直击淮北矿业业绩说明会：陶忽图煤矿项目预计2028年达产 将多渠道获取省外优质煤炭资源

主要产品量价齐升，淮北矿业(600985)业绩大增：2026年前三季度，公司实现营业收入350亿元，同比增长9.9%；归母净利润21.46亿元，同比增幅达100.51%。

11月9日下午，淮北矿业召开2026年第三季度业绩说明会，向市场拆解公司经营情况，并就产能规划、行业趋势、市值管理等问题与投资者展开深入交流。

谈及前三季度业绩大增的驱动因素，淮北矿业表示，主要是煤炭市场行情、经营成效以及基数等因素共同作用所致。今年1—9月，公司主要产品呈现产销两旺态势，其中商品煤产量1359万吨，同比增长4.26%，销量1007万吨（不含内销），同比增长2.62%；焦炭产量、销量分别为282万吨、280万吨，同比分别增长6.74%、4.89%；乙醇产量、销量分别为47万吨、46万吨，同比增幅分别为24.65%、26.94%。

不过，淮北矿业指出，受焦煤供给偏紧影响，三季度公司化工板块洗精煤采购成本环比明显上升，虽然焦炭、甲醇、乙醇价格同步上涨，但下游钢铁、化工企业利润较弱，难以完全承接原料涨价，原料涨幅跑赢产品涨幅，成本向终端产品顺畅传导存在阻力。展望四季度，下游钢材需求偏弱，铁水产量存在回落压力，钢厂对焦炭压价意愿较强，10月份焦炭已提降两轮，焦煤价格刚性较强，煤焦价差进一步扩大，焦化盈利持续承压。对此，公司表示，将持续科学组织生产、优化配煤、提升副产品收益对冲行情压力。

对于2027年煤化工产品价格走势，公司预判焦炭、甲醇、乙醇价差主要看下游钢铁、化工需求修复力度，预计价差以区间震荡为主，难有单边大幅走强。

产能释放是本次交流的另一核心焦点，市场高度关注陶忽图煤矿投产节奏。淮北矿业透露，年产800万吨陶忽图煤矿项目当前正全力推进煤巷、岩巷、轨道巷等各类巷道的掘进作业，首采工作面已进入顺槽施工阶段，预计2026年底或2027年初实现联合试运转，经过2027年的产能爬坡阶段后，预计2028年能达产。除此之外控股股东淮北矿业集团已作出承诺，将加快推动兵能煤业51%股权的注入工作。

对于未来增产计划，淮北矿业表示，首先将围绕现有煤矿开展深部资源收储及界外资源整合，提升省内资源储量；其次继续实施走出去战略，目前正在晋陕蒙新等地开展煤炭资源调研，已与部分企业对接交流，拟通过并购重组、合资合作、公开竞拍等方式获取省外优质煤炭资源。

面对市场关心的市值管理问题，淮北矿业也在本次业绩说明会上作出回应。一方面，公司控股股东利用回购增持再贷款政策，于2024年12月至2025年5月增持公司股票3.3亿元；另一方面，公司保持稳定的分红政策，2025年分红比例达44.71%，同比提升约3个百分点，2026年已实施中期分红方案，增加了分红频次；与此同时，公司对股份回购、注销等资本运作工具正在开展可行性研究，目前暂未形成确定方案。