新股申购（华晟智能920067）：获配正股门槛918万至953万元

申购日期：11月11日。

一、公司简介：

青岛华晟智能装备股份有限公司主营以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务，基于自研自产的核心设备与软件系统，提供智能仓储与智能产线物流系统整体解决方案。产品应用于橡胶轮胎、新能源、化工、医药、食品等行业，并出口越南、泰国、印度、墨西哥等市场。

二、经营业绩：

1. 2023年：营业收入6.37亿元；归母净利润0.66亿元。

2. 2024年：营业收入7.30亿元，同比增长14.70%；归母净利润0.83亿元，同比增长25.81%。

3. 2025年：营业收入10.00亿元，同比增长36.96%；归母净利润1.19亿元，同比增长43.24%。三年净利复合增速34.24%，2025年经营现金流1.22亿元。

2026年1—9月（审阅）：归母净利润7,495.61万元，同比增长18.38%，经营现金流1.73亿元；公司预计全年归母净利润1.30亿元至1.50亿元。

三、发行概况：

1. 总发行量：1,666.6667万股（超额配售选择权行使前）

2. 网上发行量：1,416.6667万股

3. 发行价格：23.52元/股

4. 发行市盈率：13.88倍；中证行业均值38.47倍、可比上市公司均值45.05倍

5. 单一账户申购上限：70.83万股

6. 顶格申购所需资金：70.83万股×23.52元/股=1,665.92万元

7. 流通老股：0股（发行前5,000万股均限售）

四、申购资金预测：

根据公式：配售100股所需资金=网上有效申购金额÷网上最终发行数量×100，笔者预计本次网上总申购金额在13,000亿元-13,500亿元之间，对应打新正股门槛约为918万元-953万元，取中间值935万。

五、收益预测：

- 公式：单签收益=发行价×单签股数×涨幅比例。一签100股、缴款2,352元。公司已盈利，按PE估值测算如下：

1、样本为最近10只已盈利新股（仅北交所）：森峰、天元重工、远大健科、文峰光电、南方乳业、莫森泰克、宇特光电、安达股份、百瑞吉、凯达重工。

2、10只样本股平均开盘涨幅240.44%——对应华晟智能PE 47.25倍、价格80.07元。

3、10只样本股最低开盘涨幅48.82%（远大健科）——对应PE 20.66倍、价格35.00元。

4、10只样本股最高开盘涨幅580.75%（凯达重工）——对应PE 94.49倍、价格160.11元。

5、10只样本股开盘PE较中证行业均值溢价率最低-23.96%（莫森泰克）——按华晟智能行业均值38.47倍折算，对应PE 29.25倍、价格49.57元。

6、10只样本股开盘PE较中证行业均值溢价率最高136.79%（百瑞吉）——按华晟智能行业均值38.47倍折算，对应PE 91.09倍、价格154.32元。

7、华晟智能可比上市公司PE最低29.55倍（兰剑智能）——对应价格50.07元。

8、华晟智能可比上市公司PE最高67.62倍（井松智能）——对应价格114.58元（公告已剔除科捷智能极值）。

笔者综合判断，华晟智能开盘价下限取第2条即PE 47.25倍、80.07元，开盘价上限取第8条即PE 67.62倍、114.58元。

由此，每100股预计可赚约5,655元~9,106元。

（来源：各股公告、中证指数；不构成投资建议。）