星基智造北交所IPO过会，卡倍亿、科斐凯博为前两大客户

11月6日，江苏星基智造科技股份有限公司（以下简称“星基智造”，证券代码：874642）北交所IPO获上市委审议通过。

公司本次拟公开发行不超过1,300万股；若全额行使超额配售选择权，发行数量不超过1,495万股，保荐机构、主承销商为财通证券。

星基智造此前经历两轮审核问询。其中，北交所于2026年1月15日下发首轮审核问询函，9月18日下发第二轮审核问询函。

主营线缆智能装备，智能挤出设备贡献近九成收入

星基智造主要从事高端线缆智能装备的研发设计、生产和销售，主要产品包括智能挤出设备、智能包装设备，以及其他单机设备、配件和相关服务。

公司产品主要服务于线缆制造企业，可应用于汽车线缆、电力与新能源线缆、建筑线缆、工业控制线缆、通信与电子线缆等领域。

2026年上半年，公司智能挤出设备实现主营业务收入14,054.98万元，占比87.69%；智能包装设备实现收入1,209.67万元，占比7.55%。两类主要产品合计收入15,264.65万元，占主营业务收入95.24%。

从下游应用来看，汽车线缆已经成为公司最主要的业务领域。2025年，公司汽车领域主营业务收入18,025.56万元，占比59.34%；电力与新能源领域收入4,526.18万元，占比14.90%；建筑领域收入4,332.17万元，占比14.26%。

公司表示，汽车以及电力与新能源领域收入增长，是近年来主营业务增长的重要推动因素。

2025年营收超3亿元，上半年净利润3,404.22万元

从经营业绩来看，星基智造近几年收入和利润整体保持增长。

2023年至2025年，公司营业收入分别为19,270.97万元、23,637.71万元和30,496.51万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为2,782.48万元、4,730.76万元和6,470.86万元。

公司综合毛利率也由2023年的34.65%升至2024年的41.22%，2025年进一步升至41.57%。

2026年上半年，公司实现营业收入16,122.96万元，归属于母公司所有者的净利润3,404.22万元，扣除非经常性损益后的归母净利润3,158.05万元，毛利率为41.69%。

从最新业绩预计来看，公司预计2026年前三季度实现营业收入24,540.00万元至25,000.00万元，同比增长11.06%至13.14%；净利润预计为4,785.30万元至4,875.00万元，同比增长1.98%至3.89%。

不过，公司同时提示，上述前三季度数据属于初步预计，未经会计师审计或审阅，不构成盈利预测或业绩承诺。

卡倍亿、科斐凯博为前两大客户，外销收入占比近四成

客户方面，星基智造已进入多家国内外线缆企业供应商体系。

2026年上半年，卡倍亿为公司第一大客户，销售金额1,799.59万元，占营业收入11.16%；科斐凯博（Coficab）位列第二，销售金额1,607.49万元，占比9.97%。

西部电缆陕西有限公司、广州电缆有限公司和福尔欣分别位列第三至第五大客户。前五大客户销售金额合计6,525.25万元，占营业收入40.46%。

2025年，公司前五大客户销售金额合计13,699.06万元，占营业收入44.92%。其中，卡倍亿、科斐凯博分别贡献收入4,441.91万元和3,738.18万元，占比分别为14.57%和12.26%。

从趋势来看，公司前五大客户收入占比由2023年的56.02%降至2024年的53.59%、2025年的44.92%，2026年上半年进一步降至40.46%。公司披露，不存在向单个客户销售比例超过当年销售总额50%的情况。

与此同时，境外业务已成为公司重要收入来源。

2023年至2025年，公司外销收入分别为2,309.79万元、9,091.50万元和10,478.34万元，占主营业务收入比例分别为12.04%、38.65%和34.49%。

2026年上半年，公司外销收入进一步达到6,219.27万元，占主营业务收入38.80%，主要境外市场包括墨西哥、洪都拉斯、泰国和土耳其等。

值得注意的是，北交所在第二轮问询中还重点关注了境外业务稳定性，包括墨西哥、土耳其调整进口关税后，对公司新签订单、销售价格及盈利能力是否产生不利影响。

应收账款余额超5,000万元，信用期外占比34.26%

随着业务规模增长，公司应收账款也有所增加。

2023年末、2024年末、2025年末及2026年6月末，星基智造应收账款余额分别为2,444.63万元、3,517.66万元、3,903.37万元和5,059.70万元。

截至2026年6月末，公司计提应收账款坏账准备434.98万元，应收账款账面价值为4,624.72万元，占流动资产比例14.39%。

从信用期情况来看，截至2026年6月末，公司信用期内应收账款为3,326.35万元，占比65.74%；信用期外应收账款为1,733.35万元，占比34.26%。

应收账款客户中，江苏上上电缆集团有限公司期末余额为1,056.66万元，占公司应收账款期末余额20.88%；江苏江扬线缆有限公司、威海市泓淋电力技术股份有限公司、中天科技装备电缆有限公司和孝感福斯汽车线缆有限公司亦位列前五名。前五名应收账款余额合计2,159.09万元，占比42.67%。

周代烈直接持股42.43%，夫妻共同控制85%表决权

股权结构方面，星基智造控股股东为周代烈，实际控制人为周代烈、何松桂夫妇。

截至招股说明书签署日，周代烈直接持有公司1,400.19万股，占公司总股本42.43%；此外，其通过星基科技以及多个持股平台间接持有公司股份，合计持股比例为58.594%。

在表决权层面，周代烈直接享有42.43%表决权，并通过珘和合伙、星基科技、星辰合伙、星空合伙及一致行动安排控制其他股份表决权。

综合上述安排，周代烈、何松桂夫妇共同控制公司85.00%的股份表决权。公司也将实际控制人控制不当风险列为发行上市相关风险之一。

拟募资2.34亿元，建设星基智能装备产业园

本次北交所IPO，星基智造计划将募集资金净额投入“星基智能装备产业园”项目。

该项目总投资36,293.05万元，拟使用募集资金23,430.06万元，实施主体为公司子公司星基装备。

根据招股说明书，公司拟通过该项目进一步扩大线缆智能装备生产能力。其中，项目建设投资包括土地购置、建筑工程以及设备购置和安装等内容。

公司表示，本次募投项目主要围绕现有主营业务展开，募集资金不足部分将由公司自筹资金解决。

（本文来自财汇安投）