下周打新别盯A股了！3只港股，哪只是真肉？

下周（11月9日到13日），A股打新场上安安静静，一只新股都没有。但港股那边，有三家公司正掐着截止日等申购，全挤在这一周收尾。老手都知道，打新最怕的不是没票，是把“能申购”当成“该申购” 。今天不绕弯子，就掰开这三只票，看谁有真东西，谁只是听起来热闹。

第一只，一微科技（02065），下周一11月9日截止，时间最紧。 做的是机器人“大脑”和“眼睛”里的那套东西——智能移动机器人专用SLAM芯片，号称全球首款，小米、美的、Anker都是它的客户。赛道对，故事也顺。但有一个细节值得停下来想一想：截至11月6日晚，它的孖展认购只有5875万港元，超购0.42倍。不是抢破头，是刚够着门槛。打新的人不傻，赛道性感不代表资金愿意追高。

第二只，宏芯宇（02681），同样11月9日截止，三只里最“吓人”的一只。 存储芯片，赶上AI拉货，2026年前4个月收入80.12亿元，同比增长186%，净利润38.41亿元，暴增30倍。数字摆出来确实扎眼。但国投证券给的评级是“谨慎申购”，理由说得很直白：利润暴涨更多是涨价红利，不是稳态能力；经营现金流净流出26.91亿元，存货堆到109亿元；而且公司是在存储强周期的顶点上市，规模跟三星、SK海力士差着量级。利润是过去的，现金流才是未来的。 这句话放在宏芯宇身上，比放在任何一只票上都贴切。

第三只，国星宇航（06935），11月10日截止，三只里截止最晚，也是商业模式最“远”的一只。 太空AI，听起来像科幻，但它手里有硬货：截至10月20日，114颗待交付AI卫星订单，合约总值34.75亿元，接近它2025年全年收入的5倍；已经成功发射35颗卫星，国内民营商业航天里AI卫星发射量排第一。问题也摆在明面上：2023年到2026年上半年，营收在涨，净亏损也在扩，2026年上半年亏了1.51亿元。订单是底气，亏损是现实，打新打的是预期差，不是打“未来一定赢”。

三只票看下来，有一个背景不能装看不见：港股打新早就不是上半年那种“中签如中奖”的光景了。7月到10月，34只港股新股，首日破发17只，破发率50%；10月三只新股上市首日全部收跌，孖展认购不足、延迟上市的案例也在增多。市场温度变了，打法就得跟着变。 以前看“有没有题材”，现在得看“资金认不认”。

我的个人看法，不构成任何申购建议：如果非要在这三只里排个序，国星宇航的“订单厚度”是最实在的差异化，114颗卫星、34.75亿合约，不是PPT能画出来的；一微科技赛道对、客户硬，但孖展温度说明资金还在观望；宏芯宇数字最炸，也最考验你对“周期位置”的判断力，看不懂现金流的人，最好别被30倍利润晃了眼。

打新这件事，说到底是在信息不对称里找赔率。下周没有A股新股，不是坏事，少了一个闭眼摸奖的机会，多了一次睁眼挑货的练习。钱是自己的，手别比脑以上内容仅代表个人对公开信息的梳理和观点，不构成任何投资建议或申购推荐。