诡异！菊乐股份申购数据简析及北交所最新账户数据

11月份北交所发行的第一只新股-菊乐股份，本身行业、题材并不诱人，但发行方案与申报方案变化之大却令人咂舌，直接把获配门槛从原先预期的800来万元给人为抬高到了1100多万元以上，导致了与国庆前南方乳业类似的申购分歧。最终申购数据公告出来，第一感觉是申购资金总额基本符合申购前预测，但分析数据后，发现比较诡异。

菊乐股份申购配售结果公告数据如下：

碎股门槛数据在公告中没有，而这次股友反馈信息也十分有限，虽然感觉碎股门槛就是顶格金额，且有可能触发了时间优先规则，据说是下午较晚顶格申购者未获配碎股，但一直没有比较明确的可靠的证据。

从申购与获配总体数据情况看：

申购总户数471929户，比上一家森峰激光的申购户数减少了接近4.6万户，而未获配账户数量41万户，比森峰激光未获配账户数量减少约1.5万户，在获配门槛提高300多万元的情况下，未获配账户减少这么多，可以说是在正常范围，也即意味着申购森峰激光的那些无法获配的账户基本上还在坚持申购菊乐股份，只有极少数退出。所以，这次申购账户的减少，最主要的原因，应该有三方面，一是总资金在750万元以上至1100多万元的理性申购者主动退却；二是1100多万元以上至顶格间基于收益与成本考量主动放弃申购的；三是获配碎股门槛明显高于森峰激光，部分账户合并申购，比如3个森峰激光1+1账户合并成2户，减少了部分账户。而二级市场涨跌本次对申购账户数量影响极其有限。

申购资金总额11248.1亿元，总体上比申购前大家预期的低一些，但符合我申购前11100亿元至11300亿元间的预期，但对比了当初的测算，重大差异是获配门槛之上的申购账户比预期少了近8千户，按道理，至少要减少申购资金八九百亿元，而在陪跑账户并没有增加的情况下，实际的申购资金却仍超过预测区间中间数一点儿，很诡异！

从获配门槛与对应账户看，获配门槛1125.5万元，比森峰激光1+1门槛1118万元只多几万元，获配账户61216户，比森峰激光1118万元以上账户69306户减少8090户。由于这次获配结果只有1+0手和1+1手两种情况，很容易通过计算得出：获得1+1账户（暂按顶格申购计）数量为38725户，如果还有顶格申购未能获配碎股，那么顶格申购账户可能接近4万户了。而3个月前几宾新股申购数据推测，双英集团1593万元以上账户大约3万户，信胜科技1611万元以上账户大约3.5万户，近期的远大健科1522万元以上账户大约4.5万户。这说明，虽然申购分歧大，但顶格申购的账户数量却并不少。而这么多顶格申购的，在匹配结果出来后反馈信息的却又极其稀少，诡异！

再看申购账户与申购资金的匹配。11248.1亿元的申购资金总额，可以分成两大部分，即陪跑资金和获配账户对应资金。申购前我是按1300至1400亿元考虑陪跑资金的，但根据实际的申购资金总额，假设陪跑资金达到1600至1700亿元，那么获配账户对应资金大约9548至9648亿元，按9500亿元计算，61216户获配账户平均每户申购资金超过1550万元，而顶格金额才1595万元啊，1125.5万元以上的1+0账户却有24491户，难道1+0账户的平均申购资金很高？反复推演，最终较大的可能性是，顶格申购账户数量不是前面估算的4万户，而是至少在4.5万户以上！即使如此，还需要其它获配1+0的账户大部分申购资金在1300万元以上，才能把申购资金堆到11248亿元。

面对申购结果出来时反馈信息极为稀少冷清的现象，我曾和股友开玩笑说现在还在申购北交所新股的很少是人了，当然，这里的“人”指的是自然人，是相对于理财、资管产品等机构账户而言的。从数据上看，恐怕也确定如此。

至此，2026年7月1日以来，北交所最新账户数据更新如下（按单账户申购上限金额由高到低排序，红色数字为论坛收集或推测数据）：