菜市场小店起家，袁记云饺要冲刺港股上市

说起袁记云饺，很多城市的街头都能见到它的门店，明档现包饺子云吞，看着新鲜，买生的带回家煮，或者直接堂食，成了不少家庭的日常选择。最近袁记食品集团顺利通过港交所聆讯，准备募资3至4亿港元，目标成为港股第一家主营饺子云吞的上市公司。

谁能想到，这么大的品牌，起点只是广州菜市场里一个5平米的小档口。创始人袁亮宏是90后体育生，2012年开起小店，靠着明厨现包这个特色出圈。中央厨房统一做好面皮、馅料，再开放加盟，门店可以兼顾堂食、外卖、生鲜外带，模式简单好复制。国内市场站稳脚跟之后，袁记还走出国门，布局新加坡等东南亚地区，海外客单价差不多是国内三倍，海外门店也在稳步扩张。

很多人以为袁记靠卖饺子赚钱，其实它的生意逻辑不一样。品牌99.5%都是加盟店，直营店仅仅只有23家，收入大头来自给加盟商供应馅料、面皮和各类物料，属于轻资产供应链模式，不用承担门店租金和人工压力。截至2026年5月，它在全球已经开出4773家门店。2025年全年营收27.95亿元，2026年前五个月营收13.06亿元，净利润1.57亿元，利润上涨，很大一部分得益于猪肉等原材料降价。

光鲜的数据背后，藏着不少隐患。最突出的问题就是单店营业额持续下滑，门店越开越多，密度越来越大，新店分流老客，不少加盟商生意越来越难做，陆续出现闭店情况。直营店本身盈利表现也一般，单纯靠不停开店拉动增长，这条路越来越难走。

饺子云吞赛道看着热闹，但是市场非常分散，袁记的市场份额只有0.7%，前面有喜家德、熊大爷这些对手，还要和各大速冻品牌抢市场。资本市场不只是看门店数量，更看重单店能不能稳定赚钱。另外还有加盟管理和食品安全的难题，总部可以管控工厂原料，几千家加盟店的后厨很难面面俱到，之前已经有不少食品安全投诉，一旦出事，品牌口碑很容易受重创。

袁记靠着现包的差异化抓住了大家喜欢新鲜的需求，短短十几年从小摊长成连锁巨头。不过上市只是一个新起点，能不能长久走下去，核心不在于开多少新店，而是稳住加盟商的收益，守住食品安全底线，把终端门店的经营做好。只有加盟商有钱赚，品牌才能持续走远。