4年前被华为“送走”，4年后募80亿，这匹黑马凭什么？

一家4年前从华为“分家”出来的公司，如今要冲击创业板了。深交所披露，超聚变数字技术股份有限公司定于11月12日上会，募资上限80亿元。这个数字一旦兑现，河南企业A股IPO的募资纪录将被改写，创业板2026年以来受理的最大项目也得易主——此前大普微上市首日市值破千亿，风头正劲，照样要被比下去。

时光倒回2021年。那一年9月13日，华为出资设立这家公司，前身正是华为的x86服务器业务。同年11月5日，华为把手中100%的股权，整体转给了河南超聚能科技有限公司，总部落地河南郑州。俗话说，树挪死，人挪活。这次“挪窝”挪出了奇迹：从成立到上会，仅用4年零2个月；从辅导备案到受理，只花了约4个半月。A股大市值项目里，这般速度凤毛麟角。

成绩单究竟有多亮眼？招股书写得明明白白。2023年营收250.92亿元，2024年442.67亿元，2025年冲到582.46亿元，三年复合增长率高达52.36%。2026年上半年再接再厉，收入372.86亿元，同比增长20.78%；归母净利润21.08亿元，顶得上2025年全年的两倍还多。短短几年，营收翻了一倍不止，这匹黑马跑得着实飞快。

钱从哪来？算力业务撑起了几乎全部家当。2025年，这块业务收入580.38亿元，占主营业务收入的99.72%。拆开细看，AI服务器贡献296.29亿元，通用计算服务器贡献263.42亿元。到了2026年上半年，AI服务器收入198.52亿元，占比从50.91%一路升到53.29%，唱主角的势头越来越明显。整机半年卖出18.02万台，产销率99.91%，基本是下线一台、卖出一台。

市场地位如何？IDC的数据给出了答案。2022年到2025年，公司在中国算力产品市场的份额从11.7%爬升至14.2%，出货量排名升至第二。国产化服务器销售额，中国市场第一；标准液冷服务器份额，连续四年霸榜；国产智算、冷板式液冷，同样稳坐头把交椅。x86服务器在运营商和企业领域排第一，互联网领域第二，金融领域第三。这份成绩单，放在整个行业里都足够硬气。

80亿募资花在哪儿？招股方案列了四个去向：40.8亿元投向新一代算力基础设施研发及产业化，20.3亿元建设智慧制造园区及研发中心，8.9亿元攻关智能算力、AI以及供电架构的关键技术，剩下的10亿元补充流动资金。大头全砸在研发上，算盘打得很清楚。

股东阵容同样值得一提。发行前公司共有53名股东，河南省国资委持股超过31%，稳坐控股股东、实际控制人的位置；中移资本持股13.7611%，位居第二大股东。中国电信、中国互联网投资基金、国调基金、人保科创等“国家队”悉数在场，高瓴、中金、招商等头部机构也名列其中。保荐机构是中信证券。按发行方案，公司拟发行不低于9781.3450万股、不高于2.2008亿股新股，占发行后总股本的10%到20%，发行后总股本在9.78亿至11.00亿股之间。

士别三日，当刮目相看。一家被“分家”出来的公司，短短4年做到行业头部，如今又要登堂入室敲开资本市场大门。算力时代的东风正劲，这艘大船能驶向何方？11月12日的上会结果，很快见分晓。