百度否认昆仑芯上市推迟传闻：目前处于保密申报阶段

11月3日，就近日市场流传的昆仑芯上市时间可能推迟的传闻，百度方面作出否认，称相关市场传闻及报道不属实，昆仑芯目前处于保密申报阶段，根据监管要求不能披露包括上市流程进展在内的任何重大非公开信息，未来将适时对外公告。

传闻的起因并不复杂，外媒当日援引知情人士称，昆仑芯原本预计今年夏季获得中国证监会批准，但因相关程序尚未完成，赴港上市时间可能推迟至2027年。这一说法与昆仑芯此前展现的推进节奏形成了落差，也恰好击中了市场对AI芯片企业上市窗口的敏感神经，当日百度集团港股盘中一度跌至73.90港元，收报74.70港元，下跌1.26%。

昆仑芯的上市路径并非传统的先一地上市、再二次上市的A+H模式，而是港股与科创板双线并行筹备，2026年1月1日，昆仑芯已通过联席保荐人以保密形式向港交所递交A1上市申请，计划在主板挂牌，当时市场消息指向的募资规模约为20亿美元，同年5月7日，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，中金公司担任辅导机构，A股IPO进入实质筹备阶段。

保密递表是这一节奏出现信息真空的核心原因，在港股保密申报机制下，企业递交A1表格后不会即时公开披露，审核细节和聆讯时间表由公司与监管机构在非公开层面推进，科创板辅导阶段同样不产生强制性的进度公告。

两条通道都缺乏可供外界实时追踪的公开节点，市场只能依赖零散的“知情人士”信息拼凑时间表，传闻由此获得了发酵空间。

百度之所以对推迟之说反应明确，与昆仑芯在百度AI版图中的分量直接相关，昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，2021年4月完成独立融资时估值约130亿元，2025年7月D轮融资后投后估值升至约210亿元，百度（中国）持有57.67%股份，保持控股地位。中银国际测算，考虑集团化折价后，昆仑芯对百度的估值贡献约500亿港元，相当于百度市值的25%，若市场给予类似寒武纪的估值倍数，百度所持股权价值可达220亿美元量级。

在商业化层面，昆仑芯已从百度内部自用走向外部规模化交付，2025年中国移动AI服务器采购项目中，基于昆仑芯P800的方案在多个标段拿下70%至100%的份额，斩获数十亿级订单，外部客户收入占比在2025年已过半，客户覆盖互联网、运营商、金融、能源电力、汽车等领域。

在财务上，投行测算其2024年营收约20亿元，净亏损收窄至2亿元，2025年预计营收35亿元并接近盈亏平衡，2026年营收有望进一步攀升至65亿元以上。同时，与百度的关联交易占比，分拆后技术独立性与知识产权归属，仍是监管审核中需要充分说明的事项。

放在更大的背景下看，摩尔线程、沐曦、壁仞科技等国产AI芯片企业已在2025年底至2026年初陆续登陆资本市场，算力国产替代的资本化窗口正在集中打开，但市场对芯片企业的估值逻辑正从稀缺性溢价转向业绩兑现能力，昆仑芯此时处于申报静默期，任何关于时间表的风吹草动都容易被放大为对估值锚点的重新审视。

百度此次否认，澄清的是一则具体传闻，但昆仑芯真正的上市时点，在保密申报机制走完相应程序之前，外界仍只能等待官方公告……