 来自北京市

来源：市场资讯

（来源：中善讲资本）

导语

从10月底到11月初，港股新股窗口几乎同时打开七扇门：登临科技-P（09917）、宏芯宇（02681）、远信储能（09621）、芯德半导体（07672）、和美药业-B（00054）、新荷花（02206）、一微科技（02065）。按各招股章程封面「发售股数×最高发售价」自行加总（未计超额配股权），募资上限合计约68.49亿港元。

更值得看的不是「冷」这个字，而是结构：同窗口里，基石占发售股份从逾四成到零基石拉开梯度；公开端认购情绪若偏弱，国际配售与基石锁定才是定价能否站稳的关键变量。公开超购≠发行成功——这一点，近期延迟案例已经写过一遍。

正文

一、七股全景：价位、规模与时间表

公司	代码	赛道／章节	发售价（港元）	发售股数	最高价募资上限（约）	预期挂牌
登临科技-P	09917	GPGPU／18C未商业化	231–288	612.5万	17.64亿	约11/10
宏芯宇	02681	存储器	72.29–82.90	1471.72万	12.20亿	约11/12
远信储能	09621	储能系统	8.54–11.10	5754.05万	6.39亿	约11/9
芯德半导体	07672	封测	8.60–9.60	1.065625亿	10.23亿	约11/10
和美药业-B	00054	生物制药／18A	15.50–18.90（可下调至14.00）	5521万	10.43亿	约11/9
新荷花	02206	中药饮片	40.20–50.55	651.73万	3.29亿	约11/11
一微科技	02065	机器人SoC／18C已商业化	9.27–11.58	7168.7万	8.30亿	约11/12
合计	—				约68.49亿	—

口径说明：上限＝章程载明全球发售股数×最高发售价；登临、宏芯宇、和美封面载有超额／发售量调整相关表述，上表未把超额计入。港／国际初步拆分与保荐人以各章程为准。

二、基石梯度：从「逾四成」到「零基石」

以招股章程基石章节常见情景（示意发售价档、超额未行使）整理占发售股份比例：

公司	基石总额（约）	占发售股份（章程表口径）	结构标签
登临	约6.464亿港元	约40.7%–45.7%	厚基石
宏芯宇	约4.553亿港元	约37%–42%（中位档常见约39.5%）	厚基石
芯德	约3.130亿港元	约32.3%–34.2%	偏厚
和美-B	2900万美元（约2.28亿港元）	约23.8%–26.6%	中等
一微	9900万港元	约11.8%–14.8%	偏薄
远信	约3140万港元	约5.56%	薄基石
新荷花	—	章程目录未见「基石投资者」专章	无基石

读法可以很直接：同窗口并非铁板一块。厚基石标的把相当一部分需求在国际配售端先锁住；薄基石与无基石标的更依赖公开认购与账簿即时需求。媒体用「龙头撑场、基石托底」概括情绪可以理解，但中善更审慎的表述是——本轮发行对基石锁定的依赖度明显分化，公开端冷热不能外推为整窗失败或成功。

三、关于「认购偏冷」：必须写清来源与时点

截至本稿写作时，七股的最终公开认购倍数与定价结果仍须等待各公司定价／配发公告。部分财经媒体与市场数据服务商（如TradeGo／活报告等）在约11月1日前后报道孖展／认购偏冷、个位数甚至不足额——该类数字：

不是港交所官方认购结果；

具有时点性，开招后数日与截止前可能变化；

公开端倍数本身也不等于国际配售成败。

因此正文结论保持为：在章程结构可核验的前提下，市场数据服务商／媒体显示的认购情绪偏冷（截至约11/1，非交易所官方）；最终冷热以定价公告为准。

四、中善资本观察

第一，约68.5亿上限的同窗供给，说明港股在经历阶段性情绪调整后，仍能在同一两周承接算力芯片、存储、封测、储能、18A生物科技、中药饮片与机器人SoC等多条产业链——这是市场深度，不是「硬着头皮」叙事。

第二，解释轴应放在基石厚薄梯度，而不是单一「寒意」形容词。厚基石降低公开端必须「打满」的压力；无基石／薄基石则把更多定价权重交给国际账簿与市况时点。

第三，对关注赴港融资的企业与资本而言，这一窗的制度含义很清楚：香港可以把价位、股数、基石占比与所得款项用途在披露易上一次摊开，让供给与需求在透明规则下相遇。短期认购会分化，但可核验的结构本身，就是国际融资平台持续被选择的理由之一。

招股章程（披露易）：登临｜宏芯宇｜远信｜芯德｜和美-B｜新荷花｜一微

上述七份招股章程（披露易）

东方财富／财联社周报等媒体报道（孖展情绪交叉，非官方）：https://finance.eastmoney.com/a/202611013917699022.html

活报告相关转载（写法参考与情绪交叉）：https://finance.ifeng.com/c/8xhwDMXA1oJ

合计约68.49亿港元为发售股数×最高发售价之算术加总，未计超额、费用与发售量调整。

基石占比取自各章程基石表不同发售价／超额情景，文中给区间。

孖展／认购「偏冷」仅作市场数据服务商／媒体截至约11/1的描述，不作交易所官方结果。

本文仅基于公开披露资料进行资本市场观察与行业分析，不构成任何投资建议、证券交易建议、打新建议或收益承诺。最终发售价、公开认购倍数、配发与上市安排以公司正式公告及港交所披露为准。