微型轴承企业铁近科技北交所IPO过会，毛利率成为上市委核心问询焦点

同壁财经讯，11月6日，北京证券交易所上市委员会2026年第87次审议会议召开，苏州铁近机电科技股份有限公司（以下简称"铁近科技"）首发申请成功过会，符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司保荐机构为中信建投证券，拟公开发行不超过1511.80万股，募集资金约3.95亿元。

审议结果未产生审议意见，但上市委会议中专门就毛利率问题提出问询，要求发行人结合同行业可比公司公开信息，从产品售价、单位成本、应用场景及下游客户等维度量化分析毛利率差异的原因与合理性，并结合2026年第三季度数据说明毛利率是否存在下降风险。该问题贯穿了铁近科技从受理到过会的全流程，也是投资者后续关注的核心变量。

据同壁财经了解，铁近科技成立于2012年3月，总部位于江苏苏州，是一家专注于微型轴承尤其是特微型轴承研发、生产与销售的高新技术企业。公司所处行业为通用设备制造业下的滚动轴承制造细分领域，于2022年入选工信部第四批国家级专精特新"小巨人"企业名单。

技术层面，铁近科技已掌握微型轴承高效率精密磨加工、自动化柔性装配、自动化柔性检测、轴承自动化一体化连线生产及定制化产品应用方案设计等全套核心工艺，累计取得授权专利76项，其中发明专利37项。公司产品覆盖外径9mm及以下的特微型轴承和9mm至26mm的微型轴承，已开发并实现销售一千七百余种型号，在内径1mm至3mm等超精密尺寸段具备显著竞争优势，并在超精密、超高速、超静音等高端应用场景实现广泛应用。下游客户名单包括大疆、追觅、拓竹、科沃斯、鸣志电器、星德胜、莱克电气等行业龙头。

经营业绩方面，铁近科技近两年呈现显著加速态势。2025年度，公司实现营业收入4.09亿元，同比增长43.95%；归母净利润8012.91万元，同比增长64.77%。进入2026年，增长动能进一步释放——上半年实现营收2.50亿元，同比增长45.25%；归母净利润5994.83万元，同比增长102.37%。公司同时预告2026年前三季度营收预计为3.75亿元至4.15亿元，同比增长约31%至44.79%；归母净利润预计为8550万元至9450万元，同比增长约62.56%至79.67%。

毛利率走势是理解本次问询的关键背景。报告期内（2023年至2026年上半年），铁近科技综合毛利率分别为41.52%、37.82%、38.51%和38.21%。其中2024年的阶段性回落主要受行业竞争加剧、部分产品价格下行及单位制造费用上升等因素影响；2025年在产品结构优化和规模效应带动下出现回升。与可比公司相比，铁近科技毛利率水平显著高于行业均值（2025年可比公司平均数约28.17%），差异源于公司聚焦特微型轴承这一高壁垒赛道、以定制化产品为主以及核心装备自主化率约80%带来的成本优势。不过，行业竞争对693轴承和52轴承等主力产品的降价压力客观存在，上市委要求结合2026年第三季度数据进一步说明毛利率可持续性，正是对这一风险的审慎回应。

从募资用途来看，铁近科技本次IPO拟投入募集资金3.95亿元，主要投向两大方向：一是年产6亿套高精轴承项目，总投资约6.80亿元，拟使用募集资金3.44亿元，旨在大幅扩充核心产能；二是灵巧手指关节微型执行器研发项目，总投资约5093.66万元，为新建研发中心，直指人形机器人核心零部件赛道。值得关注的是，两大项目总投资合计约7.31亿元，超出本次募资规模约3.36亿元，公司将根据项目实际进度以自筹资金先行投入。事实上，今年10月底铁近科技已开工建设微型精密轴承及人形机器人核心零部件三期项目，预计总投资25亿元，建成后规划年产10亿套微型精密轴承及100万套人形机器人核心零部件，重点开展特微型摆线减速器及执行器等产品的研发与产业化，全面达产后预计年新增产值20亿元。

在机器人产品布局上，铁近科技已围绕人形机器人灵巧手开发出四点接触球轴承与柔性薄壁轴承，支持高精度抓取与动态响应，并实现微型摆线减速器的小批量销售，同时在研外径16mm的微型摆线减速器和内径9mm的四点接触轴承等新一代产品。这一战略方向与公司主营微型轴承在尺寸精度、工艺能力上具有高度协同性，有望成为中长期增量引擎。

行业层面，全球轴承市场2024年规模约1325.50亿美元，预计2030年将达2288.70亿美元，年复合增长率约9.53%。中国已是轴承销售额和产量居世界第三的轴承生产大国，2024年国内轴承行业市场规模约322亿美元，预计2030年将达到543.99亿美元。然而，高端精密轴承长期依赖进口，瑞典SKF、德国舍弗勒、日本精工、日本NTN四大龙头曾占据高端市场约75%份额；在微型轴承细分领域，日本美蓓亚三美（NMB）坐拥全球约40%市场份额。国内头部企业以人本、洛轴、瓦轴、国机精工、苏轴股份等为代表，主攻汽车、风电、轨道交通等领域的中大规格标准化产品，外径9mm以下的特微型赛道长期存在供给空白。

铁近科技正是切入这一空白的代表性企业。据赛迪顾问数据，2025年中国特微型轴承市场规模约62.1亿元，按当年销售推算，铁近科技国内市占率约5.80%，仍处于追赶国际龙头阶段。但作为国内首家实现工业级特微型轴承量产的企业，也是目前唯一具备全自研设备能力的厂商，其差异化技术路线具备稀缺性。下游需求端正迎来多重共振：大疆系客户2025年已跃升为第一大客户，收入占比达19.19%；人形机器人产业的爆发为灵巧手执行器等新型产品打开了增量空间；特微型轴承供应链本土化趋势则为国产替代提供了确定性窗口。

同时需要看到，公司仍面临若干风险与考验。其一，大规模扩产带来的资金压力：三期项目25亿元总投资与当前约7300万元的账面现金形成明显缺口，后续资金安排有待观察；其二，客户集中度虽从2023年的35.07%降至2026年上半年的25.76%，但核心大客户议价能力对毛利率的潜在压制不容忽视；其三，行业竞争加剧导致的降价压力若持续而降本举措未能有效对冲，毛利率仍存在下行可能。

从2025年12月递交申请到2026年11月过会，铁近科技用时约11个月走完北交所审核全流程，节奏在同类企业中属于较快水平。接下来将进入提交注册与发行上市阶段。对于一家在特微型轴承领域深耕十四年、正处于业绩加速兑现期的国家级专精特新"小巨人"而言，资本市场助力能否进一步转化为产能规模与技术纵深的突破，将是衡量其成长故事成色的核心标尺。