一线调研“过滤噪音”，九方金融研究所十月调研观点锚定硬科技主线

十月,资本市场政策信号与上市公司三季报交织,市场在震荡中寻找投资方向。

上海九方云智能科技有限公司(简称“九方智投”)旗下九方金融研究所展开密集调研,为投资者交上来自“九方最前研”的投资答卷。研究所先后解读金融街论坛、外滩年会前沿政策观点,参加湾芯展、工博会国芯展两大半导体展会,探访浪潮信息、均胜电子两家上市公司硬科技样本,并通过内、外部财经栏目持续输出专业观点,为投资者提供多维度的决策参考。

政策解读:金融街论坛释放“稳”基调,长钱入市红利仍在

10月19日至22日,2026金融街论坛年会在北京举行,全球40多个国家和地区的400余位嘉宾出席。

九方智投总经理、九方金融研究所所长程伟在接受《国际金融报》采访时,对监管最新发言作出解读。程伟提炼为三大信号:其一,明确定调当前市场“动能向新、结构向优、生态向好”;其二,罕见地具体化了外部压力来源,防风险被置于促发展之前;其三,扎实做好投资和融资相协调的资本市场功能。

“这份讲话的定价意义大于增量信息。”程伟判断,政策基调是“稳”而非“变”,短期不宜期待超预期增量宽松;但投融资相协调、耐心资本与长期资金入市的结构性红利仍在释放。

产业验真:湾芯展读懂AI算力时代半导体主线

10月14日至16日,2026湾区半导体产业生态博览会在深圳举办,22个国家和地区的超1000家半导体企业参展。

九方智投组建调研团走进湾芯展,聚焦AI算力浪潮下半导体核心赛道。参展期间,九方金融研究所联席所长胡祥辉接受上海证券报现场采访,认为国产半导体已从过去大型设备、核心材料,向更多零部件、细分材料等领域突破,大批本土企业持续入局,推动产业生态走向丰富多元、多层立体,行业发展模式从“单点技术攻关”迈向“全链条生态协同”。

湾芯展调研现场

通过本次调研,调研团直观地看到半导体零部件国产替代的推进进度,哪些领域实现技术迭代、哪些领域已批量生产,更多调研信息也将会在团队后续对题材周期、行业景气度的分析判断中体现。

企业卡位:来自硬科技企业的“第二曲线”样本

十月,九方智投二度携手第一财经共同打造《硬科技突围计划》上市公司调研栏目,九方金融研究所研究员王德慧、杨凡雷、朱仕平等先后走进国产算力龙头浪潮信息、汽车零部件龙头均胜电子、医疗器械龙头翔宇医疗,以点及面探访AI算力、机器人、脑机接口行业的前沿动态。

面对浪潮信息从“卖服务器”到“卖系统”的战略转型,王德慧判断,未来算力行业竞争不再是单一产品竞争,而是全链条技术与系统解决方案的综合竞争,传统系统集成商正向上游核心部件环节渗透,围绕超节点、大机柜、多卡集群构建核心能力。

同样是转型,均胜电子将战略支点放在主业外剥离出来的机器人业务,走出一条蓝海市场的“第二增长曲线”。对于机器人赛道的判断,杨凡雷更看好机器人零部件环节。当前,零部件在人形机器人产业链中的市场占比达60%～70%,毛利率稳定在40%～60%之间,且研发投入相较于整机更具优势,更关键的是,机器人零部件厂商具备“卖铲人”属性,即同一款零部件可同时供给宇树、智元、特斯拉等头部整机厂,这也正是这一赛道能够更早“兑现”业绩的关键所在。

策略落地:直播拆解“马斯克双雄”“AI上游硬件”

伴随峰会、展会、上市公司的密集调研,十月,九方金融研究所联席所长侯文涛在财经专栏《九方最前研》直播中,围绕市场关注焦点展开深度复盘,将调研观点与专业分析相结合。栏目延续九方金融研究所“升维做研究,降维做服务”的定位,把具体事件拆解为可理解、可跟踪的产业判断。

热点解读方面,侯文涛重点解读了SpaceX和Tesla在天地两方面的业务前景和AI投入,并探讨了两家公司合并可能带来的映射性机会。就短期科技股回调,侯文涛认为,更多是市场筹码调仓的问题,并非产业趋势已被证伪,资金正持续流向AI上游硬件转向下游软应用(传媒、智能体)和硬应用(物理AI、机器人、智能驾驶)。

基于此,在关于“AI上游硬件”的直播中,侯文涛表示,AI 上游硬件面临云厂商资本开支增速见顶、投入回报存疑的压力,但板块已深度回调,未来增量寄托于推理、端侧及具身智能,后续取决于 AI 产业能否兑现预期。

侯文涛做客第一财经《首席策略荟》

在做客第一财经《首席策略荟》财经栏目时,侯文涛围绕AI科技板块进一步分享观点,他认为当前市场正从上游硬件转向物理AI,包括机器人、智能驾驶等。但AI应用短期难有业绩爆发,四季度可关注筹码结构较好的AI应用,建议以题材思路参与投资配置。

结语:调研深入产业一线,策略沉淀投研资产

从金融街论坛政策实施的“稳中求进”到湾芯展半导体产业的“全链条协同”,从浪潮、均胜等的硬科技调研到《首席策略荟》的AI应用解读,10月,九方金融研究所在行情波动与产业趋势的交织中用一线调研过滤噪音,用产业逻辑锚定方向,用风险收益比校准策略,将“九方最前研”的专业观点转化为投资者可用、可及、可信的投资决策信息。

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