北交所~菊乐股份11月4日申购： 奶制品公司，顶格1595万也要拼手速

菊乐股份11月4日申购:一手线约1236万,顶格1595万也要拼手速

发行价 31.92 元 · 网上 999.41 万股(含超额配售) · 顶格 1595 万 · 公开数据反推,仅供参考

提示:本文只是拿公开数据做的统计反推,属于个人研究记录,不构成投资建议,也不推荐任何股票。市场有风险,打新需谨慎。

顶格申购了,就一定拿满手数吗?11 月 4 日这只菊乐股份(代码 920309),答案可能是不一定。

它一手 3192 元,网上却不到 10 万手,比上周的森峰激光少了近四成。顶格要放 1595 万,我估算下来,仍有近 1 万个顶格账户只能拿到 1 手。

先说结论

· 冻结资金按 1.235 万亿估,中签率约 0.026%,一手线约 1236 万。

· 顶格 1595 万:大约 8 成账户拿 2 手,提交晚的只有 1 手。

· 碎股门槛就等于顶格,顶格以下的金额都只有 1 手。

· 想争 2 手:顶格,9:15 开盘就交。只要 1 手:报 1300 万以上。

一、三段资金,对应三种结果

先看图。申购金额落在哪一段,结果基本就定了。

左边这段最干脆:没到一手线就是落空。这次碎股轮不到低资金账户,差一点也没有补偿。

中间这段最容易多放钱。报 1250 万是 1 手,报 1590 万也是 1 手,多出来的三百多万换不来第 2 手。

2 手线要 2471 万,比顶格高出八百多万,靠比例谁也到不了。第 2 手只有一个来源:碎股。

二、为什么顶格也不够分

网上一共 9.99 万手,分两轮发。

第一轮按比例发。1236 万以上的账户约 6.32 万户,每户 1 手,一下就发掉六成多。

第二轮是碎股。剩下约 3.67 万手,从申购金额最高的账户开始,每户再补 1 手。问题是顶格账户约有 4.52 万户,池子比人少了约 0.85 万。

金额都是顶格,就只能比谁交得早。先提交的约 3.67 万户拿 2 手,后面约 0.85 万户只有 1 手。这就是拼手速的由来。

好在比例不算残酷,大约 8 成能抢到。不过大家都会往前挤,具体排到几点无从预估,开盘就交最稳。

三、1.235万亿这个数怎么来的

一手线 = 冻结资金 ÷ 网上手数。手数是定的,要猜的只有冻结资金。

看顶格差不多的几只票:恒兴股份 1.23 万亿,森峰激光 1.27 万亿,金钛股份 1.30 万亿。这只票顶格 1595 万,单看金额,放在这个区间。

但它有两点让我往低处取。一是价格高、手数少,结构很像 8 月的杰锋动力(30.7 元,网上 8.9 万手),杰锋当时只冻了 1.07 万亿。二是发行后市值约 33 亿,在北交所新股里不算小盘。

另外,上周森峰我事先估 1.35 万亿,实际只有 1.27 万亿,估高了。所以这次取区间偏下的 1.235 万亿。

四、按手里的钱对号入座

为什么 1 手建议 1300 万,不直接报 1236 万?因为 1236 万是估的,冻结比预想多几个点,一手线就跟着上去。多留 60 多万,相当于留了 5% 左右的余量。

不够顶格的,钱放到 1300 万就可以停了。再往上加,按这个估算不多拿一手。

申购时间是 9:15~11:30、13:00~15:00。11 月 5 日(周四)解冻剩余资金,11 月 6 日(周五)退款。算下来,2 手市值也就 6384 元(按发行价),上千万资金占用这几天,值不值可以自己掂量。

五、顺便看看公司

菊乐股份在成都,做了二十多年乳品。最有名的是 1996 年推出的“酸乐奶”,四川人可能很熟;此外还有发酵乳、巴氏杀菌乳和常温纯牛奶。

规模不算小。2025 年收入 16.94 亿,扣非净利润 2.77 亿;今年前 9 个月收入 14.55 亿,同比增长 11.83%。公司预计全年扣非净利润 3.05 亿~3.40 亿。

发行市盈率 11.99 倍,行业平均 19.40 倍。放到全国,它在含乳饮料市场的份额是 0.82%,排第八,算不上巨头。

招股书提示的主要风险是区域集中:除 2020 年收购的黑龙江惠丰乳品外,收入仍集中在成都,而伊利、蒙牛、新乳业也都在这里竞争。

· 冻结估 1.235 万亿,一手线约 1236 万。

· 顶格约 8 成拿 2 手,其余 1 手,要拼手速。

· 顶格以下一律 1 手,钱放到 1300 万就够。

· 1200 万以下大概率落空。

发行价 31.92 元、网上发行 999.41 万股(含超额配售 176.37 万股)、顶格 49.97 万股 / 1595 万元、发行市盈率 11.99 倍来自发行公告,是确定值;公司收入、利润、市场份额来自招股说明书;冻结资金、中签率、一手线、各档户数、碎股池和顶格户比例都是申购前按公开数据反推的估算,一切以《发行结果公告》为准。

数据来源:北交所官网、菊乐股份《发行公告》及招股说明书,以及历次北交所新股《网上发行结果公告》反推。