独立储能第四，净利率超8%：远信储能下周上市有何看点？
储能赛道上一向不缺新故事，这一次轮到总部位于深圳的远信储能。
这家成立7年的储能系统集成商，正站在港交所的门槛前：全球招股于11月4日中午截止，发行价区间为每股8.54港元至11.10港元，按发行价上限计算，最高募资约6.39亿港元，预计11月9日(星期一)在港交所主板挂牌，股份代号09621。
招股收官在即，募资投向出海扩张
远信储能的港股上市进程，已经走到最后的认购窗口期。
公司于10月30日正式开启全球招股，认购通道截止至11月4日中午，交易每手500股，招银国际出任本次独家保荐人。
本次合计发售5754.05万股H股，香港公开发售份额约占一成，其余九成分配至国际配售；若以发行价中位数9.82港元估算，扣除上市相关费用后，预计募资净额约5.04亿港元。
为夯实发行基础，本次发售引入基石投资者CDH Global，承诺认购价值约3140万港元股份，对应占本次发售总量的5.56%，为新股发行构筑缓冲垫。
招股文件清晰勾勒出资金的投放路径：45%的募资款将倾斜于技术底座升级，持续打磨储能硬件产品矩阵，迭代自研能源调度软件平台；25%资源投向海外市场开拓；20%资金落地乌镇生产基地，覆盖厂房建设、产线设备采购与专业测试实验室搭建，该基地规划年产能10GWh；剩余10%资金作为流动性储备，补充日常营运所需。
闯关港交所之路，远信储能历经波折。今年1月9日，公司首次递交招股书，后续材料失效；8月9日二度递表，历经多轮问询补料后，于10月19日顺利通过上市聆讯，旋即启动全球招股。
两次递表、反复打磨申报材料的背后，既有企业对接资本市场的执着，也折射出储能行业当下的集体选择：在A股IPO门槛抬升的背景下，港股正成为储能企业对接公开资本的重要通道。
踏浪储能赛道，搭建全链条解决方案能力
2019年，远信储能在深圳南山落地生根，锚定储能系统解决方案赛道，业务覆盖储能项目开发、设备交付、资产运维全生命周期。公司由王堉、张佳婧联合创办，二人作为一致行动人，通过多家持股主体合计控制约72.88%股权，粤通股权投资持股13.88%，是核心外部机构股东。
成立初期，公司行事低调，聚焦产品打磨，逐步搭建起分层产品体系：面向大型储能电站的GridUltra系列、适配工商业用户侧场景的VenturePro系列，叠加配套自研智能能源管理系统，依托数据分析与调度算法，实现储能资产的精细化运营。
截至上市前夕，远信储能服务客户数量逾百家，累计交付储能项目总容量约13GWh，业务触角延伸至美国、日本、匈牙利、西班牙、墨西哥、肯尼亚等多国市场。
2023年是公司增长曲线的拐点。伴随国内新型储能装机潮起，市场需求快速释放，企业营收规模踏上快车道。三年之间，公司营业收入自4.35亿元攀升至18.68亿元，净利润从0.41亿元增长至1.54亿元，持续抬升的盈利基本面，构成其冲击港股上市的底气。
细分赛道卡位，整体出货第十
第三方行业数据，是丈量远信储能行业站位的标尺。根据弗若斯特沙利文统计口径，2025年远信储能储能系统出货量5.4GWh，在国内储能系统解决方案厂商中位列第十，市场份额2.1%；落到独立储能这一高价值赛道，当年新增独立储能装机3.4GWh，国内排名第四，市场份额达到12.5%。
两组数据位次的差异，背后是公司差异化战略选择的结果。远信储能收入主要来源于大型储能系统业务，而独立储能是国内储能商业模式变革的主要方向。
随着储能行业逐渐摆脱新能源强制配储的需求，转向电力现货、辅助服务、容量补偿等多重收益的市场化模式，行业内普遍将2026年作为独立储能容量电价机制落地的关键之年，多重收益模式的叠加，将为深耕大型储能赛道的企业带来长期的盈利机会，这也是远信储能持续布局大型储能赛道的底层逻辑。
出海曲线陡然提速，乌镇新厂承接远期订单
如果说过去几年远信储能的主旋律是国内市场放量，那么现在出海和扩产已经成为公司第二增长曲线的双轮驱动。
公司出海并不算早，2024年下半年才开始布局海外市场，2025年海外收入占比不到1%，而2026年前四个月仅欧洲市场就贡献了1.25亿元的营收，海外收入占比达到44.6%，海外业务爆发力很强。
这一现象并非个例，而是国内储能产业发展现状的缩影。
根据CNESA统计，2026年上半年国内储能企业海外签约订单规模达到298GWh，同比增长83%，欧洲地区依然是国内储能企业的基本盘，中东、智利、印度等地区的需求也呈现强劲的增长态势。
国内市场方面，储能项目价格战愈演愈烈，海外市场相对国内市场具有更好的盈利空间，已经从企业增收的增量选项，变成了企业长期生存的必争之地。
本次募资计划中专门有一笔资金用于支持企业海外业务拓展，同时结合乌镇10GWh产能基地建设，以应对海外订单的快速增长。
客户集中、毛利波动仍是悬顶之考
在亮眼的增长数据背后，招股书也客观的披露了经营过程中存在的不确定性，成为投资者需要重点关注的风险。
首先是客户集中度较高的风险。2023年至2026年4月，公司前五大客户收入占比分别为53.7%、81.6%、80.2%、94.3%，其中单一最大客户收入占比最高达到44.5%，公司业绩高度依赖于少数客户，客户结构较为集中，若主要客户订单减少，则公司业绩将受到较大影响。
另一重考验是毛利率的大幅波动。2023年至2025年，公司毛利率从21.6%下降到16.1%，2026年前四个月毛利率回升到27.4%，但是前四个月营收基数较小，高毛利率能否持续需要更长时间的数据来验证。
赛道分化加剧，上市不是终点
远信储能此次IPO是储能企业赴港上市的最新杰作。但港股市场并非储能企业的避风港，资本的筛选标尺已经愈发严苛，赛道的分化已经初现端倪。
行业层面，新型储能依然处于高速发展期。行业增长态势依旧强劲，但竞争格局已发生明显变化，低水平重复建设、价格战等粗放式竞争模式逐渐退出历史舞台，技术升级能力、储能资产运营能力、全球化风险管控能力将成为企业竞争的关键。
对于远信储能而言，挂牌只是资本运作的开始，如何降低客户集中风险、稳定毛利率水平、海外扩张的机遇与挑战等，都将是挂牌后二级市场关注的焦点。