微容科技创业板IPO过会：拟募资16.75亿元，13.70亿元投向产线

撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

近日，广东微容电子科技股份有限公司（下称“微容科技”或“公司”）的首发申请获深交所创业板上市委2026年第59次会议审议通过，保荐机构为华泰联合证券，11月2日审核状态变更为提交注册。

本次拟发行不低于4500.00万股，募集资金16.75亿元；2025年公司实现营业收入18.45亿元、归母净利润2.69亿元，2026年前三季度收入17.86亿元、净利润3.25亿元，同比增长58.69%。

一、3163亿片，一条满载的产线

天眼查显示，微容科技成立于2017年。

产能利用率是最先跳出来的一个数：2023年59.68%，2024年75.63%，2025年97.76%，产线基本跑满。自产MLCC销量从2023年的1900.29亿片增至2024年的2544.15亿片，2025年突破3163.40亿片。

三年半累计出货超过9400亿片，算上贸易产品累计突破一万亿片。一期年产能6000亿片，智慧工厂年内完成投资、达产后超过9000亿片。

订单跟得上产线的节奏。截至2026年9月末，公司在手订单17.75亿元，比6月末接近翻倍：消费类10.73亿元、占60.44%，工业类5.14亿元、占28.96%，车载类1.88亿元、占10.60%。

工业类的订单里，服务器相关3.22亿元、光模块相关1.48亿元、存储相关0.33亿元，与AI数据中心直接相关的合计5.03亿元，占全部在手订单的28.35%。

订单为什么集中在这个时点？2026年以来，村田、三星电机、太阳诱电把产能与投资重点转向AI服务器、数据中心与汽车电子，消费类MLCC相对后置：三星电机计划到2040年在釜山持续投入。

村田与太阳诱电保持每年约10%的扩产节奏。微容承接的正是这块被让出的消费类高容市场，国内三环集团、风华高科的重心同样在服务器与汽车电子。

容易被忽略的是，三类产品单价都在往下走，综合单价反而从2023年的4.89元/千片升到2026年上半年的5.45元/千片。

推动它的不是提价，是结构：消费类收入占比从87.15%降到73.05%，车载类从1.41%升到14.02%。答案藏在品类切换里。

二、008004：0.25毫米见方的电容器

陶瓷浆料刮成厚度不到一微米的介质薄膜，印上金属电极，再把上千层比纸薄得多的膜片分毫不差地错位叠好，送进上千度的炉子共烧。陶瓷与金属的热膨胀系数不同，升温稍快就内部开裂。

微容的做法是把膜厚与层数一起推到工艺边缘。团队用自研的高压分散体系，把陶瓷粉末粒径打散到90纳米级别，依托高精密流延机实现0.6微米超薄陶瓷薄膜的批量成型。

在堆叠与烧结环节，攻克超千层薄膜的高精度对准压合，把错位堆叠极限拉到1200层以上，并研制出升温速率高达每分钟5000摄氏度的特种共烧辊道炉，在金属电极被过度挤压变形之前瞬间固化。

这些工艺让公司切进最难的一档尺寸。量产型号008004的长宽只有0.25毫米乘0.125毫米，是全球消费电子领域批量应用中最小的电容器之一；工业类依托1200层堆叠。

在0805、1206尺寸下分别实现100μF与220μF的大容量，相关型号已批量供应头部服务器厂商；车载类完成0201至1210全尺寸布局，是国内少数同时通过IATF16949体系认证、全尺寸满足AEC-Q200标准的MLCC厂商。

按弗若斯特沙利文统计，以2024年销量计，微容超微型MLCC位列中国第一、全球第二，仅次于日本村田；以2025年MLCC收入计，公司在中国大陆厂商中排名第三，在全球厂商中位列第八。

2023年至2025年，研发费用分别为7043.46万元、8350.55万元、1.10亿元，三年累计2.64亿元，研发投入占营业收入的比例维持在5.5%以上。

管理层里有一批老兵：董事长黄卫钢曾任深圳康佳副总裁，首席技术官向勇是微电子学博士、在元器件行业深耕三十年，两位开发骨干曾长期供职于太阳诱电。

三、16.75亿元，13.70亿元投向产线

高端片式多层陶瓷电容器扩产项目13.70亿元、研发中心升级项目1.05亿元、补充流动资金2.00亿元。

扩产项目总投资15.00亿元，规划总建筑面积超过十万平方米，进一步扩张超微型与车规级高容产线。

公司还计划在2027年至2028年投入超过30亿元建设产能——MLCC是重资产行业，流延与叠层设备投入大、扩产周期长，必须在产能见顶前把下一段铺好。

财务底子是过会时最不用解释的部分。2023年至2025年，营业收入分别为10.41亿元、15.12亿元、18.45亿元，三年复合增速33.17%；归母净利润从5741.43万元增至2.69亿元，扣非净利润从1699.75万元增至2.32亿元。

同期毛利率从19.52%提升到27.58%，2026年上半年为26.80%。经营活动现金流量净额1.89亿元、3.60亿元、4.94亿元，逐年增厚；母公司资产负债率2025年末降至16.65%，短期借款与长期借款余额均已清零。

股东名单里坐着一批产业资本。IPO前，OPPO通信直接持股6.1688%、为最大外部股东，小米产业基金持股3.3711%，上汽旗下机构合计1.52%，联想旗下机构合计1.49%，华勤技术关联方摩勤智能持股1.6657%；金石新材料、晨壹晖宏、国投创业基金也在册。

2025年12月Pre-IPO轮增资后，投后估值约115亿元。这些股东同时是客户：华勤技术连续多年位列前五大客户，对它的销售额从2023年的1.01亿元增至2025年的1.35亿元，小米、OPPO、联想同样是“既买股票又买产品”的一批。

国产MLCC要往上走，光靠压价换不来供应链安全，真金白银扶持本土供应商是更实际的一条路。

按弗若斯特沙利文预测，全球MLCC市场将从2025年的1234.3亿元增至2030年的1926.1亿元，中国从615.4亿元增至952.4亿元。高盛的报告给出的判断更直接：MLCC已经是AI服务器物料清单里仅次于GPU与存储芯片的第三大成本项。

如今，微容科技手里握着17.75亿元的在手订单、97.76%的产能利用率，以及一条从008004到1210全尺寸覆盖的产品线。

从2017年58岁的陈伟荣回罗定山区办厂，到九年后站在创业板门口，这家公司回答的是国产MLCC“能不能做出来”的问题——答案写在3163亿片里。

整体来看，AI服务器与智能汽车正在把被动元器件的需求曲线往上抬，而高端MLCC的供应长期集中在少数日系厂商手里。

一家在超微型尺寸做到全球第二、又把AI相关订单做到在手订单近三成的公司，此时募资扩产，投的正是它最擅长的那一段。微容科技的下一步，值得期待。