股市动荡IPO 2026提前算账：132家成功上市80家企业终止！“一查就撤”重现！巨无霸长江存储年内无缘
来源：国际投行研究报告
股市动荡之下，2026年的IPO已经可以提前算账了，万众瞩目的长江存储目前状态已问询，根据日常来说，今年IPO大概率已经无缘和大家见面了。如果说长鑫上市遇到了对的人对的时间，那么长江存储就没那么好运了。
IPO 2026：80家企业终止与“一查就撤”重现，巨无霸长江存储年内无缘
2026年的A股IPO市场，正经历一场前所未有的深度洗牌。截至10月底，A股年内上市新股达132只，合计募资2272.98亿元，发行数量与募资规模同比分别大幅增长52%和152%，市场呈现显著的结构性回暖。
然而，在优质硬科技企业高效登陆A股的同时，资本市场的入口关也迎来了史上最严的“压力测试”。截至11月3日，年内已有80家企业终止首发上市进程，一度绝迹的“一查就撤”现象重现江湖。与此同时，备受瞩目的“巨无霸”长江存储，其年内挂牌的计划也宣告落空。这并非市场的倒退，而是资本市场从“数量扩容”向“质量优先”转型的必然阵痛。
两天被抽，四个月闪退：撤单潮下的“极速折戟”
这场撤单潮中最具代表性的案例，莫过于浙江金连接科技股份有限公司的科创板IPO之旅。6月29日，公司IPO申请刚刚获上交所受理，仅两天后的7月1日，便赫然出现在中证协公布的第四批首发企业现场检查抽查名单中。从受理到被抽中，仅用48小时，这一速度在IPO审核史上实属罕见。
被抽中检查后，金连接并未展现出足够的应对底气。7月21日项目进入问询阶段，但直至9月30日财务资料到期，公司始终未能提交问询答复，最终选择主动撤回申请。从受理到终止，全程不足四个月。更耐人寻味的是，金连接并非孤例。同在第四批抽查名单中的汇禾医疗也于9月24日撤单；此前被抽中的九安智能、韬盛科技也相继在6月底和7月底终止审核。而韬盛科技，恰恰是金连接2025年的第三大客户，占其营收比重超10%。客户与自身接连折戟，折射出产业链上下游在严监管下的连锁反应。
“一查就撤”曾是2021至2023年间IPO市场的顽疾，彼时现场检查撤否率一度高达82.35%。为遏制这一乱象，证监会于2024年3月修订《首发企业现场检查规定》，确立“申报即担责”原则，并将随机抽查比例从5%提升至20%。这一组合拳效果显著，2025年全年16家被抽查企业无一撤回，“一查就撤”一度销声匿迹。
然而，2026年的数据表明，部分企业仍存侥幸心理。年内中证协已公布五批抽查名单，累计抽取41家企业，抽查总量超过2022至2025年各年全年规模。在这41家企业中，已有4家撤回申请，占比近一成。监管层用真金白银的抽查密度宣告：撤回不再是“免死金牌”，“一查到底”已成常态。易加增材今年3月主动撤单，但监管仍在7月对其研发内控不到位、费用披露不准确等问题开出警示函，便是最有力的证明。
巨无霸的“耐心”：长江存储年内上市无望
在中小市值企业纷纷“落跑”的同时，承载着国产存储芯片自主化重任的长江存储，也按下了上市的“慢放键”。
根据上交所的审核动态，长江存储的科创板IPO申请于2026年8月21日获受理，9月3日进入“已问询”状态。但截至11月初，该项目仍停留在“已问询”阶段，尚未披露问询回复材料，也未进入上市委审议环节。从法定流程来看，即便后续一路绿灯，剩余的时间也已无法支撑走完多轮问询、上会、注册、路演等全部程序，年内挂牌已彻底无望。
长江存储的“慢”，并非因为基本面不佳，而是源于其作为科创板史上最大IPO之一（拟募资330亿元）所必须经历的“极限压力测试”。目前，审核的焦点集中在三大核心卡点：
其一，股权结构与国资标识。公司无控股股东、无实际控制人，湖北国资体系与国家大基金系合计持股超92%。穿透核查工作量巨大，且多名国资背景股东需完成国有股东标识（SS）批复，程序繁琐。
其二，利润的周期性与可持续性。2026年一季度，长江存储归母净利润高达333.79亿元，单季利润是2025年全年的2.35倍。但这333亿主要是由NAND合约价暴涨55%-60%推动的，毛利率从35.30%飙升至78.73%。监管层必须厘清：这种利润跳升是可持续的产业红利，还是周期顶部的读数？
其三，海外专利与地缘风险。公司与美光的全球专利纠纷尚未了结，且仍处于实体清单中。尽管9月德国法院裁决美光侵权并颁发禁令，为长存取得首个实质性胜利，但海外诉讼的复杂性与设备采购受限的风险，仍需向资本市场充分披露。
羊年还是值得期待
132家优质企业的成功上市，与80家企业的黯然离场、长江存储的“耐心等待”，共同勾勒出2026年A股IPO的真实面貌：“IPO停止”是误读，“IPO提质”才是真相。
监管层正以现场检查为“手术刀”，精准切除“带病闯关”的投机行为；同时，对于真正的硬科技龙头，也给予了充分的时间去消化合规瑕疵、回应周期质疑。
最近A股疯炒带羊的股票，很莫名其妙，但羊年的A股IPO还是值得期待。事实上，现在A股IPO的数量和质量和前几年比已经有了很大的改观，数量减少质量提升，问题在发行和新股的乱炒、各种牛鬼蛇神股东的减持、增发等，只要有关部门真正把股市当成人民的利益，这些问题一定能够解决。
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